לאומי: "שינויי האקלים יהיו בעלי השפעה מהותית על הגז הטבעי"
"שינויי האקלים צפויים להמשיך להיות גורם בעל השפעה מהותית על הביקושים לגז טבעי בשוק האירופאי והאמריקאי". כך העריך הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ד"ר גיל בפמן, בסקירה שערך השבוע.
ד"ר בפמן ציין בסקירה כי מחירי הנפט עלו בשבוע האחרון, ומחיר חבית נפט מסוג BRENT הגיע לכ-85.87 דולרים לחבית. כמו כן, דו"ח מצב הנפט השבועי של ה-EIA בארה"ב הראה כי מלאי הנפט הגולמי המסחרי המשיך לעלות בשבוע שהסתיים ב-3 בפברואר. המלאי גדל בכ-2.4 מיליון חביות נפט והגיע ל-455.1 מיליון חביות וכתוצאה מהגידול במלאי, רמת מלאי הנפט המסחרי בארה"ב נותרה גבוהה בכ-4% מעל לרמה הממוצעת בתקופה זו בחמש השנים האחרונות.
הוא מצא כי הפעילות של בתי הזיקוק בארה"ב התאוששה ושיעור הניצולת שלהם עלה ל-87.9%. עם זאת, ההתאוששות צפויה להאט, על רקע הצפי לעבודות תחזוקה במספר בתי זיקוק. מלאי הדלק (בנזין) בארה"ב המשיך לעלות באותו שבוע ולצדו - מלאי התזקיקים גדל בכ-2.9 מיליון חביות והפער בין הרמה הממוצעת בתקופה זו בחמש השנים האחרונות לרמת המלאי במאגרים המשיך להצטמצם לכ-15%. מספר אסדות הנפט הפעילות בארה"ב עלה בכ-10 אסדות והוא מצביע על התייצבות, לאחר שהוא ירד לרמה הנמוכה מ-600.
להערכת ה-EIA מחודש פברואר, תפוקת הנפט של ארה"ב צפויה להמשיך לצמוח, אך היעדר השקעות הון מספיקות צפויות להכביד על קצב הצמיחה. תפוקת הנפט הממוצעת בארה"ב צפויה לעלות בשנת 2023 בכ-590 אלף חביות ביום לכ-12.49 מיליון חביות ביום ובשנת 2024 צפויה עלייה מתונה יותר לכ-12.65 מיליון חביות ביום.
- דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמו כן, ערב הסעודית אמרה כי תנקוט משנה זהירות בנוגע לגידול בתפוקת הנפט בהמשך השנה, על אף החששות בשוק מפני עודפי ביקוש במהלך המחצית השנייה של 2023. אמירה זו מצביעה על כך שקבוצת OPEC+ ככל הנראה לא תקל על מכסות הייצור לפני שתתרחש עליית מחירים בפועל.
להערכת לאומי, עמדתה של ערב הסעודית שלא להקל על מכסות הייצור כל עוד לא חלה עלייה במחירי הנפט, למרות הצפי לעליית הביקושים, נובעת מכך שסין רוכשת חלק ניכר מהנפט שלה מרוסיה, אשר מוכרת לה את הנפט במחיר מוזל.
הגידול בביקושים של סין צפוי להיות במחצית השנייה של 2023, אך בטווח הקצר רוסיה הודיעה על הפחתה מרצון של יצור הנפט בחודש מרץ ב-500 אלף חביות ביום. זאת, על רקע אכיפת הסנקציות על סקטור האנרגיה שלה על ידי מדינות ה-G7. "אנו מעריכים כי התאוששות הפעילות הכלכלית הגלובלית בהמשך שנת 2023 תביא לעליית הביקושים הגלובליים לנפט וכתוצאה מכך קבוצת OPEC+ תקל על מכסות הייצור, אך רק לאחר שהיא תשתכנע בכך שעליית הביקושים הינה יציבה", נכתב. "הביקוש לדלק בארה"ב ירד מעט לאחר ההתאוששות מהירידה הגדולה שהייתה בסוף שנת 2022, והוא הגיעו לכ-8.4 מיליון חביות ביום. להערכתנו, הביקושים לדלק צפויים להתאושש באופן מתון, אך ייתכנו שיבושים מקומיים כתוצאה מגלי קור שעלולים לפקוד אזורים בארה"ב. אולם, הביקושים לדלק צפויים להישאר בטווח של 8-9 מיליון חביות ביום".
- השותפות במאגר אפרודיטה יוצאות ל-FEED בהיקף של 106 מיליון דולר, לקראת FID ב-2027
- מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
בסקירה צוין כי התאוששות הביקושים לדלק מטוסים צפויה להימשך גם כן, אך הם צפויים להישאר בטווח של 1.3-1.8 מיליון חביות ביום. כמו כן, יבוא הנפט של הודו מרוסיה, אשר היה קטן בראשית 2022, עלה במידה משמעותית במהלך השנה האחרונה והוא אף התגבר עם אכיפת מדיניות "מחיר גג" על ידי מדינות ה-G7.
