ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.

הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.

נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 

 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.

• שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
• הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.

בהונג קונג ירד מדד האנג סנג ב-0.2%, בעוד מניית XPeng המשיכה לבלוט בזינוק של כ-15% לשיא של כמעט שלוש שנים, בעקבות השקת רובוטקסי ורובוטים הומנואידים המבוססים על שבבי AI מתוצרת עצמית.

המסחר באסיה מתנהל הבוקר במגמה מעורבת, כאשר השווקים ממשיכים לעכל את הראלי החד שנרשם ביומיים האחרונים סביב תחום הבינה המלאכותית ואת האופטימיות הנובעת מהתקדמות במגעים לסיום השבתת הממשל האמריקאי. ביפן ובדרום קוריאה נרשמה התאוששות קלה, בעוד סין והונג קונג נסוגו על רקע חשש מחולשה בצריכה המקומית והיעדר צעדי עידוד חדשים מצד בייג׳ין.

באוסטרליה מדד ASX 200 ירד ב-0.14% על רקע ירידות במניות הכרייה, בעוד שבהודו מדד ניפטי 50 ירד ב-0.31% ומדד סנקס נותר כמעט ללא שינוי.

סוכנות הדירוג פיץ' התייחסה להסכם בין סין וארה"ב, ואמרה כי היא מעריכה שההפוגה במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין ,הכוללת הקפאה זמנית של מכסים לשנה, מעניקה הקלה זמנית בלבד לזרמי הסחר ולפעילות הנמלים הסיניים. לפי הדוח, ההפוגה מאפשרת חזרה מסוימת לשגרה בלוגיסטיקה ובייצוא, אך אינה משנה את התמונה הרחבה שבה הסחר בין שתי המעצמות נותר שברירי וחשוף להתלקחות מחודשת. ברבעון השלישי של 2025 נרשם גידול של כ-6.5% ביצוא הכולל של סין, אך היצוא לארה"ב צנח ביותר מ-27%, ומדד מחירי ההובלה הימית ירד בכ-50% לעומת השנה שעברה. בפיץ' מדגישים כי רק נמלים מגוונים בפעילותם יצליחו להתמודד טוב יותר עם התנודתיות, וכי הסיכון להאטה מחודשת במסחר העולמי נותר גבוה.

• הירידות באסיה ממשיכות גם היום; עליות בחוזים בוול סטריט
• נפילות באסיה: הניקיי יורד 3% אחרי הירידות בוול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החוזים בוול סטריט

החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים ביציבות הבוקר, לאחר פתיחת שבוע חיובית במיוחד בשווקים. החוזים על מדד דאו ג׳ונס מוסיפים כ-0.03%, החוזים על S&P 500 עולים בפחות מ-0.1%, והחוזים על נאסד״ק 100 יורדים קלות. זאת לאחר יום מסחר בוול סטריט שהתאפיין בראלי רחב, על רקע ציפיות לסיום ההשבתה הממשלתית בארה״ב ותחיית הראלי סביב מניות הבינה המלאכותית.