מתעניינים ב'נגזרים' ובסטארט-אפ; השבוע עברו 2 הצעות חוק חדשות

השבוע בארצות הברית עברו 2 הצעות לתיקונים, הראשונה היא הצעת חוק לעידוד השקעות בעסקים קטנים שעברה בסנאט, והשנייה היא הצעת תיקון לחוקים חדשים על שוק הנגזרים שאישרו הרגולטורים.

הצעת החוק לעידוד השקעות בעסקים קטנים עברה ביום ה' ברוב של 73 קולות מול 26 מתנגדים בסנאט האמריקני. החוק עוסק בעיקר במתן עזרה לעידוד השקעות בהקמות חברות סטראט-אפ, בעיקר על ידי שינויים רגולטוריים בדרישות ההון העצמי.

ההצעה עברה בקלות יחסית, הנשיא אובמה תמך בהחלטה, בסדרה של החלטות שנבחרות בקפידה לאורך שנת הבחירות בארה"ב.ההצעה עברה למרות החשש המסוים מקרב המתנגדים הדמוקרטים שטענו כי פחות פיקוח ממשלתי יביא ליותר התעללויות ומזימות.

ההצעה כוללת 6 הצעות משנה, אשר עתידות לשנות את החוקים של הרשות לני"ע האמריקאית, כך שעסקים קטנים יוכלו למשוך משקיעים ואף להפוך 'ציבוריות' בעלות נמוכה יותר ובהגבלות נוקשות פחות.

החוקים החדשים עבור שוק הנגזרים אושרו על ידי הרגולטורים ביום ג' השבוע. החוקים נועדו להגביר את התחרותיות בשוק ולכפות חוקים קפדניים יותר על ניהול הסיכונים. בתעשייה שלקחה חלק נרחב במשבר הפיננסי האחרון, ומגלגלת כ-600 טריליון נגזרים בשווקים בארה"ב, כל תיקון קטן בחוק משנה את התמונה עבור משקיע מסוים.

הוועדה למסחר בחוזים עתידיים (The Commodity Futures Trading Commission) אשרה בהצבעה של 4 - 1, את המהלכים שנועדו ליצור סדר בקשת רחבה של שינויים, זאת בתגובה להתנהלות השוק במשבר האחרון. אמנם עלו טענות כי השינויים בחוק נמצאים 'במקומות הכי מסתוריים' שבספרי הרגולציה שיצאו מפס הייצור של וועדות הפיקוח הרגולטוריות של ארה"ב, אך מומחים אומרים כי השינויים יביאו ל'תובנות חדשות' על תעשיית הנגזרים.

"למרות שהם טכניים בחלקם, החוקים קריטיים להבטיח הצלחה עתידית, להוריד את הסיכון, ולבסוף, לעזור להגביר את השקיפות בשוק הנגזרים", כך אמר גארי גנסלר, יו"ר הוועדה. גנסלר הוסיף כי "ארה"ב תרוויח מהרפורמה הפיננסית, ולחלופין, גם הכלכלה תרוויח משקיפות גדולה יותר ומתחרות בריאה יותר בשוק הזה".

ה'שיפוץ הכללי' של הוועדה כלל סוללה של חוקים בתחום ניהול הסיכונים שיחולו על בנקים ועל פירמות שסוחרות בנגזרים. תחת ההנחיות החדשות, פירמות יהיו מחויבות לערוך "מבחני לחץ" לכל מיני פוזיציות 'מסוכנות' של לקוחות, ולהעריך טוב יותר את יכולות הלקוח לעמוד בדרישות הסף לתשלומים בכל שבוע מחדש, תוך בחינת כל קווי האשראי באופן שנתי.

"הוועדה שלחה מסר ברור לוול סטריט: מספיק לעבוד עם שווקים אפלים ומספיק עם 'אינסטינקט הטרף'", כך מסר דניס קהלהר, המנהיג של 'שווקים טובים יותר', עמותה ללא כוונת רווח של סנגורים.