דלק קבוצה
צילום: קבוצת דלק
בדרך להסדר חוב

אחרי שהסוסים ברחו מהאורווה - מעלות מורידה את דירוג קבוצת דלק

במעלות מזהירים מהורדת דירוג משמעותית נוספת אם הקבוצה לא תשפר את מקורותיה בשבועות הקרובים; בתרחיש פירוק, יכולת ההחזר תהיה סביב ה-30% אך עדיין מדובר בדירוג "השקעה"; קבוצת דלק: "החברה נמצאת בתהליכים להגדלת מקורות המימון"

ניצן כהן | (7)

כן, שוב זה קורה, ורגע אחרי שהסוסים ברחו מהאורווה מעלות מורידה את דירוג האג"ח של קבוצת דלק מ-A ל-BBB, דירוג שמשקף את מצבה של קבוצת דלק כבר תקופה לא מבוטלת, אך עדיין מדובר בדירוג "השקעה" - כלומר זאת עדיין לא המלצת מכירה. מעלות לא מחדשת דבר ממה שפורסם בשבועות האחרונים בביזפורטל ומחזקת פרסומים שזכו להכחשות מהחברה.

>>> דלק קבוצה - הסוף?

>>> אגרות החוב של דלק בנפילה - הסדר חוב בדרך

נסביר: בתחילת חודש מארס (ב-8 למארס) פרסמה קבוצת דלק דו"ח תזרים מזומנים חזוי שהיה אמור להרגיע את המשקיעים. מובן וברור לכל כי דו"ח תזרים המזומנים החזוי היה אופטימי למדיי ויש שיגידו תלוש מהמציאות ולא היינו צריכים לחכות יותר מידי זמן, עד שדלק קידוחים פרסמה את דוח תזרים המזומנים החזוי שלה, בו דירקטוריון החברה לא התייחס כלל לאפשרות שיחלק דיווידנדים בשנתיים הקרובות. הפער בין הדיווח של קבוצת דלק לזה של דלק קידוחים יצר בור לא מוסבר של יותר מ-1.2 מיליארד שקל בקופת המזומנים החזויה של קבוצת דלק.

ומעלות? שתקה!

בנימוקי הורדת הדירוג כותבים האנליסטים של מעלות כי יכולת הריקוברי (שיקום החוב במקרה של פירוק) של קבוצת דלק ינוע בטווח של 30% עד 50%, אשרי המאמין.

בתרחיש של מעלות, דלק קידוחים לא תשלם דיווידנדים לבעלי יחידות ההשתתפות שלה בשנה הקרובה. כך שגם בתרחיש המעוכב של מעלות, ייווצר לקבוצת דלק בור של 621 מיליון שקל בקופת המזומנים.

נדגיש כי דלק קידוחים לא ציינה שתחלק דיווידנדים בשנתיים הקרובות כך שבתרחיש של מעלות יש בור של עוד 621 מיליון שקל לקבוצת דלק, מה שמעמיד את תרחיש הריקוברי של מעלות בחסם הנמוך – כלומר, בתרחיש השלילי של 30%.

מעלות (נעשה פרצוף של מופתעים) טוענת כי אם בשבועות הקרובים קבוצת דלק לא תשפר את קופת המזומנים שלה ו/או תממן מחדש את החוב שלה הרי שהיא תוריד את דירוג החוב של הקבוצה כבר בתקופה הקרובה. "נשקול פעולת דירוג שלילית אם החברה לא תשלים את המהלך להגדלת מקורותיה בטווח המידי, קרי בשבועות הקרובים...במקרה כזה תיתכן אף פעולת דירוג שלילית של מספר דירוגים (נוצ'ים)...", כותבים האנליסטים של מעלות.

מקבוצת דלק נמסר: "לקבוצת דלק מגוון של נכסים מצויינים בארץ ובחו״ל שצפויים לייצר לה תזרימים בהיקפים משמעותיים בשנת 2020 ובשנים הבאות, ולספק לקבוצה גמישות פיננסית מירבית, בהתאם. כפי שמצויין גם במסגרת הודעת הדירוג של מעלות, החברה נמצאת בתהליכים להגדלת מקורות המימון שלה המתבססים בין היתר על מכירת חברת הבת דלק ישראל, על קבלת הלוואה בגין התמלוגים מכריש תנין ועל איגוח תמלוגי העל בגין מאגר לוויתן. מדובר על שורה של פעולות משמעותיות שבהן מתמקדת הקבוצה בימים אלה שמטרתן להגביר את הנזילות ולחזק את ההון בתקופה הנוכחית שבה השווקים הגלובליים נמצאים במשבר כלכלי מתמשך, בעקבות משבר הקורונה העולמי הפוגע במרבית החברות בעולם והירידה במחירי הגז והנפט. קבוצת דלק היא קבוצה חזקה, עם נכסים מצויינים, והיא תדע לעבור את המשבר בהצלחה, ולצאת ממנו מחוזקת".

