שיעור האבטלה בארה"ב הפתיע לטובה - 4.1%

הנתונים מגיעים בעיתוי רגיש, כשנשיא ארה"ב דונלד טראמפ מגביר את הלחץ הציבורי על הפדרל ריזרב להוריד את הריבית, בטענה שהאינפלציה תחת שליטה ושיש לעודד את המשק דווקא כעת. ואכן, הדוח החדש מספק לו טיעון כפול: מצד אחד שוק תעסוקה חזק, ומצד שני, רגיעה בגזרת השכר, שמקטינה את הסיכון לאינפלציה מחודשת.

עיקר הגידול בתעסוקה הגיע מהמגזר הציבורי, שהוסיף 73 אלף משרות, בעיקר בתחומי החינוך ברמה המדינתית והמקומית. מנגד, הממשל הפדרלי רשם ירידה של 7,000 משרות, ככל הנראה בעקבות קיצוצים שמקורם ביוזמות ההתייעלות של מחלקת היעילות הממשלתית, שהוקמה על ידי אילון מאסק. לצד זאת, מגזרי הבריאות והרווחה המשיכו לתרום לצמיחה, עם תוספת של 39 אלף ו-19 אלף משרות בהתאמה.

למרות הנתונים החזקים, השכר השעתי הממוצע עלה ב-0.2% בלבד לעומת החודש הקודם וב-3.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, עלייה מתונה שמשדרת רגיעה בגזרת האינפלציה. השווקים הפיננסיים קיבלו את הנתונים באופטימיות: החוזים העתידיים על מדדי המניות נותרו חיוביים, ותשואות האג"ח הממשלתיות טיפסו בחדות, כשהמשקיעים שוקלים מחדש את עיתוי הורדת הריבית הבאה מצד הפדרל ריזרב.

• האבטלה מזנקת: 12,610 דורשי עבודה - פי 2 לעומת תחילת "חרבות ברזל"
• בגלל פסח? ירידה קלה בשיעור האבטלה במרץ

למרות ההפתעה החיובית בדוח, הנתונים השבועיים שקדמו לו, ובהם ירידה במספר המשרות במגזר הפרטי לפי ADP, ועלייה בבקשות לדמי אבטלה - מצביעים על האטה מסוימת בקצב הגיוס. עם זאת, נכון לעכשיו, שוק העבודה האמריקאי ממשיך להפתיע בעוצמתו ומותיר את הפד עם דילמה מורכבת לקראת ההחלטות הבאות.

הדוח כאמור, מתפרסם בעיתוי רגיש, כאשר המיקוד בשוק עובר במהירות מהנתונים עצמם אל המדיניות של הפדרל ריזרב. הנשיא טראמפ מגביר את הלחץ על יו"ר הבנק המרכזי ג'רום פאוול, ודורש הורדת ריבית מיידית ואף קרא השבוע ברשת Truth Social להתפטרותו של פאוול. זאת על רקע העובדה שהריבית נותרה ללא שינוי מאז דצמבר, בטווח של 4.25%-4.5%. מנגד, פאוול נוקט בקו זהיר ומדוד: בהופעה הפומבית ביום שלישי האחרון הדגיש כי כל ישיבה של הפד האפשרות להורדת ריבית נמצאת "על השולחן", אך הוסיף שהחוזק היחסי של הכלכלה האמריקאית מאפשר לבנק המרכזי להמתין ולבחון את הנתונים בקור רוח, במיוחד כשההשפעה של מכסי טראמפ על האינפלציה נותרה עד כה מתונה מהצפוי.