זה השלד הבורסאי שנסחר במחיר המשקף שווי שוק כפול מבנק הפועלים
חברת השלד הבורסאי ביונד טיים דיווחה אתמול כי בכוונתה לפרסם דיווח בדבר אירוע מהותי, אירוע אשר הודלף לעיתונות הכלכלית טרם הדיווח הרשמי לבורסה פורסם. מדובר במו"מ מתקדם שמקיימת החברה ליציקת פעילות הקנאביס הרפואי של חברת שיח שריד לתוך השלד הבורסאי.
בדיקת Bizportal העלתה כי מחיר המניה הנוכחי משקף לחברה הממוזגת שווי שוק חסר כל אחיזה במציאות, של יותר מ-60 מיליארד שקל, כלומר יותר מפי 200 ביחס לשווי שהיו רוצים לקבל בשיח שריד.
מה הקשר לשווי של 60 מיליארד שקל?
שווי השוק הנוכחי של השלד הבורסאי עומד על כ-13 מיליון שקל, אז איך מגיעים ל-60 מיליארד שקל?
הקצאה ראשונה במסגרת הסדר הנושים
נכון להיום, לחברת ביונד טיים יש 1,952 מניות בלבד. אולם, במסגרת הסדר נושים שאושר על ידי בית המשפט, צפוי להירכש השלד הבורסאי תמורת הקצאת כ-1.95 מיליון מניות נוספות לרוכשי השלד, מה שיקפיץ את שווי השלד הבורסאי (עוד לפני ביצוע עסקת שיח שריד) לכ-13.2 מיליארד שקל, לפי מחיר השוק הנוכחי.
הקצאה שניה לשיח שריד
על פי מתווה העסקה עליה דווח ליציקת פעילות שיח שריד לתוך השלד הבורסאי, צפויים לקבל בעלי שיח שריד מניות של ביונד טיים, אשר יהוו כ-84%-78% מהון המניות של החברה לאחר ההקצאה, בכפוף לעמידה ביעדים שונים, כלומר הקצאה נוספת של 9.9-6.9 מיליון מניות אשר יקפיצו את שווי השוק של החברה הממוזגת (לפי מחיר המניה הנוכחי) לרמה של 82-60 מיליארד שקל.
- ביונד טיים מנדבת מידע חלקי על שיח שריד, ההכנסות צמחו ב-19%
- ביונד טיים: הליך המיזוג עם שיח הושלם, החברה תעבור לרשימה הראשית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקצאה שלישית למתווכים בעסקה
לאחר השלמת המיזוג, תקצה החברה ליזמי העסקה מניות נוספות אשר יהוו 3%-1.5% מהון מניות החברה לאחר ההקצאה, כלומר הקצאה נוספת של 377-135 אלף מניות, בכפוף לעמידה ביעדים שונים, באופן אשר צפוי להקפיץ את שווי השוק של החברה הממוזגת (לפי מחיר המניה הנוכחי) לשווי של 85-61 מיליארד שקל.
כמה שווה שיח שריד בפועל?
מבלי להיכנס לפרטי פעילות חברת שיח שריד, אשר תוצאותיה הכספיות טרם פורסמו, נציין רק כי על פי דיווחים בעיתונות הכלכלית (שככל הנראה מקורם בחברת שיח שריד עצמה), בשיח שריד מכוונים לשווי חברה של כ-300 מיליון שקל, עבור פעילות הקנאביס הרפואי שלהם. סביר להניח כי מדובר בהערכת שווי אופטימית לכשעצמה, אולם גם אם נניח שזהו אכן השווי הכלכלי של החברה, הרי שמחיר המניה הנוכחי של ביונד טיים גבוה לפחות פי 200. כלומר, לצורך הגעה לשווי המבוקש, מחיר המניה שעומד כעת על כ-6,750 שקלים צריך להחתך בכ-99%.
