ההשקעה של קרן פימי שזוכה לסיקור ראשוני - האפסייד 50%
המלט חברת רוסאריו ייעוץ ומחקר החלה לסקר את מנייתה של יצרנית המחברים והשסתומים לתעשייה, המלט. החברה, הפועלת בתעשיית השבבים, מייצרת גם ליצרני הטורבינות, הפטרוכימיה, ליצרני הגז והתעשיות האנליטיות. המלט פועלת בנוסף בתחום האנרגיה הגרעינית, בו הגבירה את פעילותה עם רכישת החברה הסינית Jiangsu Xinghe Valve באפריל של 2016. עיקר פעילותה של החברה מרוכז באזור התעשייה ציפורית ליד נצרת. בשנת 2016 המלט היתה אחת המניות החמות בבורסה בתל אביב עם עלייה של יותר מ-100%. עם זאת, מאז השיא שרשמה במאי האחרון המניה איבדה כ-18%.
האנליסטית מאיה גרינוולד מרוסאריו ייעוץ ומחקר, החלה לסקר את המלט בשווי הוגן של 73 שקלים למניה. מדובר באפסייד של כ-50% על מחיר השוק - מה שמשקף לחברה שווי של 1.02 מיליארד שקל.
גרינוולד: "שנת 2017 נפתחה במומנטום חיובי מאוד עבור החברה, שבא לידי ביטוי בתוצאותיה העסקיות, אך לטעמנו, טרם תורגם למחיר השוק של מניית החברה. מניית המלט זינקה בנובמבר 2016 במעל 20%, בתגובה לדוחות החיוביים לרבעון השלישי, אך מאז, ובמהלך 2017, המניה הייתה תנודתית (עם שער גבוה של כ-64.5 שקל, ושער נמוך של כ-48 שקל). בשנת 2017 נמשכה מגמת הצמיחה בשווקים העיקריים שבהם החברה פועלת, בפרט בשוק המוליכים למחצה, השוק הפוטו-וולטאי וה-LED. גם בשוק הנפט והגז נרשמת התאוששות לעומת שנת 2016. על פי דו"חות שני הרבעונים הראשונים של 2017, החברה מיישמת את התכנית האסטרטגית להגדלת נתח השוק תוך הידוק הקשר עם הלקוחות האסטרטגיים שהגדירה. במקביל מטמיעה החברה טכנולוגיות חדשות ופועלת להגדלת כושר הייצור. לפיכך, אנו מאמינים כי המומנטום החיובי שראינו במניה בסוף שנת 2016, ישוב עם פרסום הדוחות הרבעוניים הבאים של החברה".
המלט הנה יצרנית בינלאומית מובילה של מחברים, פתרונות, ברזים ושסתומים לתעשייה התהליכית ולתעשייה האולטרה נקייה. מחזור ההכנסות של החברה בשנת 2016 עמד על כ-124 מיליון דולר, והיא נהנית מצמיחה דו ספרתית בהכנסות, שמקורה בעלייה בביקוש למוצריה מחד, ובהשקעה בכושר הייצור מאידך (גם אורגנית וגם דרך רכישות).
- המלט: תשואה "מובטחת" של 6.7% עד חודש מאי אך המשקיעים חשדניים
- פימי מוכרת את המ-לט לפי שווי של 900 מ' ש'; פרמיה של 34% על השוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גרינוולד ממשיכה: "בשנתיים האחרונות מטמיעה המלט תהליך של שינוי אסטרטגי, במרכזו עומד שינוי בתפיסה הניהולית של החברה. מחברה יצואנית, כזו שמייצרת ומייצאת את מוצריה לחו"ל, לחברה שמנוהלת בתפיסה גלובלית, תוך חיזוק ההנהלות שלה בצפון אמריקה ובמזרח הרחוק, החלפת שדרה הניהול במטה ומינוי הנהלה גלובלית, שדרוג מערך המכירות והשיווק, הרחבת סל המוצרים והפתרונות, ויישום מדיניות רכישות מואצת. החברה נמנית עם ספקי השורה השנייה (Tier 2) בעולם, אך איכות מוצריה, יחד עם המוניטין שצברה ומגוון המוצרים הרחב שהיא מציעה, מקנים לה יתרון יחסי על פני המתחרות בקרב ספקי השורה השנייה, וממצבים אותה כמתחרה ראויה של החברות הנמנות גם על ספקי השורה הראשונה (Tier 1). בין יתרונותיה התחרותיים של החברה ניתן למנות את מערכי הייצור המתקדמים שלה והאיכות הגבוהה של מוצריה, החדשנות שמקדמת החברה בכל תחומי הפעילות, הפריסה הגיאוגרפית הרחבה שלה (פריסה ב-72 מדינות באמצעות חברות בנות בשליטה מלאה ובאמצעות מפיצים), והנהלה ובעלים (פימי) חזקים".
מנועי צמיחה
"המלט מקדמת בשנתיים האחרונות שינוי אסטרטגי, מתוך מטרה להביא להגדלת היקף מכירותיה ונתח השוק שלה. לצמיחה בהיקף ההכנסות צפויה להיות השפעה חיובית גם על יתר תוצאות החברה, דרך קצירת היתרונות לגודל. מעבר לכך, אנו מזהים מספר מנועי צמיחה לחברה, ביניהם: הגדלת היקף הפעילות במזרח הרחוק דרך החברה הסינית שנרכשה ב-2016, הזדמנויות בשוק הנפט והגז דרך רכישת חברות וטכנולוגיות חדשות, הרחבת מגוון המוצרים שהחברה יודעת לספק ללקוחות, והזדמנויות לצמיחה דרך רכישות סינרגטיות לפעילות החברה ובעלות פוטנציאל להרחיב את פריסתה הגיאוגרפית".
סיכונים
"כחברה תעשייתית, שמייצרת במספר אתרים בעולם (בפרט, במפעל המרכזי באתר ציפורית בישראל), ומוכרת את מוצריה ברחבי העולם, החברה חשופה לתנודתיות בשע"ח ובמחירי חומרי הגלם שלה (שהם בעיקר מתכות). כך למשל, התחזקותו של השקל בשנת 2016 ו-2017 גרמה לעלייה בתרגום הדולרי של הוצאות החברה, מה שהשפיע לרעה על רווחיותה".
- 4.דוידי וצוותו זה צוות מנצח!!! (ל"ת)משקיע בדוידי 04/09/2017 15:23הגב לתגובה זו
- 3.אחלה שיטה. קודם בונים פוזיציה ואז משחררים סיקורים. (ל"ת)שקספיר 04/09/2017 14:38הגב לתגובה זו
- 2.מעניין (ל"ת)המתעניין 04/09/2017 11:37הגב לתגובה זו
- 1.כבשים 04/09/2017 11:33הגב לתגובה זוקרו פימי מנפחת ומוכרת הזהרו
- תיזהרו מההמלצות שלהם. (ל"ת)אחד שנכווה 04/09/2017 12:48הגב לתגובה זו
- נכון,המליצו בעבר,קניתי המלט-מופסדת 30אחוז מההשקעה (ל"ת)צרכנית 09/09/2017 07:12
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
