כואב בכיס: מה ריסק אתמול בוול סטריט מניית ביומד ישראלית ב-71%?

מתחת לרדאר המשקיעים חברה ישראלית קטנה צללה אתמול במסחר. הסיבה לא קשורה לאירוע פונדמנטלי אלא להון החברה. הנה הפרטים
תומר קורנפלד | (7)
נושאים בכתבה דריון לאב סטייל

המשקיעים בבורסה כי השקעה במניות מתחום מדעי החיים טומנת בחובה סיכון רב. עם זאת, לעתים הסיכון לא קשור לפעילות העסקית של החברה ולהתקדמות הקלינית אלא למבנה הון בעייתי של החברה אשר עלול לגרום צרות. הסיפור הבא הוא דוגמא לחברה ישראלית שביצעה מהלך פיננסי לפני חצי שנה - כאשר את המחירים שילמו אתמול המשקיעים שראו את השקעתם מתרסקת ב-71%.

הסיפור התרחש בחברה ישראלית קטנה בשם לאבסטייל (סימול: DRIO) אשר פיתחה מוצר עבור חולי סוכרת. המוצר של החברה משווק כבר במספר מדינות בעולם והיא גם לוטשת עיניים לשוק האמריקני וממתינה לאישור FDA שצפוי להגיע בחודשים הקרובים.

המוצר של החברה מיועד לשפר את חיי היום יום של חולי סוכרת אשר נאלצים לדקור את עצמם מספר פעמים ביום כדי לבדוק את רמת הסוכר בדם. המוצר שפיתחה החברה מאפשר חיבור לסמארטפון באופן שמאפשר ניתוח ההרגלים של החולים וצפוי להנחות אותם כיצד לפעול.

בחודש פברואר השנה ביצעה החברה עסקה פיננסית בהובלת רות' קפיטל- החברה גייסה 4.2 מיליון דולר ממשקיעים בהנפק פרטית שחסומה לתקופה של חצי שנה. כחלק מן העסקה קיבלו המשקיעים גם כתבי אופציות הניתנות להמרה למניות החברה.

כחלק מן העסקה קיבלו המשקיעים מנגנון של הגנה (ראצ'ט) על השקעתם באופן שמבטיח את מחיר העסקה בפרק זמן שלאחר ההשקעה. כחודש לאחר העסקה מנגנון זה הופעל ודילל את בעלי המניות לאור הצניחה במחיר המניה. ככל הנראה, כחלק מן העסקה בוצעה גם המרה של כתבי האופציה שהונפקו (בחינם) למניות החברה.

אתמול - הופעל הטריגר לצניחת המניה - שחרור המניות מחסימה. חצי שנה אחרי שהמשקיעים השקיעו את הכסף, נראה שהיה מדובר בהשקעה פיננסית נטו ואתמול בוצעה מכירת חיסול. המניות החסומות השתחררו לשוק ולחצו מטה את המניה בצורה דרמטית.

מדוע הצניחה הייתה כה חדה? מבדיקת Bizportal עולה כי הגם שהמניות נמכרו לשוק בירידה דרמטית - המשקיעים בהנפקה יצאו מן העסקה ברווח של יותר מ-20%. מי שמשלם את המחיר הם אותם משקיעים אשר רכשו מניות החברה במחיר מלא, וללא כל הגנה פיננסית (ראצ'ט).

העסקה הנוכחית מלמדת כי מעבר להמלצות האוהדות של האנליסטים על החברה - חשוב לבדוק לא רק את החברה מבחינה עסקית אלא גם חשוב לעקוב מקרוב אחר מבנה ההון של החברה. המקרה אתמול הוא דוגמא שממחישה יותר מכל כיצד גיוס כסף גרם להתרסקות במחיר המניה.

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    דני 19/08/2014 15:05
    הגב לתגובה זו
    בקרוב היא תטוס חזרה ל3 דולר . בדברים האלה צריך סבלנות. זאת חברה רצינית לא חארטה .
  • יש לה מוצר מדהים והיא תהיה על 6$ תוך שנה וחצי (ל"ת)
    דודו קים 06/09/2014 17:54
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    ZIONC10 19/08/2014 13:30
    הגב לתגובה זו
    כל מי שמשקיע יודע שכמו שמרוחים אזאי גם מפסידים
  • 1.
    משקיע 19/08/2014 12:42
    הגב לתגובה זו
    רות' קפיטל פרסמו לפני כמה חודשים המלצת קניה למניה באפסייד של בערך 1500%! כזה ניגוד עניינים עוד לא ראיתי
  • שיידי 19/08/2014 14:22
    הגב לתגובה זו
    ואכן קניתי את המנייה בגלל ההמלצה, אבל מכרתי בעלייה של 12 אחוז אחרי כמה ימים ובא לציון גואל. לא צריך להיות חזיר..
  • 22 19/08/2014 14:15
    הגב לתגובה זו
    יותר טוב ממך אז הם ממש לא יודעים יותר טוב לא ממך או מכל אחד ברחוב זה אשליה
  • אלי 19/08/2014 17:43
    זה שניראה שהם טועים.. פשוט מלמד שלא כולם יודעים איך פועלת המלצה...
ליאור שאלתיאל נורקסון
צילום: larry brandt

