פריגו מכה את תחזיות האנליסטים בשורה התחתונה
פריגו חברת התרופות פריגו מדווחת על תוצאות טובות לרבעון השלישי עם צמיחה קלה של 1.8% בהכנסות. החברה אמנם הציגה עליה מתונה בשורה העליונה אך הכתה את ציפיות האנליסטים בשורה התחתונה בפעם הרביעית ברציפות. החברה מאשררת את התחזיות הרווח לשנת 2020 וכן תאמץ תוכנית רכישת מניות של 150 מיליון דולר עד סוף שנה. בנוסף תבצע מחיקת מוניטין בהיקף של 202 מיליון דולר על מגזר ה-RX. הדוחות מגיעים על רקע נפילה חדה של כ-8% במחיר המניה בעקבות הפסד מול רשויות המס (לכתבה המלאה). מניית החברה ירדה כ-17% מתחילת שנה ונסחרת בסמוך לשפל של חודש מרץ. הכנסות פריגו ברבעון השלישי הסתכמו בכ-1.21 מיליארד דולר, צמיחה של כ-1.8% ביחס להכנסות הרבעון המקביל אשתקד שעמדו על 1.19 מיליארד דולר. ההכנסות האורגניות צמחו בכ-1.6%. בשורה התחתונה דיווחה פריגו על רווח נקי מתואם (Non-GAAP) של 93 סנט למניה, ירידה של 10.4% בהשוואה ל-1.04 דולר למניה ברבעון המקביל. החברה עוקפת את תחזיות האנליסטים גם בשורה התחתונה שציפו לרווח של 84 סנט למניה. תחזית לשנת 2020 החברה מאשרת מחדש את תחזיתה הכספית לשנת 2020 עם צמיחה צפויה במכירות של 6% עד 7%. הצמיחה האורגנית נטו של לפחות 3%. הרווח השנתי המתואם צפוי להיות בטווח שבין 3.95-4.15 דולר למניה. לדברי החברה אשרור התחזיות משקף ציפיות לשיעורי מס נמוכים היותר השנה. מנגד החברה צפויה לאבד רווח של 12-15 סנט למניה בעקבות עלויות הקשורות במגפת הקורונה. הפסד של 14 סנט צפוי מריקול ממגזר ה-RX והפסד של 6 סנט ממכירת עסקי ה-Rosemont Rx בסוף הרבעון השני. מורי קסלר, מנכ"ל פריגו ""תוצאות תשעת החודשים הראשונים של השנה משקפים את עוצמת המודל העסקי המגוון של פריגו, הביצוע המוצלח של שלנו פעילויות טרנספורמציה ומסירות וזריזות של 11,000 חברי הצוות שלנו ברחבי העולם מנווטים בהצלחה את המגיפה העולמית הנוראית הזו. קסלר המשיך, "עד כה, המכירות העולמיות צמחו בשיעור חד-ספרתי גבוה חשוב מכך, הצמיחה האורגנית היא הרבה מעל יעד המכירות הנקי שלנו ב-3%. התוצאות במגזר באמריקה שוב הוביל את הדרך עם צמיחה חזקה בכל הזכייניות הגדולות, שהביאה למכירות שיא ברבעון השלישי מכיוון שהקטע נהנה ממעבר ערוצים למסחר אלקטרוני והשקות מוצרים חדשים ומוצלחות. "התאוששות טובה מהצפוי גם בעסקי CSC וגם במגזר ה-RX תרמו כקטגוריות המוצרים המותאמות שלנו למותגי Self-Care ומרשמים גנריים שהושפעו לרעה על ידי בעקבות הסגרים של משבר הקורונה אך התאוששו לרמות טרום המשבר. אני שמח שהעוצמה של העסקים שלנו אפשרה לנו לאשרר מחדש את התחזיות, למרות הריקול המאכזב של RX Albuterol". קסלר סיכם, "התפתחות מגזר ה-self-care האיצה את הצמיחה של פריגו ב-18 החודשים האחרונים ומציב אותנו היטב ב"עולם חדש" שבו self-care, ערך וסחר אלקטרוני יהיו יותר חשובים מתמיד. אמנם יש עדיין עבודה על השינוי שלנו, אבל הצוות שלנו מלא אנרגיה לגבי העתיד ונשאר מחויב ליעדי הצמיחה שלנו לטווח הארוך. להסתכל קדימה, אנו נמשיך למנף את יכולותינו הייחודיות והעמידות, יחד עם יותר ממיליארד דולר השקענו התחייבויות עד היום, כדי לשחזר את היתרון של פריגו וליצור ערך לטווח הארוך עבורנו בעלי מניות".
- 1.מניה מצויינת וזולה שמתןמחרת בחסר (ל"ת)פז 01/01/2021 13:49הגב לתגובה זו
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
המדדים נעלו בטריטוריה חיובית, ת"א 35 סגר ב-3,540 נקודות כשעלה 0.97%, ת"א 90 התחזק גם הוא ב-0.69%.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים קפץ 1.66% בעוד ת"א ביטוח זינק 2.55%. ת"א נדל"ן מחק את הירידות וסגר ביציבות סביב ה-0, ת"א נפט וגז היה החריג שירד היום 0.21% - מחזור המסחר ליום הראשון של השבוע הסתכם ב-1.414 מיליארד שקל.
ימים ספורים אחרי מסירת מערכת "חץ 3" לגרמנים, קנצלר גרמניה פרידריך מרץ נחת בישראל לביקור שיחזק את היחסים בין המדינות וידון בענייני השעה. בהתייחסות לזירה הבטחונית אמר נתניהו בנאומו לצד הקנצלר כי "השלב
הראשון בעסקה כמעט הסתיים. מקווים בקרוב לנוע לשלב השני שהוא הקשה יותר".
איך ייראה שוק האג"ח ב-2026? הכלכלנים מנתחים. התקציב שאושר בשישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה - איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