קיראו עוד ב"אנרגיה ותשתיות"

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    דניאל 01/04/2020 18:34
    הגב לתגובה זו
    אותה הורדת דירוג הכל ממוחזר הבן אדם ישלם כמו גדול למישהו מהכתבים אופציות מכר ??
  • 6.
    dw 01/04/2020 16:49
    הגב לתגובה זו
    דלק ישראל, תמלוגי על ועוד כמה נכסים. המשמעות היא שגם אם דלקד ואיתקה =0 הריקברי צפוי להיות גבוה מהאגחים של היום. באם דלקד ואיתקה כן שורדות אז הריקברי יעלה. לגבי דלקד זה לא שהיא תפסיק לייצר כסף. פשוט בשנה שנתיים הקרובות יותר יגיע לנושים ופחות דיבידנד לבעלי המניות. בשנים שלאחר מכן היא תחזור ותחלק.
  • 5.
    אנונימי 01/04/2020 16:27
    הגב לתגובה זו
    מורידים אחרי התרסקות. חבורת ליצנים
  • 4.
    המנוול גזל כספי משקיעים בתספורת דלק נדלן. עדיף לבר 01/04/2020 16:02
    הגב לתגובה זו
    המנוול גזל כספי משקיעים בתספורת דלק נדלן. עדיף לברר היכן הוא מחביא או מסר את כספו לילדיו לפני שיהיה מאוחר. הוא יפשוט רגל, להלאים את נכסיו היום
  • 3.
    מי מקשיב 01/04/2020 15:37
    הגב לתגובה זו
    היום חברה aaaa מחר ccc.כל חברה ואני מדגיש כל חברה שהשוק ישחט פתאום, יוצר אפקט שכולם נעים לדרוש כסף ואז מגלים את התמונה. דרך אגב זה לא שונה אם כולם ירוצו לבנקים למשוך כסף, זה לא שונה בחברות שהשוק מחבב לדוגמא עזריאלי-נייס-אורמת וכ'ו רק שאותם השוק מחבב שהוא יפסיק גם הדרוגים יפסיקו לחבב אותם. חכמים בדיעבד.
  • 2.
    שלומי 01/04/2020 15:34
    הגב לתגובה זו
    אחרי התספורות שעשה למשקיעים...לא צריך לבוא לעזרתו ומצידי שייפול
  • 1.
    משה 01/04/2020 15:03
    הגב לתגובה זו
    חברות הדירוג מקבלות עמלה ביחס ישיר להצלחת גיוס האג"ח, משמע יש להם אינטרס לתת דירוג שאינו הולם את צב החברה אלא את מצב העמ. לה, וזה אסור שיהיה כך
אנרג'יאן. קרדיט: אנרג'יאןאנרג'יאן. קרדיט: אנרג'יאן

אקסון מצטרפת לאנרגי'אן בקידוח ראשון לחיפוש גז ביוון מ-1981

ענקית האנרגיה האמריקאית מצטרפת לאנרג'יאן ול-HelleniQ Energy בזיכיון בלוק 2 שבצפון־מערב יוון; אנרג'יאן תחזיק ב-30% ותנהל את שלב החיפושים; הקידוח צפוי להתחיל בסוף 2026

רן קידר |

חברת אנרג'יאן אנרג'יאן 3.33%  , הנסחרת בבורסות לונדון ותל אביב, הודיעה על חתימת הסכם שותפות אסטרטגי בזיכיון בלוק 2 שבצפון-מערב הים היווני, עם ענקית האנרגיה האמריקאית אקסון מוביל Exxon Mobil Corp.  ועם HelleniQ Energy היוונית. ההסכם נחתם בטקס רשמי שנערך באתונה, במעמד ראש ממשלת יוון ובכירי החברות, והוא נחשב לאחת העסקאות הבולטות בתחום חיפושי הגז באזור הים התיכון בשנים האחרונות.

במסגרת ההסכם, אנרג’יאן תחזיק ב-30% מהזיכיון ותשמש כמפעילה בשלב החיפושים, שתכלול את תכנון וביצוע הקידוח הימי. אקסון מוביל תחזיק ב-60% מהזיכיון ותהיה שותפה פעילה כבר משלב ההיערכות הראשוני, ואילו HelleniQ Energy מקבוצת Hellenic Petroleum תחזיק ב-10% הנותרים.