חברת נוראקסון הישראלית השלימה סיבוב השקעה נוסף של 1.3 מיליון דולר קנדי

החברה שסוגרת יותר משנה בבורסה הקנדית אחרי שגייסה 8 מיליון דולר בזמנו תצטרך לגייס עוד כסף כדי לשרוד עד תחילת הניסויים קליניים בבני אדם, בתחילת 2025
עדן ספיר |

נוראקסון הישראלית אשר נסחרת בבורסה הקנדית מנסה לפתח טיפול לפציעות חוט שדרה (SCI). הטיפול שנוראקסון מפתחת מציע גישה לא פולשנית (באמצעות ספריי הניתן דרך האף) לטיפול בפגיעות חוט שדרה ומוח ועשוי לתת מזור ושיפור פונקציונלי של רבים מנפגעי חוט השדרה.  נוראקסון מפתחת פלטפורמה תרופתית בשם ExoTherapy המבוססת על אקסוזומים – חלקיקים כדוריים קטנים ביותר המשתחררים על ידי תאי גזע בעת חלוקתם, בעלי יכולת תראפויטית ויכולת נדידה והגעה לרקמות פגועות בגוף, היכולים לשמש כמערכת הובלת תרופות ייעודיות באופן ספציפי לאתר מטרה מסוים כמו בפציעות חוט השדרה. לדברי החברה, האקסוזומים המגיעים באופן טבעי לאזורים דלקתיים בגוף יכולים להיטען במולקולות שונות ובמקרה של פגיעה במערכת העצבים המרכזית (מוח-חוט שידרה) נורקסון מטעינה אותם ברצף ייחודי מסוג siRNA שמטרתו להוריד ייצור של חלבון בשם PTEN בתאים באזור הפגוע. האקסוזומים הטעונים מגיעים לאזור הפגוע ומאפשרים התחדשות תאי עצב וחיווט מחדש בחוט השדרה. המוצר הראשון הנקרא - ExoPTEN, הראה פוטנציאל שיקומי גדול במחקרי מעבדה כולל שיקום תיפקודי של חולדות במודל של חיתוך מוחלט של חוט השדרה. מחקרים פרה-קליניים שנערכו על ידי NurExone לאחרונה הראו תוצאות מבטיחות. במחקרים אלו, נוראקסון השיגה שיעור הצלחה של 75% בסיוע לחולדות משותקות להחזיר תפקוד מוטורי לצד הרפלקס ברגלים האחוריות ושליטה חושית. יתר על כן, החולדות לא הראו סימנים של פגיעה עצמית, דבר המעיד על רמות מתח מופחתות והרגשת כאב ברגלים האחוריות, דבר המאמת את יעילות הטיפול.   על פי החברה, יש מיליוני אנשים ברחבי העולם המושפעים מפציעות אלו ויש צורך בטיפול יעיל ובטוח שעשוי לשפר את איכות חייהם בצורה משמעותית. בחברה מוסיפים כי כיום מרבית הטיפולים המוצעים הינם טיפולים פולשניים הכוללים ניתוחים מורכבים באזורים רגישים. נוראקסון שואפת להחליף את הטיפולים המסורתיים על ידי מינוף התכונות הייחודיות  של אקסוזומים ושימוש במתן טיפול לא פולשני דרך האף המספק אפשרות טיפול נוחה, אפקטיבית וזמינה למטופל ובתקווה להוות-”Game Changer” בתחום.  את החברה מנהל ד"ר ליאור שאלתיאל, מנכ"ל ומדען המתמחה בפיתוח מערכות מתן תרופות ויחד איתו בחברה פרופ' שולמית לבנברג מהטכניון ופרופ' דני אופן מאוניברסיטת תל־אביב שחתומים על ההמצאה.  סמנכ"ל הכספים, ערן עובדיה: "זהו גיוס ההשקעה הראשון שסגרנו, לאחר הפיכת החברה לציבורית בבורסה הקנדית TSXV ביוני 2022 תוך גיוס של כ-8 מליוני דולרים. החברה רוצה להמשיך להרחיב פעילות ולגייס השקעות נוספות שיביאו אותה עד לתחילת הניסויים קליניים בבני אדם, בתחילת 2025".