חברת Merck נופלת ב-10%, למרות שעקפה את הציפיות - מה הסיבה?
מניית Merck MERCK & COMPANY נסחרת בירידות שערים לאחר שהחברה סימנה חולשה פוטנציאלית בביקושים לחיסון ה-Gardasil שלה בסין, מה שהאפיל על רווחים טובים מהצפוי לרבעון. Merck חתכה את התחזיות לשנה כולה, אך ייחסה את את הורדת התחזית לעלות הרכישה בסך 1.3 מיליארד דולר של חברת הביוטק EyeBio, שנסגרה בתחילת החודש. המכירות של החיסון Gardasil, חיסון שובר קופות המגן מפני וירוס הפפילומה, הסתכמו ב-2.5 מיליארד דולר ברבעון השני, עלייה של 1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הזריקה הזו היא אחד המוצרים החשובים ביותר של Merck והאנליסטים צופים מכירות של 9.9 מיליארד דולר השנה. סין הייתה עד כה שוק חשוב וצומח עבור Gardasil, אך Merck ציינה כי המכירות ממפיץ החיסון בסין לנקודות החיסון היו נמוכות בהרבה מהצפוי לרבעון. רמות המלאי מהמפיץ שנקרא Zhifei, גבוהות בהרבה מהרגיל. "אנחנו עובדים איתם בשיתוף פעולה הדוק על מנת להבין יותר מה קרה לשינוי הזה", אמרה סמנכ"לית הכספים של Merck, קרוליין ליצ'פילד. "ככל שנלמד יותר, נוכל לחזות משלוחים עתידיים ולהחזיר את המלאי לרמות נורמליות יותר". לפי ליצ'פילד, במידה והמשלוחים לנקודות החיסון בסין לא יגדלו, Merck תאלץ לשלוח פחות חיסונים ממה שנקבע.
הדוחות התחזית להמשך
בתחזיתה, Merck צופה כעת רווח Non-GAAP של בין 7.94 ל-8.04 דולר לשנת 2024, ירידה מהתחזית הקודמת שלה של בין 8.53 ל-8.65 דולר למניה. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 8.16 דולר לשנה כולה. Merck כאמור ייחסה את הקיצוץ בתחזית לחיוב של 51 סנט למניה כתוצאה מרכישת EyeBio. מלבד הורדת התחזית והאזהרה בנוגע לביקושים בסין, דוחות החברה נראו טוב. החברה רשמה רווח למניה של 2.28 דולר לרבעון השני, על מכירות של 16.1 מיליארד דולר. האנליסטים ציפו לרווח למניה של 2.16 דולר על מכירות של 15.9 מיליארד דולר. המכירות הסתכמו ב-15 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.פקיעת תוקף הפטנטים והתרופה החדשה
Merck חוששת גם מפקיעת התוקף של הפטנטים שלה על Keytruda, התרופה האימונותרפית של החברה לסרטן, שהיא כיום התרופה הנמכרת ביותר בעולם. נכון לכרגע, המכירות של Keytruda עדיין במגמת עלייה. הן עמדו על 7.3 מיליארד דולר ברבעון השני, עלייה של 16% לעומת שנה קודם לכן וטוב בהרבה מהקונצנזוס של 6.8 מיליארד דולר. חוץ מ-Keytruda, החברה בונה מאוד על תרופה שאושרה לאחרונה ונקראת Winrevair, המטפלת במצב הנקרא יתר לחץ דם ריאתי. מנהל המזון והתרופות אישר את התרופה החדשה בסוף מרץ, בימים האחרונים של הרבעון הראשון. הדוחות לרבעון השני סיפקו הצצגה ראשונה למכירות מ-Winrevair, אשר האנליסטים צופים שיגיעו ל-6 מיליארד דולר עד שנת 2029. ברבעון האחרון המכירות מ-Winrevair עמדו על 70 מיליון דולר, טוב מקונצנזוס האנליסטים למכירות של 57 מיליון דולר. החברה ציינה כי המכירות של Winrevair מתקדמות היטב. "הגענו להשקה הזו עם ציפיות גבוהות", אמר רוברט דייויס, מנכ"ל Merck. "אנחנו במסלול לעמוד בציפיות הגבוהות. ההשקה החלה חזק לפי כל המדדים אחריהם אנחנו עוקבים". החברה נסחרת כעת לפי שווי של 293 מיליארד דולר, זאת לאחר שמניית החברה עלתה ב-7% מתחילת השנה וב-11% ב-12 החודשים הקרובים.
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.47% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.73% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
טראמפ הודוטראמפ מטיל מכסים נוספים על הודו - סה"כ 50% על היבוא
הבית הלבן פרסם צו נשיאותי שמטיל מכסים נוספים של 25% על כל הסחורות המיובאות מהודו. הסיבה המוצהרת: רכישות הנפט הרוסי של ניו דלהי. הצו פורסם זמן קצר לאחר שסטיב ויטקוף, השליח הבכיר של טראמפ, נפגש עם הנשיא הרוסי ולדימיר פוטין במוסקווה. פגישה שגורמים רוסים תיארו אותה כפרודוקטיביות ובה הועברו "אותות הדדיים" בנושא אוקראינה.
הודו דחתה את הצעד. "זה מאוד מצער שארה"ב בוחרת להטיל מכסים נוספים על הודו בגלל פעולות שמדינות נוספות נוקטות לטובת האינטרס הלאומי שלהן", אמר דובר משרד החוץ רנדהיר ג'איסוואל. לדבריו, יבוא הנפט ההודי "מבוסס על גורמי שוק ונעשה במטרה להבטיח את הביטחון האנרגטי של 1.4 מיליארד תושבי הודו".
בחמשת החודשים הראשונים של השנה, הודו יבאה נפט רוסי בשווי של 19.5 מיליארד דולר. מאז תחילת המלחמה ב-2022, הם כבר קנו נפט רוסי בשווי של 137 מיליארד דולר. זה הרבה כסף שזורם לקרמלין. לפני המלחמה באוקראינה, הודו כמעט לא קנתה נפט רוסי. היום היא הקונה הגדולה ביותר שלו בעולם.
המכסים החדשים יצטרפו למכסים הקיימים. כשהם ייכנסו לתוקף ב-27 באוגוסט, היבוא ההודי יעמוד מול מכסים של 50% בסך הכל. זה הרבה כסף, גם למשק כמו המשק ההודי. אנליסטים מעריכים שההשפעה הישירה על הודו תהיה מוגבלת יחסית. הייצוא ההודי לארה"ב עמד על 86.5 מיליארד דולר בשנת הכספים 2024-25, שזה כ-2% מהתמ"ג ההודי. הכלכלה ההודית מונעת בעיקר על ידי ביקוש פנימי, לא על סחר חוץ.
- 12 באוגוסט: המועד שיקבע את גורל המכסים על סין
- הונאה או רשלנות? התיקון המזעזע בנתוני התעסוקה שגורם למשבר אמון חריף
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החשש העיקרי
החשש העיקרי נוגע לביטחון המשקיעים ולתדמית הודו כיעד השקעות. בשנים האחרונות הודו ניסתה למשוך יצרנים המחפשים אלטרנטיבות לסין, במסגרת אסטרטגיית "סין פלוס אחד". חברות כמו אפל כבר מייצרות את רוב האייפונים למכירה בארה"ב במפעלים בדרום הודו.