- 10.אםזה יקרה להחרים את מנייתביומנד , זה פשוט תרגיל מסריח (ל"ת)[email protected] 02/05/2019 15:26הגב לתגובה זו
- 9.שור 01/05/2019 08:13הגב לתגובה זורבותי לגדל קאנביס ולגדל חסה זה אותו דבר אין הבדל אז למה החסה של כל מיני מריצים למיניהם שווה במקום 4 ש"ח בסופר למחיר של 1000 ש"ח לגרם ?
- 8.חוגגים על חשבון המשקיעים, בדיחה עצובה (ל"ת)סניר 01/05/2019 02:35הגב לתגובה זו
- 7.לרון 30/04/2019 18:44הגב לתגובה זואני למשל קונה קרן קנאביס חו"ל בארץ בזהירות ובסכומים שאני יכול גם להפסיד בלי הרבה כאב לב וכיס.
- 6.עופר כהן 30/04/2019 18:31הגב לתגובה זויו ניבו זו החברה רצינית ביותר עם פוטנציאל אדיר!!!
- 5.הגולש 30/04/2019 17:04הגב לתגובה זויש חברה נוסת בה המחזיקים יפסידו 100% - זוהי אפריקה השקעות לא ברור מדוע הבורסה מאפשרת זאת
- 4.מתוסכל 30/04/2019 16:40הגב לתגובה זוצריך להגיש תביעה נגד האתר הזה שבגלל צרות עין מפרסמים הודעות מפחידות ובכך גורמים למשקיעים הפסדים כבדים. מי רוצה להצטרף לקבוצה אשר תגיש תביעה ייצוגית נגד האחראים לביזיון הזה?
- לך תבכה בצד 30/04/2019 19:12הגב לתגובה זולמה הם אשמים שאתה לא בדקת מה אתה קונה לפני שזרקת כסף למישהו שרק חיפש פרייאר שייקח ממנו מנייה בשווי פי 200 ממה שהיא שווה? כי חשבת שתוכל למצוא פרייאר יותר גדול ממך, ועכשיו נגמרו הפרייארים?
- כבר בראשית הבורסה היה כתוב מדבר אמת תרחק (ל"ת)אתה צודק 30/04/2019 17:20הגב לתגובה זו
- 3.והקונים... 30/04/2019 16:11הגב לתגובה זואינשים ללא השכלה בסיסית. יש בבוקר שם ביקושים במאות אלפי ש"ח. לא מעניין אותם כלום. שומעים קנאביס - שמים הוראת קניה. אחרי זה בוכים שבורסה זה הימורים. זה הימורים כאשר מתייחסים לזה כהימורים.
- 2.משה 30/04/2019 15:32הגב לתגובה זוהנייר לא שווה אגורה יותר משער 100
- 1.תקנו עכשיו! (ל"ת)הדר 30/04/2019 15:18הגב לתגובה זו
"מטריקס תיכנס לת"א 35 ותהפוך לאחת מעשר חברות ה-IT הגדולות בעולם"
המיזוג הענק בין שתי ענקיות ה-IT עליו הודיעו במרץ כבר הקפיץ את השווי המצרפי של 2 החברות מהמקום ה-10 ל-8 בארה"ב ומהמקום ה-4 ל-3 באירופה; בלידר סוקרים את ההשפעות של המיזוג ההיסטורי, את הסינרגיה וגם אחרי קפיצה של 62% במטריקס מאז ההודעה הפונטציאל עדיין גדול
בתחילת נובמבר מטריקס מטריקס -0.07% ומג'יק מג'יק -1.71% נכנסו לשלב המכריע של המיזוג כשמסגרת ההבנות שסוכמה במרץ נסגרה בין השתיים. אם הכל יתקדם כמתוכנן, ב-10 לחודש תיערך אסיפת בעלי המניות של שתי החברות כשהשלמת העסקה צפויה במהלך ינואר 2026.
