מה עסקת אקסון-פיוניר אומרת על שוק חברות הנפט
העסקה של אקסון לרכישת חברת פיוניר היא העסקה הגדולה והמשמעותית ביותר שעשתה החברה מאז שנת 1998 בה קנתה את חברת מוביל (המשלימה היום את השם של החברה לאקסון-מוביל) בסכום שקרוב ל-80 מיליארד דולר, והיא שמה אותה בשורה הראשונה להרוויח משדה הקידוח פרמיאן - השדה הכי פורה בארה"ב.
חברות הנפט הגדולות יצאו מחוזקות ממשבר הקורונה בעיקר מבחינת הון אבל גם מבחינה טכנולוגית. החידושים הטכנולוגים נותנים לחברות כמו אקסון מספיק יכולת לקדוח בשדות שנחשבים יבשים בכך שהן יכולות לקדוח עמוק יותר ולשאוב את הגז והנפט שלא זמינים לחברות בעלות אמצעים נחותים יותר - ובשילוב עם היריעה הרחבה של שדות קידוח הזמינים להן התחרות בענף די מצומצמת.
יתרון נוסף לחברות הגדולות הוא שהן נסחרות במכפיל רווח גדול הרבה יותר מהחברות הקטנות יותר. הסיבה לכך היא שבאופן כללי לא הרבה אנשים משקיעים במניות חברות הנפט אבל אלה שכן - משקיעים בחברות הגדולות. אקסון נסחרת במכפיל רווח 12, פרמיה משמעותית לעומת המתחרות שלה. פיוניר למשל נסחרה במכפיל רווח 9 לפני הדיווחים על העסקה וחברות אחרות כמו דבון אנרג'י למשל נסחרות במכפיל רווח 7.
בעסקה כמו של אקסון-פיוניר בה הרכישה מתבצעת על ידי רכישת מניות, אקסון בעצם רוכשת את החברה בהנחה ובאופן תיאורטי השווי של פיוניר יהיה שווה יותר בעתיד משהיה שווה ברגע הקניה, בעיקר בגלל המשאבים והיכולות האדירות שיש לאקסון.
- לאחר דוח טוב, אקסון מובייל מחפשת צמיחה על בסיס ערך, לא גודל
- אקסון מוביל עולה ב-2% למרות אזהרת רווח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ואקסון היא לא החברה היחידה שפועלת כך - שברון שנסחרת במכפיל רווח 11 גם כן סגרה עסקה דומה השנה כאשר רכשה את חברת הקידוח PDC מקולורדו על ידי רכישת סך המניות שלה ב-6.3 מיליארד דולר - או 72 דולר למניה כאשר אחרי הדיווח מחיר המניה של PDC כבר טיפס ל-71 דולר.
גל הרכישות בסקטור הנפט התחיל בקטן אבל הוא צובר תאוצה, וכמו שזה נראה החברות הגדולות רק יגדלו עוד יותר.
בלקסטוןהשקעה בתשתיות - תשואה של 19% לקרן של בלאקסטון; גם משקיעים פרטיים יכולים להשקיע
הקרן שהיתה מיועדת לגופים מוסדיים, נפתחה למשקיעים פרטיים בכל סכום; על היתרון של תשתיות ומה התשואה של קרנות אחרות בתחום?
קרנות בתחום התשתית הפכו למאוד פופולאריות בעשור האחרון. גם אצלנו - משקיעים מוסדיים מזרימים הרבה כסף לפרויקטי תשתיות, רוכשים מניות של חברות תשתית, ובעצם מממנות את התחום החשוב הזה שמניע את הכלכלה. תשתית זו תקשורת, כבישים, אנרגיה, תחבורה וגם תשתיות טכנולוגיות ל-AI.
חלק גדול מההשקעות בתחום נעשה דרך קרנות השקעה, כשההשקעות בעיקרן לא סחירות - בפרויקטי ענק ממשלתיים וקונצרנים שמניבים תשואה טובה. ובכלל, תשתיות נחשב לתחום יציב יחסית עם סיכון נמוך ועם תשואה סבירה.
תשואת 19% בשנה: קרן BXINFRA של בלקסטון מובילה את שוק התשתיות
קרן BXINFRA של בלאקסטון רושמת תשואה מרשימה של 19.1% ב-12 החודשים האחרונים. התשואה כוללת עליית ערך נכסים והכנסות שוטפות, נטו לאחר דמי ניהול. זו תוצאה שמציבה את בלאקסטון בראש הטבלה מול המתחרות הגדולות. אפולו גלובל מנג'מנט רשמה תשואה שנתית ממוצעת של 6.61% בחמש השנים האחרונות. נשמע סביר, אבל ב-2025 היא במינוס 1.15% מתחילת השנה. הסיבה: אפולו התמקדה בתשתיות אנרגיה מסורתיות, רגישות לעליית הריבית.
KKR מציגה ביצועים טובים יותר עם תשואה ברוטו של 14% בשנה האחרונה. KKR בחרה באסטרטגיה שמרנית יותר, והניה תשואה של כ-7%.
בלקסטון מתמקדת באנרגיה מתחדשת) וב-QTS (מרכזי נתונים) והיא מנהלת 140 מיליארד דולר בתשתיות בלבד. זה יותר מהתיק של אפולו ו-KKR ביחד. דמי הניהול בקרן הפרטית הם 1.25% שנתי על הנכסים, ועואד 12.5% מרווחים מעל 5%. מבנה שמתמרץ ביצועים.
- האם השקעה במניות התשתיות עדיין אטרקטיבית?
- הבעלים של אשטרום משקיעים בחברה; הבעלים של שפיר במימושים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד עכשיו רק גופים מוסדיים יכלו להשתתף. מעכשיו זה פתוח גם למשקיעים פרטיים, אבל צריך לזכור שזו השקעה לא סחירה. ההשקה של הקרן למשקיעים פרטיים מתרחשת במסגרת הרגולציה החדשה של האיחוד האירופי, ELTIF 2.0, ששינתה את כללי המשחק בשוק ההשקעות האלטרנטיביות. ביטול רף ההשקעה המינימלי, מאפשר כעת גישה נרחבת יותר למשקיעים. המהלך מציב את בלאקסטון כמובילה במגמה גלובלית של דמוקרטיזציה של נכסים אלטרנטיביים.
משקיעים פרטיים יכולים לרכוש את הקרן
