הנפקת BATS הפכה לסאגה שלמה; הטעות שתעלה לחתמים 7 מיליון דולר

בביזנס אינסיידר כבר הרגישו בטוחים מספיק כדי לקרוא להנפקת חברת BATS, שמפעילה בורסה אלטרנטיבית בניו יורק, כ"סיוט הגדול ביותר האפשרי לחברה חדשה שמנפיקה את מניותיה לראשונה".

חברת BATS ניסתה להנפיק את מניותיה אמש, לאחר שהמחיר הראשוני למניותיה עמד על 15.25 דולר למניה, שהיה ממילא הגבול התחתון להנפקה, החלה שרשרת של אירועים, שבסופה מחיר המניה של BATS הגיע ל-0.0384 דולר בלבד.

שניות לפני שהחברה הפכה לציבורית, המנגנונים המייצבים האוטומטיים של הבורסה לפתע החלו לפעול, זאת לאחר שמחיר המניה של חברת אפל (סימול: APPL) צנח לפתע למחיר של 542.8 דולר בלבד.

מידע שהתקבל לרשת בלומברג באזור השעה 11 בבוקר שעון ארה"ב, הראה כי לאחר שמניית BATS נסחרה למשך כמה דקות במחיר של 16 דולר למניה, הוזרמה בקשה לעסקה במניות אפל, דרך חברת BATS המפעילה שירותי בורסה (ובין היתר מוכרת וקונה מניות של אפל). העסקה שהוזרמה לחברת BATS למניות חברת אפל הייתה כה רחוקה ממחיר השוק של מנית אפל, שהמנגנונים של מפעילת הבורסה BATS החלו לעבוד.

השתלשלות האירועים החלה בעדכונים תכופים, עד השעה 19:05 שעון ארה"ב, בה יצאה הודעה מסודרת של BATS כי "אין לה יותר תוכניות להנפיק את עצמה בעתיד הנראה לעין".

העדכון הראשון שהגיע למשקיעים היה מנוסח כך "ככל הנראה חברת BATS חווה בעיות עם מנוע ההתאמה הכללי שלה, עכשיו הבעיות מקבלות מענה באופן איטי מעט, המסחר במניות BATS עצמן נעצר לפי שעה", העדכון השני אמר כי "מנית BATS תחזור להיסחר בסביבות השעה 13:15". העדכון השלישי ציין כי "המסחר במניות BATS הושהה בשנית".

בשעה 15:12, שעון ארה"ב, יצא עדכון כי "הנפקת BATS לא תפתח היום", לאחר כ-30 דקות, רשת בלומברג הוציאה הודעה כי "ההנפקה כולה של BATS בוטלה לפי שעה". בשעה 18:16 יצאה בלומברג עם מבזק כי "הסרת ההנפקה תעלה לחתמים, ולמורגן סטנלי בראשם, כ-7.1 מיליון דולר", ובשעה 19:05 נסגר היום בעדכון כי BATS כבר 'נפצעה אנושות' מספיק ליום אחד, ולפי שעה היא לא רואה עצמה נסחרת שוב פעם כחברה ציבורית.

"זהו אירוע משמעותי לחברה לבטל את ההנפקה הראשונה שלה לציבור ברגע שהיא כבר תומחרה", אומר קרייג ארסלה, שותף ב- Cravath Swaine & Moore LLP המתמחה בשוקי הון. "בדרך כלל, כשמשהו קורה בין התמחור הראשוני ובין הסגירה, יש דרכים לסלול את דרכך החוצה מהבעיות שמתעוררות, ולאשר עסקאות והזמנות למניות".

סיטיגרופ, דויטשה בנק, קרדיט סוויס, גטקו וליהמן בראדרס החזקות הם בין הבעלים של חברת BATS. כמעט חצי מהמניות של החברה שהוצעו היו בתיק הנכסים של ליהמן בראדרס, כאשר 1.1 מיליון מניות נוספות היו שייכות לגטקו. ליהמן הציעה 3.03 מיליון מניות מתוך 3.98 מיליון המניות מסוג A שבהם היא מחזיקה.

עמלות שהורווחו יהיו מבוטלות בגלל ביטול ההנפקה. מורגן סטנלי, סיטיגרופ, קרדיט סוויס ובנקים נוספים שהפעילו את ההנפקה, כבר השקיעו כ-1.12 דולר במניה, בהתאם למידע שקיבלה רשת בלומברג, על כן, החתמים כבר מופסדים בשעה זו, לפני שהאבק כולו שקע לאחר הפיצוץ, סכום של 7,056,000 דולרים.

הנפקות ראשונות לציבור בדרך כלל נסגרות כ-3 ימים לאחר יום המסחר הראשון במניה, אחרי שמכירות המניות הם סופיות, כך אומר ארסל. תאריכי הסגירה יכולים לנוע בין 5-10 ימים לאחר התמחור הראשוני, הנפקתה של BATS הייתה מתוכננת להיסגר ב-28.3.12, לפי פרטי ההצעה שהובאה לרשות לני"ע האמריקאית.

חברת BATS מכרה 6.3 מיליון מניות של בעלי מניות קיימים, ההצעה הראשונית תימחרה את המניה בין הגבולות 16-18 דולרים. החתמים יכולים עדין לקבל סוג של פיצוי, בהתאם לתנאי החוזה שלהם, כך אמר עו"ד מיכאל שוואם לבלומברג.

הבעיה הטכנולוגית של בורסת BATS, אשר גרמה גם לעצירה של יותר מחמש דקות במסחר של המניה המדוברת ביותר בתקופה האחרונה, העלתה שאלות רבות בוול סטריט לגבי היציבות של מערכות המסחר. BATS היא 'אלופה' במסחר אלקטרוני, ולפני אתמול (יום ו'), היא נתפסה כסוחרת בעלת הטכנולוגיה ה'חסונה' ביותר בוול סטריט.

"למרות שהשוק עליו אנו משפיעים נפתח מחדש, בעקבות הבעיות הטכניות שחווינו היום, אשר גרמו להשפעה מסוימת על המסחר במניות מסוימות, כולל אלו של BATS עצמה, אנו מאמינים כי למשוך את ההצעה הראשונית של מניותינו היא הפעולה הנכונה כרגע", כך אמר מנכ"ל BATS, ג'ו ראדרמן.