אחרי צמיחת שיא בפעם הקודמת, IBM תפרסם תוצאות. למה לצפות?
מורגן סטנלי חושבים שהמניה דפנסיבית ברקע הסביבה הכלכלית המשתנה ומשדרגים את ההמלצה, עם אפסייד של 18.5%. האנליסטים יסתכלו בעיקר על מגזר התוכנה, וחלקם פחות אופטימיים לגבי שאר העסקים. צפי השוק הוא לצמיחה של 5% לרמת הכנסות של 13.8 מיליארד ורווח של 1.4 ד' למניה
בפעם האחרונה שפרסמה את דוחותיה הרבעוניים, יצרנית המעבדים INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES (IBM) הציגה בפני המשקיעים את הצמיחה הגדולה ביותר שלה זה יותר מעשור – 6.5% של גידול במכירות שהביאו את ההכנסות לרמה של 16.7 מיליארד דולר. המספרים האלה כבר נחשפו לתוך 2022, שמתחילתה איבדה המניה כ-7% בעוד הדאו ג'ונס ירד מעט פחות, בכ-6%. מחר תפרסם החברה פעם נוספת דוחות, לרבעון הראשון של השנה.
רק לפני כמה ימים בבנק ההשקעות (MS) האנליסט אריק וודרינג שינה עמדה לגבי המניה, כשעת הוא "שורי" עליה ואף הגדירה כמניה דפנסיבית מול סביבת המאקרו המשתנה (אינפלציה גבוהה ומולה העלאות ריבית שנועדו לדכאה, שמביאות גם לחשש ממיתון במעלה הדרך). כך, ההמלצה שלו על המניה הועלתה מרמה ניטרלית ל"תשואת יתר", ומחיר היעד הועלה מ-147 דולר למניה ל-150 דולר. מדובר באפסייד של 18.5% על שער הנעילה האחרון, 126.56 דולר, ששיקף ל-IBM שווי חברה של 113 מיליארד דולר.
לפי וודרינג, בסקר שנערך בקרב מנהלי מערכות מידע בחברות שונות, התקציבים לרכש חומרה עתידים להצטמצם עקב המתחים הגיאופוליטיים וההתייקרויות. ועדיין, הוא כותב כי "IBM תציג ביצועי יתר בתרחיש שבו תקציבים אלה אכן נחתכים. זאת משום שיותר מחצי מהכנסותיה הן במודל של הכנסות חוזרות (שמוכרות עקב חוזים נמשכים – א.פ) שמספקות הגנה, ורק 20% מההכנסות מגיעות ממכירות חומרה ותכנה".
עמיתו ב-BMO, האנליסט קית' בכמן נותר למניה מחיר יעד של 148 דולר בהמלצה של "תשואת שוק". הוא לא בטוח שמכירות התכנה יצליחו לעמוד ביעדים ככל שתסתמכנה על צמיחה אורגנית ולא על התרחבות באמצעות מיזוגים ורכישות. "אנו מאמינים ש-Red Hat (חטיבת תכנת הקוד הפתוח, שנכללת בתוך מגזר התכנה של IBM – א.פ) יכולה להציע צמיחה של 14-16%, אבל יש לנו פחות ביטחון בשאר העסקים", כתב בסקירה שפרסם.
- היום שבו הוצג המחשב האישי הראשון ומה קרה היום לפני 43 שנה
- IBM צונחת בכ-7% בטרום, מפספסת את תחזית ה-EPS
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מכירות התכנה אכן יעסיקו את האנליסטים, כמו גם מצב ההתקדמות במחשבים המרכזיים (כאלה עם כח עיבוד וחישוב גבוה מאד המשמשים גופים וארגונים גדולים) מהדור הבא של החברה (Z16, שהושק רק בתחילת החודש). האנליסטים בשוק צופים ש-IBM תדווח על בסך הכל על הכנסות של 13.8 מיליארד דולר ורווח מתואם בן 1.40 דולר למניה.
ברבעון המקביל, הראשון של 2021, ההכנסות הסתכמו ב-17.7 מיליארד דולר, כלומר אם התחזיות יקלעו לנתון הסופי, מדובר יהיה בירידה של 22% בשורה העליונה. יחד עם זאת צריך להזכיר כי לא מדובר בירידה בהכנסות מפעילות נמשכת. שכן בשנה שחלפה מאז החברה השלימה את הספין-אוף של פעילות שירותי טכנולוגיות המידע (IT) Kyndryl (KD). אם לנטרל את ההשפעה הזו, צפי השוק משקף צמיחה של 5% - כלומר קצב השיא של הרבעון הקודם לא ימשך. אגב, על פני הרבעון ההוא, מדובר יהיה בירידה 17% בהכנסות. הרווח המתואם ברבעון המקביל היה 1.77 דולר, כך שכאן תחזיות השוק מניחות ירידה של 21% הפעם.
בשיחת עם המשקיעים ב-IBM אמרו שהם מצפים לראות גידול של 7-9% בהכנסות ממגזר היעוץ, כזה של 4-6% מתחום התכנה (ובתוך מגזר זה 17-19% צמיחה ב-Red Hat) וצמיחה אפסית בתחום התשתיות – שכולל את המחשבים המרכזיים שהזכרנו.
- "הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
אלה אם כן תחזיות החברה, שאגב, פרסמה נתונים מפורטים על הכנסות חטיבת התכנה שנתיים אחורה בנטרול מכירות שמיוחסות לקינדריל. התחשיבים ההם עזרו גם לאנליסטים לסדר מחדר את ההערכות שלהם. כעת, בחלוקה מגזרית, אלה מדברות על צמיחה של 5.8% בתחום התכנה להכנסות של 5.63 מיליארד דולר, הכנסות של 4.6 מיליארד דולר מתחום הייעוץ, שיצמח 8.7%, וירידה מ-3.3 מיליארד דולר ל-3.1 מיליארד דולר במגזר התשתיות.
IBM הציגה צמיחה בשיעור נמוך מזה תקופה והמנכ"ל מזה שנתיים ארווינד קרישנה מנסה לשפר את המצב, זאת גם דרך שיפור המיקוד העסקי וגם דרק הרחבת שולי הרווח. ב-IBM מבקשים להתרחב בתחום הבינה המלאכותית וגם בסביבת הענן – אבל בנישה מאד מסויימת שלה, ענן היברידי, שאמור אמור לתווך בין סביבות ענן ציבוריות, פרטיות, ודאטה סנטרים בסביבה הארגונית של לקוחות הקצה.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
