הצפת ערך בקסטרו - תנפיק את אורבניקה לפי שווי של 650-850 מיליון שקל
אורבניקה מקבוצת קסטרו 0.98% הודיס מפרסמת טיוטת תשקיף לקראת הנפקתה בבורסה של תל אביב. הרשת פונה בעיקר לדור ה-Z והמילניאז והיא נחשבת לרשת הצומחת במכלול קבוצת קסטרו. תחזיות אורבניקה לשנת 2022 מעידות על המשך צמיחה צפי של כ-23% במכירות ל-416 מיליון שקל ושל 42% ברווח הנקי המתואם לכ-50 מיליון שקל.
אורבניקה מציגה צמיחה דרך הקמת חנויות חדשות והגדלת מגוון המוצרים ובמקביל הרשת גם צומחת אורגנית. קצב הצמיחה האורגני שלה בשנתיים האחרונות הוא מעל 10% בשנה (Same store sales). בשנת 2021 הגדילה החברה את סך המכירות ב-51% ואת הרווח הנקי בכ-150% לעומת שנת 2020. הרשת מונה כיום 19 סניפים והיא צפויה להגיע עד שנת 2025 ל-50 סניפים בהשקעה של כ-125 מיליון שקל.
אורבניקה הכניסה לאחרונה את קשת, גוף התקשורת המוביל בישראל, כשותף (4.99%) תמורת 60 מיליון שקל שיועמדו לרשות אורבניקה כ "בנק מדיה" בהתאם למחירון המדיה לשחקנים גדולים. לכאורה השווי על פי העסקה הזו הוא 1.2 מיליארד שקל, אך מדובר בשווי בלי תזוזה של מזומנים, כך שבפועל השווי הכלכלי שמבטא הזרמת כספים יהיה נמוך יותר. על פי ההערכות בשוק, אורבניקה אומנם תנסה להנפיק ברף גבוה, אך טווח של 650-850 מיליון שקל הוא סביר, אם כי, בשל השוק החלש, ההנפקה עשויה להיסגר גם בשווי נמוך יותר. שווי של כ-650 מיליון שקל, מבטא מכפיל עתידי של כ-13, שווי של כ-850 מיליון שקל מבטא מכפיל עתידי של כ-17. אלו מכפילים סבירים לשוק האופנה, אם כי, מניות הקמעונאות והאופנה בצניחה חופשית בחודשים האחרונים. טרמינל איקס שהונפקה ב-1.3 מיליארד שקל נסחרת ב-800 מיליון שקל, אחרי אכזבה פעמיים ברציפות. ריטיילורס, שהונפקה לפני שנה ב-1.8 מיליארד שקל, שווה כעת כ-3 מיליארד שקל, אבל גם היא ספגה בחודשיים האחרונים ירידות חדות, גם בשל חשש מתחזית אגרסיבית מדי. המשמעות לאורבניקה היא שהשוק יכול לדרוש תמחור נמוך יותר לאור הסיכון והניסיון הרע יחסית עם חברות האופנה בחודשים האחרונים. נראה שקסטרו עשויה להתפשר על המחיר, אחרי הכל, מה שחשוב הוא הגיוס כדי להמשיך לממן את הרחבת הסניפים.
ההנפקה הצפויה מבטאת הצפת ערך משמעותית לקסטרו. קסטרו נסחרת ב-715 מיליון שקל, עם 150 מיליון שקל בקופה, כלומר שווי הפעילות שלה - כ-565 מיליון שקל בלבד. אורבניקה שמהווה כשליש מפעילותה של קסטרו (כרבע מהיקף המכירות וכשליש מהרווח) עשויה לקבל תמחור גבוה מקסטרו כולה, משמע - הצפת ערך משמעותית של קסטרו שיכולה להגיע לכ-300-400 מיליון שקל (חישוב חלקה של קסטרו באורבניקה בניכוי חלקה הרשום בספרים).
- אורבניקה: ירידה במכירות וחיתוך ברווח הנקי בעקבות מבצע 'עם כלביא'
- הקיץ של הקמעונאיות - האם הכסף יישאר בארץ או ימריא לחו"ל?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקליקו לקבלת מידע ונתונים מלאים על קסטרו:
- 4.כתבה תומכת בהנפקות של ביזפורטל? נגמרה ההגינות? שלש 22/05/2022 21:11הגב לתגובה זוכתבה תומכת בהנפקות של ביזפורטל? נגמרה ההגינות? שלשום קשת נכנסו ב1.2 מיליארד היום מסבירים למה 600 זה הגיוני. מחר הנפקה ב300 כי זה המחיר האמיתי. ומה הקשר לחתם עם מידע הפנים
- 3.כתבה מציפת ערך; הרווחתי בשעתיים 6% (ל"ת)גדי 22/05/2022 14:31הגב לתגובה זו
- 2.משקיע 22/05/2022 13:08הגב לתגובה זושוק ההון כבר לא מוכן לקבל את השושלת המשפחתית בחברה
- 1.לרון 22/05/2022 12:25הגב לתגובה זו"תנסה" להנפיק אך לא תצליח לאור המחיר הנמוך שיוצע ע"י החתם,הזמנים הטובים נ ג מ ר ו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
