פותחים שבוע: נפט, דואליות והמגדל הלוהט

המלחמה באיראן הובילה לעלייה חדה במחירי הנפט. העלייה החדה במחירי הנפט גרמה לעלייה במחירי הדלק בארה"ב וברחבי העולם (בקרוב אצלנו). העליות האלו יתבטאו בעלייה באינפלציה כשהאנרגיה היא מרכיב חשוב בהובלה, מזון, דלק ועוד. העליות באינפלציה יובילו לעצירה בהפחתת הריבית. עד לאחרונה, האינפלציה היתה במגמת ירידה והבנקים המרכזיים שהצליחו לרסן אותה החליטו להוריד את הריבית שהיתה כלחי הריסון מרכזי. 

להוריד ריבית זה שחרור של המשק - יותר צריכה, יותר צמיחה, יותר ביקושים, אלא שכשהאינפלציה בכיוון מעלה, התוכניות משתנות - השוק מתהפך: הסיכוי להעלאת ריבית בארה"ב זינק ל-50% על רקע המלחמה.

כן, צריך לשנות את קו המחשבה. סיכוי טוב שהריבית לא תרד כל כך מהר ולא תרד בכלל. זה תלוי במשך המלחמה וזו שאלת המפתח.

ככל שהמלחמה מתארכת קיים יותר קושי לשלוט במחיר הנפט המחסור גדול יותר (מצר הורמוז סגור), ככל שהמלחמה מתארכת הנזק הכולול עולה וגם הוצאות הביטחון גדלות - בארה"ב מדברים על 200 מיליארד דולר, אצלנו זה יכול להגיע ל-20 מיליארד דולר תוך כמה שבועות בודדים. זה חור בתקציב שישלח כנראה את האוצר לעשות הנפקות חוב נוספות - עוד סיבה שתומכת בהעלאת ריבית.  

אנחנו משלמים בשבועות האחרונים מחיר גדול, כדי להשיג מטרה - הרחקת איראן מהאורניום ואולי אפילו הפלת השלטון. בינתיים זה לא קורה. החשש שהמטרות לא יושגו, נראה שכיום יסתפקו בהרחקת האורניום והרחקת איראן מיכולת גרעינית, על החלפת שלטון קשה לדבר. אלא שגם המטרה הזאת, בינתיים נראית רחוקה. זה יכול להשתנות במהירות, מדברים על מבע קרקעי. זה יכול להאיץ את הסוף, אבל זה גם יכול להסתבך.

• סוגרים שבוע: המדדים נחלשו בסיום; מניות השבבים זינקו
• סגירת מסחר: בזן נפלה 8% בעקבות פגיעה של טיל איראני; טאואר זינקה 11%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הבעיה הגדולה - בארה"ב לא רוצים את המלחמה הזו. טראמפ מאבד קולות בגלל המלחמה, הציבור לא איתו. ככל שהמחירים שארה"ב משלמת יעלו, כך הוא ירצה לסיים מהר. הוא יכול "לערבב" את כולם - להגיד ניצחנו אם ימצא איזה סולם, יסגור מול האיראנים הסכם מסוים שיראה לו, ולהשאיר אותנו לבד במערכה. 

ואז, אם השלטון שם לא ישתנה והגרעין עדיין יהיה בהישג יד - מה בעצם השגנו במלחמה? מצד שני, בינתיים טראמפ נחוש לכת עד הסוף. והוא מתבטא על כך כל הזמן. בקיצור, אף אחד לא יודע מה יהיה מחר, מתקדמים מיום ליום, כשבמקביל יש גם זירה סוערת בצפון - מול חיזבאללה. הרמטכ"ל אמר שבפסח החיילים יהיו בלבנון, ואפשר להבין ממה שאומרים לנו שמצפים לשלושה בועות בערך של לחימה בצפון.

בורסה ומלחמה

בורסה בעיקרון לא אוהבת מלחמות, אבל במלחמות האחרונות היא קיבלה גושפנקא לעליונות של הצבא, לניצחונות על האויב והיא התחזקה. גם טראמפ ונתניהו אמרו שאיום הגרעין הוסר וזה סיפק למשקיעי יותר ביטחון להשקיע כאן, פרמיית הסכיון ירדה והשוק עלה. 

• לידר: "שו"ב אנרגיה לקראת זינוק בפעילות ובתוצאות"
• דליה אנרגיה מציגה צמיחה - אבל האתגר האמיתי לפניה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אפס עמלות קנייה ומכירה, אפס עמלות מט"ח ועד 1,500 שקל מענק:...

האם הפעם זה שונה? תלוי בתוצאה. המשקיעים יבחנו את מבחן התוצאה, במינימום הציפייה היא לנטרול האיום הגרעיני. כשזה יקרה, הבורסה עשויה להמשיך את הסנטימנט החיובי. אם זה לא יושג, עלולה להיות בעיה בשוק.

בלי קשר צריך לזכור שמדי חודש נכנסים לשוק 7-10 מיליארד שקל של חסכונות. זו כמות ענקית של כסף שזורם לאגרות החוב ולמניות ותומך בשוק. מנגד, צריך לזכור את הסיכון הגדול באמת - השוק יקר. לא בכל מקום, אבל יש איים של סקטורים ומניות מנופחות.  אחרי הזינוקים של השנים האחרונות, יש מקומות שיצאו מפרופורציה, אבל יש גם עדיין תמחורים סבירים - למשל מכפיל 11 במניות הבנקים, אם כי, הן צפויים להיות  תחת זרקור הרגולציה.

הדואליות חוזרות בירידות חדות

המניות הדואליות חוזרות עם ירידות של קרוב ל-1%. הנה הרשימה המלאה:

המגדל הלוהט

טאואר היא הסיפור של החודשים האחרונים. השווי שלה עלה על השווי של צ'ק פוינט, היא זינקה יותר מפי 5 בשנה, וכל זה למרות שהיא מפעל לשבבים. לא מפתחת ומעצבת שבבים אלא מפעל. אז איך זה קורה?

טאואר היא יצרן מצוין שמתמחה בנישות. המחסור בשבבים וההתמחות בנישות יצרה יתרונות מובנים בפעילות הזו, רווחיות טובה וביקושים מרשימים. החברה פשוט ידעה באיזה נישות להתמקד. בחודשים האחרונים מתברר כי היא חלק מהמירוץ ל-AI. יש לה שבבים שלמרכזי נתונים של AI, והיא מתקדמת מאוד בפיתוח יכולות מסביב למערכות שיעבדו ביעילות טובה יותר בסביבת AI.

על פניו היא הגיעה לשווי שלא מוצדק בהינתן הרווחים הנוכחיים, מכפיל הרווח שלה הוא באזור 55, אבל אם מסתכלים על השנה הבאה אזי הוא יורד לכ-33. מי שמאמין בסיפור רואה רווח שהולך ועולה כשבתוך שנתיים היא בקצב הנוכחי במכפיל 15-18. לכאורה לא נורא, וזה נובע בעיקר משיפור מרשים בהכנסות וברווח בשנה הבאה - האנליסטים מעלים תחזיות ומעלים בהתאמה את מחיר היעד ואת המחיר בשוק.  הם מספרים לנו שמדובר בחברה אחרת לגמרי ממה שהכרנו. פעם המגדל הלוהט - היה בקונטסציה שטאואר עומדת להישרף, להיעלם - כן, היו שנים רבות הפסדיות שהיה חשש לגורלה של החברה. היום זה הפוך - טאואר לוהטת. 

התנועות במדדים:מדד ת"א 35                 מדד ת"א 90 0.44%               מדד ת"א 125 0.28%              

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים -0.9%                 מדד ת"א-ביטוח -0.6%           , מדד ת"א נדל"ן 0.74%           מדד ת"א נפט וגז 0.42%         מדד ת"א בטחוניות -0.33%              

אינרום אינרום 11.47%   עלתה לאחר הדוחות. החברה סיכמה את 2025 עם צמיחה של כ-25% להכנסות של כ-1.4 מיליארד שקל ורווח נקי של כ-156 מיליון שקל, על רקע גידול בפעילות והתאוששות נירלט. הרווח כולל כ-80 מיליון שקל פיצויים, אך חלקם משקף פעילות שוטפת ולכן נתפס כרווח מייצג במידה מסוימת - אינרום: רווח של 44 מיליון ברבעון הרביעי; מה מכפיל הרווח של החברה? 

מיטב מיטב השקעות -8.66%  ירדה היום אחרי שפרסמה אתמול דוחות. דוחות טובים, צפי לשיפור בדוחות השנה, אבל הכל שאלה של מחיר. 

אירודרום בזינוק של פי 10 מתחילת השנה. הבוקר נודע כי בנוסף לרונן אלעד שבעצם רכש את השליטה בחברת הרחפנים, נכנס גם ברק רוזן ואסי טוכמאייר, זה מוסיף לה לעליות - אירודרום קבוצה 8.5%    

שער הדולר - דולר שקל רציף 

שוב אנרגיה שוב אנרגיה  עלתה על רקע המלצת קנייה של לידר, שהעלו את מחיר היעד לכ-4 שקלים למניה, פרמיה של כ-18% על השוק. בלידר מעריכים כי החברה לפני קפיצת מדרגה בפעילות, על רקע גידול בביקוש לחשמל ופיתוח פרויקטים חדשים - לידר שוקי הון על שו"ב אנרגיה: "לקראת קפיצת מדרגה בהיקף הפעילות ובתוצאות"

סולאיר סולאיר 2.28%   מדווחת על שיתוף פעולה עם כלל ביטוח לרכישת פורטפוליו סולארי בפולין בהספק של כ-271 מגה ואט, בעסקה שמשקפת שווי של כ-176 מיליון יורו. המהלך צפוי לתמוך בהתרחבות הבינלאומית של החברה, עם שילוב בין יכולת ייזום ותפעול לבין גב פיננסי - סולאיר מצרפת את כלל ביטוח כשותפה אסטרטגית לרכישת פורטפוליו סולארי בפולין

דיפלומט דיפלומט אחזקות 4.19%   מרחיבה פעילות בינלאומית עם רכישת שליטה בחברת הפצה במקסיקו בכ-80 מיליון דולר, עם הכנסות צפויות של כ-103 מיליון דולר ורווחיות גולמית של כ-50%. המהלך צפוי להכניס את החברה לשוק אמריקה הלטינית ולהמשיך את אסטרטגיית הצמיחה הגלובלית שלה - דיפלומט רוכשת חברה במקסיקו תמורת כ-80 מיליון דולר

למה במגזר הציבורי דואגים לעובדים ומספקים להם 100% של שכר בזמן מלחמה ובמגזר הפרטי - לא. הרחבה: פורסם מתווה פיצויים לעובדי המגזר הציבורי - מה יהיה השכר בתקופת המלחמה?