סין לא עוצרת בגל הרגולציה שלה. בתחילה זה החל כצונאמי נגד ענקיות הטק. אך, הרשויות הסיניות הרחיבו את ההגבלות גם נגד חברות הלימוד. המדדים המרכזיים בבורסה הסינית וההונג קונגית נופלים בחדות. מדד סין 50 יורד ב-4.5%, מדד ההאנג סנג בהונג קונג יורד ב-4%, מדד שנז'ן יורד ב-2.7% ומדד שנחאי יורד ב-2.3%. הירידות משפיעות גם על אירופה, אם כי לא באופן נורא - המדדים המובילים שם יורדים עד 0.8%.

נתחיל מזה, שלמזלנו, החשיפה של הציבור בישראל למדדים ולקרנות המובילות בסין הוא נמוך יחסית ועומד על כ-1.5 מיליארד שקל. במושגים של השקעה זה נמוך מאוד ומראה שמנהלי ההשקעות לא נהרו אחרי מקביליהם בעולם, אחר הקסם של לא מעט משקיעים גדולים שנהרו לשווקים הסיניים, במיוחד אשתקד לאור הצפי להתאוששות כלכלית מהירה ביחס ליתר העולם בכל הנוגע לקורונה. החשיפה הגדולה ביותר היא באמצעות קרן נות מחקות - CSI300 שחשופה בכ-404 מיליון שקל. אחריה MTF מחקה Bluestar Asia Technology עם חשיפה של 346 מיליון והשלישית היא MTF מחקה Bluestar Asia Software עם חשיפה של 265 מיליון שקל.

נחזור לשווקים. הסנונית הראשונה החלה עם ביטול הנפקת ANT של עליפיי והיעלמותו של מייסד עליבאבא ALIBABA GROUP (BABA) ג'ק מא, שבסוף 2020 לא נראה בציבור למעלה מחודשיים. מאז קיבלנו גל רגולטורי שבעצם בא להכניע את ענקיות הטק, בהן טנסנט TENCENT HOLDINGS (TCEHY), פינדואדו (PDD), ג'יי.די קום JD.COM (JD), באידו (BIDU) ולאחרונה גם את מתחרתה הסינית של אובר UBER TECHNOLOGIES (UBER), דידי (DIDI). זה הביא למחיקת שווי של 800 מיליארד דולר מצרפיים בסקטור וזה מתחיל לזלוג לסקטורים אחרים.

להערכתו של אורן מונטל, סמנכ"ל השקעות בפסגות קרנות נאמנות, הגל הזה יימשך עד שהסינים ירגישו את הלחץ הכלכלי, אבל כרגע הוא לא מפריע להם, כשבהמשך כנראה ונראה המשך של יציאת הון. "רגולציה גוברת גם במחיר של שיבוש פיננסי וזה סוחב למטה את כל המדדים הסיניים. נראה שהתקבלה שם החלטה מלמעלה", אמר מונטל בראיון לביזפורטל.

• עליות באסיה, החוזים בוול סטריט נסחרים בעליות קלות
• הסכם סחר? אל תמהרו לפתוח את השמפניות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"העובדה שהמדדים יורדים בכזו חדות אומר שהרבה כסף יוצא מסין בגלל חוסר הוודאות. בדרך כלל כשלא יודעים כמה זה שווה אתה לא רוצה להיות שם, עד שזה יירגע. נראה שאנשים יעדיפו את הטכנולוגיה בארה"ב ובאירופה כי הרגולציה שם פחות נושכת ויותר מאפשרת", הוסיף.

"מהצד זה נראה כמו החלטה מודעת של הסינים. הם כנראה גילו שהעוצמה של ההייטק היא גדולה מדי, אבל לא בטוח שזה רק מניעים כלכליים", הוסיף.

מה אתה ממליץ למי שחשוף לשווקים שם?

"צריך לוודא שאין חשיפה גדולה מדי ואפשר למצוא חלופות. אם זו חשיפה גדולה מדי , צריך לחשוב לעומק אם זה שווה את הסיכון. אבל כל עוד יש את אי הוודאות אני ממליץ להימנע, כי רואים שזה כבר מתחיל להתפזר מחוץ לתחום ההייטק וצריך לחכות שהרגולציה תתמתן.

לסינים לא אכפת שההון יוצא?

"כרגע נראה השיבוש הפיננסי לא מטריד אותם, אבל בנקודה מסוימת זה יתחיל להטריד אותם ואז כנראה נראה רגיעה במצב והם יודיעו שהגל הזה נגמר".

זה קשור גם למצב מול ארה"ב?

"יש לזה קשר כנראה גם למלחמת הסחר. יש חשש הדדי ויש שיקולי ביטחון לאומי. זו משפחה אחרת של מלחמת הסחר. הסינים רוצים לשלוט בכל המידע, אבל חברות הטכנולוגיה מעסיקות גם את האמריקאים וזה חלק ממלחמה גדולה יותר על ההגמוניה".

• הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
• מנכ"ל אנבידיה: "מאוכזב" אחרי דיווח על איסור בסין - ענן כבד מעל עסקי ה-AI במדינה
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום