לחץ גדול בשוק האג"ח: נפילות של עד 0.8% ב'שחרים' - וגם הקונצרני חוטף
לחץ כבד נרשם הבוקר בשוק האג"ח בבורסה בת"א, קונצרני וממשלתי. ה'שחרים' (ממשלתי שקלי) נסחרים בירידות של עד 0.7%, בקונצרני התל בונדים מאבדים עד 0.4%. "שוק האג"ח מתוח מאוד ולכן הוא מגיב באגרסיביות לכל התפתחות", כך אומר הבוקר רונן מנחם ממזרחי-טפחות. מדד התל בונד 60 מאבד כעת 0.4%, הירידה החדה מזה חודשיים וחצי, אג"ח ממשלתי שקלי 0323 ('שחר') ל-10 שנים נסחר בירידה של 0.77% לתשואה של 3.68% זאת לאחר שלפני מספר ימים היה בתשואה של 3.48%. וגם בגלילים (אג"ח צמוד) נרשמות ירידות חדות, ממשלתי צמוד 0923 מאבדת 0.77% לתשואה של 1.39%. הכלכלן של מזרחי טפחות אומר הבוקר כי "כנראה שמידי פעם הסוחרים נזכרים שיעד הגירעון של 3% הוא לא מטרה קלה ומעבר לכך יש עוד לא מעט גורמי אי וודאות - כמו זהות הנגיד הבא או שאלת כיוון הריבית. לדעתי הריבית כעת נמוכה מאוד ולא בהכרח מתאימה למצב הכלכלי של ישראל". רפי גוזלן, הכלכלן הראשי באיביאיי, סבור כי הנפילה היום קשורה יותר לעליית התשואות בארה"ב. לדבריו, "היו לאחרונה בארה"ב נתוני מאקרו טובים ועל רקע הדברים שאמר ברננקי - הסוחרים חוששים שהנתונים הטובים הללו דוחפים את ה'פד' לצאת מהשוק, כלומר לההאט משמעותית את רכישות האג"ח. לכן התשואות עשו מהלך חד מעלה וזה משפיע על התשואות בכל העולם - גם בישראל".
- 7.אורי 05/06/2013 09:48הגב לתגובה זואתם לא חושבים שהגיע הזמן להסיר את הכתבה הזאת?
- 6.הלא מבין 29/05/2013 14:43הגב לתגובה זולמה חל שינוי בשער הבסיס של אגח אידיבי אחזקות ג' ?
- 5.השואל 29/05/2013 14:20הגב לתגובה זוהאם זה אומר שהתקבל תשלום?
- 4.א.א 29/05/2013 12:07הגב לתגובה זואם אגח בריבית קבועה נניח 4% לשנה והריבית רק יורדת למה הוא צריך לרדת גם ?הרי הפער רק הלך וגדל בינו לבין הבנק
- המסביר 29/05/2013 12:43הגב לתגובה זוכשהריבית במשק יורדת, ערכו של אג"ח עם ריבית קבועה עולה, כדי שהמחיר ישקף את הריבית העדכנית. דוגמא: אם הריבית היא 4%, אז אג"ח לשנה, שהקופון שלו הוא 4 שקלים יעלה 100 שקלים. כשהריבית תרד ל- 2%, אותו אג"ח (אם עדיין נותרה שנה לפרעון) ייסחר תמורת כמעט 102 שקלים, על מנת לשקף ריבית של 2% (וייצור לבעליו רווח הון של 2%).
- 3.כלכלן 29/05/2013 11:26הגב לתגובה זואחרי הורדת הריבית בחצי אחוז תוך שבועיים היה מצופה שיהיה סנטימנט חיובי. ירידות כאלה מבסרות מלחמה עכשיו. זה לא נורמלי מענין מאד מי עומד מאחורי הירידות האלה.
- לפנינו יקיצה מחלומם של מצביעים לשדר רדיו בגלי צה"ל (ל"ת)מבקר פנים 29/05/2013 12:09הגב לתגובה זו
- מתחזה עלוב הכלכלן בניו יורק עד סוף שבוע (ל"ת)דחלילון 29/05/2013 11:53הגב לתגובה זו
- 2.ריבית נמוכה מידי לא טובה לאף משק. (ל"ת)לא לאג"ח שיקלי 29/05/2013 11:14הגב לתגובה זו
- 1.אורי 29/05/2013 11:14הגב לתגובה זומישהו התעורר פתאום יום לפני סוף החודש והבחין שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות והפנסיה ישאו תשואות יפות מאד החודש - וכמיטב המסורת החליט למנוע זאת . אז שלא יספרו לכם סיפורים. זו פעולה מכוונת נוספת נגד מעמד הביניים.