על פי ההבנות בין הצדדים, במידה ותתגלה תגלית גז משמעותית, תעבור ההובלה בשלב הפיתוח לידי אקסון מוביל, שתהיה אחראית על מימוש הפוטנציאל המסחרי של המאגר. השלמת העסקה כפופה עדיין לאישורים רגולטוריים ולתנאי סגירה מקובלים בשוק האנרגיה.

בלוק 2 ממוקם בסמוך לגבול הימי שבין יוון לאיטליה, ונחשב כיום לזיכיון המתקדם ביותר במדינה מבחינת מוכנות לקידוח. מדובר באזור בעל פוטנציאל גבוה לאיתור גז טבעי, אשר עשוי לשנות את מפת האנרגיה של יוון ואף של האזור כולו. הקידוח הראשון צפוי להתחיל בסוף 2026 או בתחילת 2027, לאחר קבלת כלל האישורים הנדרשים והארכת שלב החיפושים לצורך עמידה בלוחות הזמנים.


                        מפת האזור. קרדיט: אנרג'יאן 

מדובר למעשה בקידוח החיפושי הימי הראשון ביוון מאז שנת 1981, אז התגלה שדה קטאקולו שבמערב המדינה. מאז, בוצעו ביוון רק קידוחי הפקה, כולם על ידי אנרג’יאן בשדה פרינוס. בלוק 2 נחשב גם למבנה הימי הלא נחקר הגדול ביותר בים התיכון, והפוטנציאל שלו עשוי לחזק את ביטחון האנרגיה של יוון ושל אירופה כולה.

אנרג'יאן. קרדיט: אנרג'יאןאנרג'יאן. קרדיט: אנרג'יאן

אקסון מצטרפת לאנרגי'אן בקידוח ראשון לחיפוש גז ביוון מ-1981

ענקית האנרגיה האמריקאית מצטרפת לאנרג'יאן ול-HelleniQ Energy בזיכיון בלוק 2 שבצפון־מערב יוון; אנרג'יאן תחזיק ב-30% ותנהל את שלב החיפושים; הקידוח צפוי להתחיל בסוף 2026

רן קידר |

חברת אנרג'יאן אנרג'יאן 3.33%  , הנסחרת בבורסות לונדון ותל אביב, הודיעה על חתימת הסכם שותפות אסטרטגי בזיכיון בלוק 2 שבצפון-מערב הים היווני, עם ענקית האנרגיה האמריקאית אקסון מוביל Exxon Mobil Corp.  ועם HelleniQ Energy היוונית. ההסכם נחתם בטקס רשמי שנערך באתונה, במעמד ראש ממשלת יוון ובכירי החברות, והוא נחשב לאחת העסקאות הבולטות בתחום חיפושי הגז באזור הים התיכון בשנים האחרונות.

במסגרת ההסכם, אנרג’יאן תחזיק ב-30% מהזיכיון ותשמש כמפעילה בשלב החיפושים, שתכלול את תכנון וביצוע הקידוח הימי. אקסון מוביל תחזיק ב-60% מהזיכיון ותהיה שותפה פעילה כבר משלב ההיערכות הראשוני, ואילו HelleniQ Energy מקבוצת Hellenic Petroleum תחזיק ב-10% הנותרים.

על פי ההבנות בין הצדדים, במידה ותתגלה תגלית גז משמעותית, תעבור ההובלה בשלב הפיתוח לידי אקסון מוביל, שתהיה אחראית על מימוש הפוטנציאל המסחרי של המאגר. השלמת העסקה כפופה עדיין לאישורים רגולטוריים ולתנאי סגירה מקובלים בשוק האנרגיה.

בלוק 2 ממוקם בסמוך לגבול הימי שבין יוון לאיטליה, ונחשב כיום לזיכיון המתקדם ביותר במדינה מבחינת מוכנות לקידוח. מדובר באזור בעל פוטנציאל גבוה לאיתור גז טבעי, אשר עשוי לשנות את מפת האנרגיה של יוון ואף של האזור כולו. הקידוח הראשון צפוי להתחיל בסוף 2026 או בתחילת 2027, לאחר קבלת כלל האישורים הנדרשים והארכת שלב החיפושים לצורך עמידה בלוחות הזמנים.


                        מפת האזור. קרדיט: אנרג'יאן 

מדובר למעשה בקידוח החיפושי הימי הראשון ביוון מאז שנת 1981, אז התגלה שדה קטאקולו שבמערב המדינה. מאז, בוצעו ביוון רק קידוחי הפקה, כולם על ידי אנרג’יאן בשדה פרינוס. בלוק 2 נחשב גם למבנה הימי הלא נחקר הגדול ביותר בים התיכון, והפוטנציאל שלו עשוי לחזק את ביטחון האנרגיה של יוון ושל אירופה כולה.