לתפוס את הראש: קרנות הקנאביס צללו בעד 35% בתוך שלושה חודשים
לאחר ירידות חדות בקרנות הנאמנות המתמחות בקנאביס, מנהלי הקרנות עדיין משדרים אופטימיות. מה הסיבות, והאם צפויה התאוששות?
קרנות הנאמנות הישראליות אשר מתמחות בקנאביס, צללו בשלושת החודשים האחרונים בשיעורים דו ספרתיים.
הקרנות הישראליות המתמחות בתחום רשמו ירידה מאז השיא האחרון שלהן בשלושת החודשים האחרונים: אי.בי.אי, איביאי סל Solactive North American Cannabis ואיביאי סל Solactive North America Cannabis מנוטרל$ ירדו בכ-35% וקרן הנאמנות סלע קנאביס ירדה בכ-26%.
קרן הנאמנות סלע קנאביס מאז הקמתה
קרנות אלו המחזיקות במניות קנאביס בעיקר בארה"ב ובקנדה ירדו על רקע הצניחה במניות בתחומים אלו. לאחר הלגיליזציה בקנדה המניות צנחו במספר דו ספרתי לאחר מחסור בחנויות הקנאביס ואי יכולת לספק את הביקוש. אולם לאחר רצף הירידות בימים האחרונים רשמו הקרנות עליה קלה בעקבות ההתאוששות במניות.
גורם המחזק את מניות הקנאביס בעולם בימים האחרונים - עסקת אלטריה-קרונוס. יצרנית הסיגריות אלטריה (Altria Group) , בעלת מותג הסיגריות מרלבורו, דיווחה על השקעה של כ-1.8 מיליארד בחברת הקנאביס קרונוס (Cronos). אלטריה תשיג שליטה של כ-55% בקרונוס, ועסקה הביאה לזינוק של 25% במניית קרונוס.
- המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
- תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"ההשקעה הזו היא ביטוי לכך שחברות הסיגריות הבינו שהם לא יכולות להילחם במגמה של מעבר צרכנים מטבק לקנאביס, אלא צריכים להצטרף למגמה וליצור סינרגיה עם חברת קנאביס", אומרת שירי עדן יועצת לקרן הנאמנות סלע קנאביס.
דבר נוסף המחזק את מניות הקאביס אלו הדיווחים כי חברת הקנאביס הקנדית אורורה
(Aurora) מנהלת מו"מ עם ענקית המשקאות הקלים קוקה קולה, לפי אותם דיווחים בכוונת שתי החברות לייצר משקאות קלים המכילים CBD. רכיב ה-CBD אשר מופק מצמח הקנאביס ואינו פסיכואקטיבית, לפי המחקרים האחרונים עשוי לשמש כתרופה יעילה למגוון מחלות ובנוסף לא נחשב כסם לאחר הפרדתו מה-HTC (החומר הפעיל כמערפל בצמח הקנאביס).
- 4.איתי 18/12/2018 14:00הגב לתגובה זובנוגע לקנאביס רפואי, בעוד יומיים (יום ד', 20/12) בשעה 21:00 יוקרן בבכורה טלוויזיונית חינמית ביס דוקו הסרט "מסיבת פרישה" העוסק בהתמודדות משפחתית עם מחלת הפיברומיאלגיה של האם שהתפרצה עת יצאה לגמלאות וטיפולה באמצעות קנאביס רפואי. בסרט מתואר כיצד המחלה הכניסה את המשפחה למערבולת דרמטית. הסרט מועמד בקטגוריית הסרט התיעודי הטוב ביותר בתחרות הדוקומנטרי הישראלי של שנת 2018, הבחירה הרשמית של פסטיבל הסרטים חיפה 2018. מוזמנים להכנס לדף לדף הפייסבוק שלו (https://goo.gl/U7bHaq) לצפות בקדימון ולעקוב :)
- 3.מוכרים לעציץ של 5 דולר ב- 5000 דולר (ל"ת)פקעות הצבעונים 12/12/2018 21:24הגב לתגובה זו
- 2.פסיכולוג 12/12/2018 16:14הגב לתגובה זוהכל בראש.....תלוי לאן מכוון הכותב......אם הוא רוצה להשחיר ולהכות הו יכתוב בכותרת מה שנכתב..אם היה רוצה להשאיר טעם טוב היה מחליף את הכותרת במה שנרשם באותיות קטנות בכותרת המשנה שלמרות הכל יש אופטימיות.....חכמים היזהרו בלשונכם..מתי תבינו שהכל פסיכולוגיה?
- 1.קול ההיגיון 12/12/2018 13:12הגב לתגובה זולגלזציה ועכשיו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.83% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