על פי תנאי העסקה, מג'יק תימחק מהמסחר ותהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של מטריקס, כשבעלי מניותיה יקבלו 0.5883 מניות מטריקס לכל מניה שזה יחס שמעמיד את בעלי המניות על כ-31% מהחברה המאוחדת. בסקירה שפרסמה דינה קורשונוב, אנליסטית בלידר שוקי הון היא אומרת "להערכתנו, יחס ההחלפה בין המניות אינו צפוי להשתנות עד להשלמת המיזוג לאור המורכבות המשפטית הכרוכה בהשלמת העסקה".
השוק כבר מבין לאן העסק הזה צועד והוא כבר החל לתמחר
את המיזוג חודשים לפני החתימה הרשמית אבל עוד ובעיקר מאז פרסום מזכר ההבנות במרץ. מאז ועד היום זינקה מניית מג'יק בכ-79% לשווי של כ-4 מיליארד שקל בעוד מטריקס הוסיפה כ-62% והיא נסחרת בשווי של 9 מיליארד שקל. כמו השוק, גם בלידר סבורים שהמיזוג ייצור גוף משמעותי בהיקף
הפעילות שלו. ביחד הקבוצה הממוזגת תגיע לשווי שוק מצרפי של כ-3.3 מיליארד דולר כ-10.5 מיליארד שקל. למטריקס צפויות הכנסות שנתיות של כ-2 מיליארד דולר ומצבת העובדים תסתכם על 15 אלף. הנתונים האלה מציבים את החברה המאוחדת בין עשר חברות
ה-IT הציבוריות הגדולות בארה"ב ובאירופה.
סינרגיה בעיקר בתחום הענן
בלידר מתעכבים גם על הסינרגיות שיהיו במיזוג, ומסבירים כי החיבור בין שתי החברות לא מסתכם רק בהיקף פעילות גדול יותר אלא יוצר יתרון תחרותי ממשי בשווקים שבהם הביקוש הולך
וגובר, כמו ענן, דיגיטל, סייבר, דאטה ו-ERP. מטריקס מגיעה לתהליך עם פעילות ענן רחבה ומוכרת בישראל ועם התרחבות פעילה באירופה, בעוד מג'יק מוסיפה יכולת משלימה בשוק האמריקאי שבו היא מחזיקה נוכחות משמעותית וכ-1,500 אנשי מקצוע מקומיים. שילוב כזה, לפי לידר, מאפשר לבנות
קו עסקים בינלאומי מגובש יותר, כזה שמגדיל את עומק ההיצע של החברה המאוחדת ומספק לה רגל יציבה בכל אחד מהשווקים המרכזיים בעולם.
- לפני המיזוג: מגי'ק עם הכנסות שיא, עלייה של 17% ברווח הנקי והעלאת תחזית
- לקראת המיזוג עם מג'יק: מטריקס סוגרת רבעון שיא
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיבור בין שתי הפעילויות משפיע לא רק על פריסה גיאוגרפית אלא גם על האופן שבו החברה המאוחדת יכולה להציע פתרונות מקצה לקצה.
בלידר מציינים כי פעילויות ה-ERP של שתי החברות כולל הפתרונות שמג'יק מביאה עמה, מרחיבות את סל השירותים שמטריקס יכולה להציע ללקוחותיה, מחזקות את נאמנות הלקוחות ומאפשרות להיכנס למכרזים גדולים ומורכבים יותר, במיוחד בארגוני אנטרפרייז גדולים. במקביל, העובדה שגם מטריקס
וגם מג'יק מחזיקות בקשר אסטרטגי עם AWS יוצרת יתרון כפול, הן נהנות מגישה טובה יותר לטכנולוגיות ולכלי ענן מתקדמים, והן יכולות לגשת יחד לשיתופי פעולה שדורשים היקף פעילות גדול יותר.
מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח
אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".
במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים
זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.
הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.
- ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?
