חיים כצמן: "העסקה בנורבגיה - הזדמנות, לא כל יום מוצאים נכסים במחיר כזה"

סיטיקון רכשה את חברת Sektor הנורבגית ב-6.3 מיליארד שקל, העסקה הגדולה ביותר של גזית גלוב זה 6 שנים

לירן סהר | 25/05/2015 16:57 (9)

נושאים בכתבה גזית גלוב נורווגיה סיטיקון

חברת סיטיקון זרוע הפעילות של גזית גלוב בסקנדינביה, דיווחה היום (ב') על התקשרות בעסקה לרכישת מלוא מניותיה של חברת המרכזים המסחריים Sektor Gruppen תמורת כ-1.47 מיליארד אירו (כ-6.3 מיליארד שקל). החברה שילמה במזומן כ-541 מיליון אירו.

Sektor הינה חברה פרטית המתמקדת בתחום הבעלות, הניהול והפיתוח של מרכזים מסחריים מעוגני סופרמרקטים בנורבגיה והינה השנייה בגודלה בנורבגיה בתחום זה, עם תיק נכסים המורכב מ-20 נכסים בעלי שטח להשכרה של כ-400 אלף מ"ר, 4 נכסים אשר מוחזקים בחלק המיעוט שלהם, 2 נכסים מושכרים ו-8 נכסים בניהולה. מרבית הנכסים (כ-95%) ממוקמים בשלשת המרכזים הכלכליים העיקריים של נורבגיה - אוסלו, ברגן וסטוואנגר. נכון ליום 31 בדצמבר 2014, עמד שיעור התפוסה בנכסים האמורים על כ-96.5%. עם השלמת העסקה סיטיקון תהיה בעלת מעמד של מובילת שוק בפינלנד, שבדיה, נורבגיה ואסטוניה, וכן בעלת נוכחות בדנמרק.

תשואה נטו של 5.2%

התשואה נטו כיום בגין הנכסים (Net Initial Yield) הינה בשיעור של כ- 5.2% עם פוטנציאל צמיחה אורגנית משמעותי, הצפוי לתרום לרווח למניה של סיטיקון החל משנת 2016. בכוונתה של סיטיקון לממן את הרכישה באמצעות הנפקת זכויות בהיקף של כ-600 מיליון אירו וכן באמצעות הלוואת גישור בסך של כ- 250 מיליון אירו מסינדיקציה של בנקים. כמו כן, התקבלו הסכמות מבנקים שהעמידו מימון ל-Sektor ביחס להמשך העמדת מימון בסך כ- 671 מיליון אירו גם לאחר השלמת העסקה. הנפקת הזכויות כפופה לקבלת אישור האסיפה הכללית של סיטיקון, ולאחר קבלתו ייקבע דירקטוריון סיטי את לוחות הזמנים והתנאים להנפקת הזכויות.

סיטיקון צופה כי עם השלמת העסקה (לרבות הנפקת הזכויות), סך הנכסים (במאוחד) יגדלו בכ-6.3 מיליארד שקל וסך התחייבויות החברה (במאוחד) יגדלו בכ- 4.9 מיליארד שקל. כמו כן, החברה צופה כי ההון העצמי (כולל זכויות שאינן מקנות שליטה) של החברה יגדל בכ- 1.4 מיליארד שקל, כאשר לא צפוי שינוי בהון העצמי המיוחס לבעלי המניות של החברה. השלמת העסקה צפויה ביולי 2015.