- טוב...יאללה...המממממ ביי (ל"ת)ע 29/05/2013 11:26הגב לתגובה זו
שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
המוסדיים שוחים בעודפי נזילות והחברות מנצלות את זה ומגייסות מיליארדים; כשהכסף קל הריביות הופכות נמוכות, וזה בדיוק המקום שבו מתחילות להתעורר שאלות אם לא מדובר במבוא לבועה.
בתקופה האחרונה מורגשת בשוק המקומי תופעה שקשה להתעלם ממנה: גל גיוסי חוב בהיקפים משמעותיים, שכולל בעיקר חברות נדל"ן, קטנות כגדולות, אשר מצליחות לגייס סכומים עצומים, ובקלות. המגמה הזו התחזקה בשבוע שעבר שנמשך גם אל תוך השבוע הנוכחי, כאשר בתוך שבוע אחד בלבד גויסו בשוק המקומי כ-6.7 מיליארד שקלים באג"ח, כשחברות הנדל"ן לבדן אחראיות על יותר מ-5 מיליארד שקל.
לשם השוואה, מדובר בעשירית מכל מה שגויס בשוק הקונצרני במחצית הראשונה של השנה (מדובר בשבוע אחד בלבד כן?), שעמדה בעצמה על שיא של 70.5 מיליארד שקלים.
זה קורה בעיקר כי יש הרבה מאוד כסף שמחפש לאן ללכת, בעיקר אצל המוסדיים. כבר כתבנו לא מעט על התיאבון שלא רואה שובע בשבועות האחרונים, כאשר כל הקצאה או מכירה של מניות מטעם בעלי עניין מלווה בביקושים חזקים מצד המוסדיים. בנוסף, אחרי העליות החדות שנרשמו בשוק המניות
מתחילת השנה ובמיוחד בשבועיים האחרונים, לא מעט משקיעים פרטיים בחרו לחזור לשוק המקומי על חשבון השקעות בחו"ל, וייתכן שגם להוריד קצת את רמות הסיכון שלהם. הכסף זורם בין היתר לקרנות עם פרופיל סולידי יותר, שבנויות בעיקר על אג"ח, דרך הגופים המוסדיים, הפנסיות, הגמל
וההשתלמות, שהיו חייבים לקנות בשוק ולמצוא אפיק השקעה יציב ומיידי. זה מצטרף למגמה רחבה יותר של חזרת השקעות לישראל מצד המשקיעים הזרים, בין היתר על רקע התחזקות השקל מול הדולר והיורו, ומבט מחודש על שוק האג"ח המקומי כבטוח יותר ברקע ירידת פרמיית הסיכון.
שבוע שובר שיאים
בשבוע האחרון זה בלט במיוחד בקרב חברות נדל"ן. קבוצת עזריאלי הובילה את המגמה עם הרחבה של סדרת אג"ח ט', שבה ביקשה לגייס 1.8 מיליארד שקל וזכתה לביקושים של לא פחות מ-3.4 מיליארד. ביג גייסה כמעט 580 מיליון שקל בשתי סדרות חדשות (כ"ב וכ"ג)
בריביות נמוכות יחסית, סביב 2.74%-2.78% צמוד למדד כאשר קיבלה ביקוש של כ-1.4 מיליארד שקל. ישרס גייסה 550 מיליון שקל דרך סדרה י"ט, אשטרום נכנסה לתמונה עם גיוס של כחצי מיליארד שקל, ואדגר הוסיפה 220 מיליון שקל נוספים.
- משקיעים או לוקחים הלוואה? ירידת המדד תשנה לכם את התמונה
- אגד קרנות: איך זה פועל והאם זה עדיף על קרנות מעורבות? מיהו האגד הטוב ביותר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל לא רק הגדולות. גם חברות נדל"ן מניב קטנות יותר גייסו סכומים משמעותיים. נתנאל מניבים, שבשלב מסוים בשנה שעברה נסחרה בשווי של כ-60 מיליון שקל בלבד, השלימה גיוס של 220 מיליון שקל בהנפקה שזכתה לביקושים של פי שלושה מהסכום. הריבית שם עמדה על כ-3.4% צמוד
למדד. קבוצת גבאי, שהנפקתה נחשבת כהכנה לכניסה רחבה יותר לשוק ההון, גייסה 150 מיליון שקל באג"ח בריבית גבוהה יחסית של 7.35%. גם חברות חדשות לגמרי, כמו ג'י טי נדל"ן של גבריאל טרבלסי, הצליחו לגייס 130 מיליון שקל בריבית של 3.4% צמוד.