יצוא הנפט הרוסי להודו וסין הביאה לכך שה-EIA העלה את תחזיתו בנוגע לייצור הנפט הרוסי בשנת 2023 ולהערכת ד"ר בפמן מחודש פברואר רוסיה צפויה להפיק כ-9.9 מיליון חביות נפט, רמה הנמוכה בכ-1.1 מיליון חביות מתפוקת הנפט הרוסי בשנת 2022. עם זאת, יצוא התזקיקים של רוסיה צפוי לרדת בחודשים הקרובים, בשל הקושי הרב למצוא להם רוכשים מאחר שלסין והודו יש תעשיות זיקוק מפותחות
לגבי הגז הטבעי: מחיר הגז הטבעי בארה"ב נותר יציב בשבוע האחרון סביב הרמה הנוכחית ולקראת סוף השבוע הוא עלה מעט לכ-2.46 דולרים ל-MMBTU. מנגד, מחיר הגז טבעי האירופאי (TTF) ירד מעט בשבוע החולף לכ-55 אירו ל-MWh. להערכת לאומי, מחיר הגז הטבעי האירופאי צפוי להישאר בזמן הקרוב סביב הטווח הנוכחי, כל עוד החורף באירופה יישאר מתון. "בטווח הבינוני תתכן ירידה נוספת במחירו לאחר שימצא פתרון יציב וקבוע למשבר האנרגיה בשוק האירופאי. להערכת ה-EIA, מחיר הגז הטבעי בארה"ב בשנת 2023 צפוי להיות בממוצע כ-3.40 דולרים ל-MMBTU. מחיר זה נמוך בכ-47% מהמחיר הממוצע שהיה בשנת 2022".
לסיום ציין ד"ר בפמן את השורה התחתונה: "אנו מעריכים כי שינויי האקלים צפויים להמשיך להיות גורם בעל השפעה מהותית על הביקושים לגז טבעי בשוק האירופאי והאמריקאי, ותנודות מזג האוויר עלולות להביא לעלייה מחודשת במחיר הגז טבעי האירופאי".
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
דוח משק הגז הטבעי בישראל 2025 מתייחס לעשור למתווה הגז, ומצביע על כך שלמרות הייצוא, הגדלת הצריכה וההפקה, עתודות הגז בישראל רק הלכו וגדלו; בנוסף, הדוח מצביע על כך שמחירי הגז והחשמל בישראל ירדו, בניגוד למגמת עלייה עולמית ועל התרומה של היותנו מעצמת גז לבטחון של ישראל
דוח משק הגז הטבעי בישראל לשנת 2025, שנערך על ידי BDO פירמת הייעוץ הכלכלי הגדולה בישראל קובע כי עתודות הגז של ישראל יספיקו לפחות עד לשנת 2062, וזאת בהתחשב בהסכמי הייצוא למצרים וירדן.
הדוח התמקד השנה בעשור למתווה הגז, מצביע על מספר הישגים מאז אישור המתווה: ירידה חדה במחירי האנרגיה לצרכן, חיסכון משקי של מאות מיליארדים, התעצמות גאופוליטית והישגים סביבתיים משמעותיים.
לפי הדוח, למרות הגידול החד בצריכה ובהפקה, עתודות הגז הטבעי של ישראל גדלו בכ-40% מאז 2012 ועומדות כיום על 1,044 BCM. המשמעות היא שאספקת הגז מובטחת למשק המקומי לפחות עד שנת 2062, גם בהינתן המשך ייצוא גז למדינות האזור. ישראל מדורגת במקום השני במדינות ה-OECD בעתודות גז לנפש ובמקום הראשון ב-OECD בשמירת גז לדורות הבאים. בעוד הממוצע של ה-OECD הוא 15 שנה הפקה עתידיות, אצלנו מדובר על 40 שנות הפקדה עתידיות. בנוסף הדו"ח מראה כי 75% מעתודות הגז יישארו בישראל. הדוח מצביע על כך שיצוא גז טבעי מהווה תמריץ לחיפושים ופיתוח עוד גז טבעי לטובת המשק המקומי, מה שמוביל בגידול בביטחון האנרגטי הלאומי.
מחירי הגז והחשמל בישראל נמוכים בכמחצית מהמחירים באירופה
מחירי הגז הטבעי בישראל ירדו בכ-20% מאז המתווה, בזמן שבעולם הם עלו בממוצע ב-57%. כתוצאה מכך, מחירי החשמל בישראל ירדו ב-16% והם כיום נמוכים בכ-50% מהממוצע באירופה. התרומה הכלכלית הכוללת למשק נאמדת בלמעלה מחצי טריליון שקלים, המתבטאים בחיסכון בעלויות אנרגיה ובהפחתה דרמטית של עלויות סביבתיות.
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- שברון נכנסת לתחום חדש, האם זה ישפיע על לוויתן ותמר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחישוב לפי משק בית עולה כי בעשור החולף כל משפחה בישראל חסכה בממוצע כ-1,190 שקל בחודש, ולמעלה מ-170 אלף שקל במצטבר. במקביל, הכנסות המדינה מתעשיית הגז חצו את רף 31 מיליארד השקלים, והתחזית מדברת על כ-635 מיליארד שקל עד שנת 2062. החל מ-2027 צפויה הכנסה ממוצעת של יותר ממיליארד שקל בחודש לקופת המדינה.