"עסקה שמחזקת את מעמדה של גזית גלוב"

חיים כצמן, יו"ר גזית-גלוב ויו"ר סיטיקון, אמר ל-Bizportal: "השוק הנורבגי הוא תמיד הזדמנות - נדיר למצוא נכסים כאלה במחירי כל כך נוח, אלו בדיוק הנכסים שאנחנו מחפשים, עובדים על העסקה הזאת במהלך 5 השנים האחרונות. נורבגיה היא המדינה העשירה ביותר באירופה ולא קורה כל יום שמוצאים הזדמנות בכזה סדר גודל. עסקה אסטרטגית זו ממשיכה ומחזקת את מעמדה של קבוצת גזית-גלוב כאחד השחקנים המשמעותיים ביותר בעולם בשוק המרכזים המסחריים ומוכיחה את יכולותינו להיכנס לטריטוריות אטרקטיביות המדורגות AAA ע"י סוכנויות הדירוג הבינלאומיות עם חסמי כניסה גבוהים ולהפוך למובילי שוק, כל זאת תוך שאנו משביחים את תיק הנכסים שלנו ואת תזרימי המזומנים הנובעים ממנו".

כצמן הוסיף: "עסקה זו ממשיכה ומבססת את מעמדה של סיטיקון כחברה הציבורית הגדולה ביותר בתחומה באזור הנורדי והשלישית בגודלה באירופה תוך שהיא מגדילה את שווי נכסיה לכ-5 מיליארד אירו. עם השלמת המהלך סיטיקון תהנה מהכניסה לנורבגיה, שהינה אחת הכלכלות עם ההכנסה לנפש מהגבוהות בעולם, אשר תהווה כ-30% מתיק הנכסים של סיטיקון וכ- 7% מתיק הנכסים של גזית-גלוב. סיטיקון אומנם מבצעת הנפקת זכויות, אבל לגזית גלוב יש מספיק נזילות והיא לא זקוקה להנפקת זכויות".

שי עזר, אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות IBI אומר: "6 שנים לאחר שגזית גלוב רכשה את אטריום היא מבצעת רכישה של חברה חדשה - חברה נורבגית גדולה ברמה התפעולית בעלת פוטנציאל השבחה משמעותי מאוד. המניה יורדת כי המשקיעים סבורים שגזית גלוב תבצע הנפקת זכויות בהיקף של למעלה ממיליארד שקל כדי לבצע את העסקה, זאת לאחר שסיטיקון הודיעה שתבצע הנפקת זכויות בהיקף של 600 מיליון אירו. אולם לא בטוח שמהלך זה הכרחי לאור העובדה שלגזית גלוב יש מזומן לביצוע העסקה והיא נמצאת במינוף נמוך. מחיר של 47 שקל למניה הוא מאוד נוח".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

8.
נראה לי שהפעם האכילו אותך לקרדה נורווגית (ל"ת)
ארנון 25/05/2015 20:57
הגב לתגובה זו
7.
תיקון כותרת, מיליארד לא מיליון (ל"ת)
אורן 25/05/2015 20:13
הגב לתגובה זו
6.
אפרים 25/05/2015 19:49
הגב לתגובה זו
בזמנו רכש כצמן חלק לא מבוטל באורמת כיום אורמת טכנולוגיות וניסה להשתלט על מניות של הברודצקים היתה אז השתלטות עויינת שלא צלחה כי קרן דווידי מצד שני לא וותרו ודיתה מהצד שלה לא וויתרה ולקחה הלוואות בנקים וירדה באחזקתה לטובת החברה נגד כצמן ומה בסוף כצמן וויתר אורמת כמעט התרסקה והיום היא חב מובילה לאחר האיחוד ומחיקת אורמת תעש מהבורסה אז לא כל דבר שכצמן עושה הוא טוב ונכון אז אני לא בטוח שרכישה זו היום היא היא הנכונה אולי אני טועה כל טוב לכולם
5.
איליה 25/05/2015 19:09
הגב לתגובה זו
יש טעות בפתיח, רשמת מליון במקום מליארד
4.
קורא נתונים 25/05/2015 19:02
הגב לתגובה זו
6.3 מיליארד שקל ולא 6 מליון ש"ח
3.
ב 6.3 מליון שקל גם אני הייתי קונה. (ל"ת)
Yk 25/05/2015 18:59
הגב לתגובה זו
2.
לא לדאוג כצמן ושותפו יקחו לעצמם הכל בדמי נהול (ל"ת)
משקיע לשעבר 25/05/2015 18:09
הגב לתגובה זו
1.
מאיר 25/05/2015 17:34
הגב לתגובה זו
ומתי המשקיעים יראו קצת מהרווחים האדירים של החברה ?
"הנורבגית ב-6.3 מיליון שקל" (ל"ת)
ביז-בורדל פחחחחחחחח 25/05/2015 19:55
הגב לתגובה זו

שווקים מסחר (AI)

תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?

המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה

מערכת ביזפורטל | 28/12/2025 09:39

נושאים בכתבה תחזית

אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.

אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב, מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.

ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:

התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026

קרדיט: ענבל מרמרי

הרשות לניירות ערך מציעה רפורמה מקיפה בדיווחים של חברות ציבוריות

דוח הביניים של ועדת חמדני ממליץ למקד את הדוחות העיתיים והמיידיים במידע מהותי, לשנות את מבנה הדוחות ולהקל בעומסי הדיווח על החברות תוך חיזוק ההגנה על המשקיעים

אדיר בן עמי | 29/12/2025 19:38

נושאים בכתבה הרשות לניירות ערך

הרשות לניירות ערך פרסמה היום את דוח הביניים של הוועדה לבחינת דרישות הגילוי בדוחות עיתיים ומיידיים, בראשות פרופ’ אסף חמדני. הדוח מציג שורה של המלצות לרפורמה מקיפה במערך הדיווחים התאגידיים, שנועדה לשנות מהיסוד את אופן הצגת המידע לציבור המשקיעים, ומהווה את המהלך המשמעותי ביותר בתחום זה בשנים האחרונות.

הוועדה הוקמה בפברואר 2025 ביוזמת יו"ר הרשות לניירות ערך, עו"ד ספי זינגר, במטרה לבחון את חובות הדיווח הקיימות ולהתאימן לאופן שבו משקיעים צורכים מידע בעידן הנוכחי. במסגרת עבודתה קיימה הוועדה שיח עם משקיעים מוסדיים, חברות ציבוריות ויועצים מקצועיים, וכן בחנה מודלים רגולטוריים הנהוגים בשווקי הון מתקדמים בעולם. לדברי יו"ר הרשות, הרפורמה המוצעת צפויה למקד את חובות הדיווח במידע מהותי ורלוונטי, ולהפחית עומסי דיווח שאינם תורמים להבנת מצבו של התאגיד. זינגר ציין כי השינויים ישפיעו גם על עבודת הפיקוח והאכיפה של הרשות, ויאפשרו הגנה טובה יותר על המשקיעים וחיזוק האמון בשוק ההון הישראלי.

קרדיט ענבל מרמרי

במרכז ההמלצות עומד שינוי מבני בדוחות העיתיים, כך שלכל פרק בדוח תהיה מטרה ברורה ומובחנת. הוועדה ממליצה לצמצם גילוי של מידע גנרי שאינו מהותי, להסיר כפילויות בין פרקים שונים ולהתאים את מבנה הדוחות לניתוח עסקי איכותי מצד הנהלת החברה.

אחת ההמלצות המרכזיות היא להחליף את דוח הדירקטוריון הקיים בדוח הנהלה ממוקד, שישמש לניתוח עסקי של תוצאות החברה. הדוח החדש יהיה מבוסס עקרונות ולא כללים נוקשים, יכלול ניתוח מגזרי מעמיק, ויעודד שימוש במדדי ביצוע, תחזיות ונתוני Non-GAAP שבהם משתמשת ההנהלה בפועל. בנוסף, הוועדה מציעה להוסיף לדוח התקופתי שני פרקים חדשים: פרק ממשל תאגידי ופרק מימון. פרק הממשל התאגידי יכלול, בין היתר, גילוי מפורט יותר על שכר בכירים והחלטות תגמול שאושרו בניגוד לעמדת האסיפה הכללית, בעוד שפרק המימון ירכז מידע על מבנה ההון, מקורות מימון, נזילות ואמות מידה פיננסיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן