זו אולי המניה הכי חמה בת"א, שכנראה לא שמעתם עליה - מהלך של 950%
סוחרי היום בבורסה מעדיפים להתמקד בחברות אשר עשויות לספק להם רווחים מהירים בזמן קצר. עם זאת, הבורסה באחד העם מספקת גם סיפורי הצלחה בסגנון אחר - עבור כאלה היושבים על מניה לתקופה ארוכה. אחת הדוגמאות הבולטות לכך היא חברת האלומיניום קליל.
מבדיקת Bizportal עולה כי מניית החברה הניבה בחמש השנים האחרונות תשואה (מתואמת דיבידנד) של כ-600%. בעקבות הזינוק שווי החברה שהסתכם ב-135 מיליון שקל לפני חמש שנים עומד כיום על כ-650 מיליון שקל. האם ישנה הצדקה להמשך העליות במניה? ככל הנראה הדוחות הכספיים שיפורסמו בימים הקרובים ישפכו אור לגבי המגמות בענף מתחילת 2014.
חברת קליל עוסקת בתחום העיצוב והייצור של מערכות אלומיניום לבניה ולתעשייה. החומרים של החברה משמשים כחומר גלם לייצור מוצרים סופיים המבוססים על אלומיניום כגון חלונות, דלתות, שלבי תריס, קירות מסך ועוד. בנוסף, המוצרים של החברה משמשים גם לתחומים תעשייתיים כגון ריהוט, תחבורה, שילוט, פרזולים ועוד.
התחום המרכזי של החברה מתמקד בבנייה הפרטית וקהל היעד העיקרי שלה הם בעלי בתי אשר מעוניינים לשפץ את הדירות שלהם. מוצרי החברה נחשבים ליוקרתיים בשוק והדבר תורם לרווחיות של החברה. החברה נהנתה בשנים האחרונות מגידול במספר התחלות הבנייה אך מצד שני מתמודדת גם עם האטה הנובעת מירידה בצריכה.
- משבר האלומיניום ואיך הוא יכול להעלות את מחירי הדירות
- דני טל, הממונה על היטלי הסחר: ״עליה במחירי האלומיניום לא תפגע ברוכשי הדירות״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי לנסות ולהבין האם נותר עוד בשור לעליות בחברה, מומלץ להסתכל על הפרמטר החשוב ביותר - מכפיל הרווח. מחזור המכירות של החברה בשנת 2013 הסתכם ב-378 מיליון שקל, גידול של כ-6% לעומת שנת 2012. הרווח הנקי של החברה הסתכם ב-54.3 מיליון שקל.
חישוב פשוט מעלה כי תחת נתונים אלו, מניית החברה נסחרת לפי מכפיל רווח של 11.9 על הרווח בשנת 2013. מאחר והחברה אינה ממונפת (חוב בנקאי של מיליון שקל בלבד) נכון יותר להסתכל על מכפיל הרווח של החברה בנטרול קופת המזומנים אשר הכילה בסוף השנה כ-80 מיליון שקל. במקרה זה, התמחור של החברה גוזר כי היא נסחרת במכפיל רווח נמוך יותר של 10.5. מכפיל רווח זה אינו נמוך, אך משקף ציפיות של משקיעים להמשך צמיחה הן בשורת ההכנסות והן ברווחים.
כדי להבין מדוע מניית קליל ביצעה מהלך העליות המרשים - נחזור מספר שנים אחורה לדוחות הכספיים של החברה לשנת 2009. המכירות באותה שנה הסתכמו ב-277.7 מיליון שקל, והרווח הנקי עמד על 28.1 מיליון שקל. בקופת החברה היו 80 מיליון שקל (אך היה לחברה חוב בנקאי של 18.5 מיליון שקל).
- צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
- נאייקס: ההכנסות והרווח מתחת לציפיות - אבל התחזית מעודדת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
מאז ועד היום הצליחה החברה להציג צמיחה לא גבוהה בשורת ההכנסות - צמיחה של 36% בארבע שנים משקפת צמיחה בשיעור חד ספרתי משנה לשנה. עם זאת, הקפיצה בפעילות של החברה הגיעה דווקא בשורה התחתונה ובהכפלה של הרווח הנקי.
מאחר והחברה רווחית ולא ממונפת - מי שנהנה מהצמיחה בשורה התחתונה הם המשקיעים אשר זכו לדיבידנדים נאים לאורך השנים. במקביל, מבצעת החברה באופן שוטף רכישה עצמית של מניות - אשר מקטינים את מספר המניות ומגדילים את הרווח למניה של המשקיעים. כך למשל, בשנת 2013 חילקה החברה למשקיעים דיבידנדים בהיקף של 32 מיליון שקל - המשקפים תשואת דיבידנד של כ-5% (בהתבסס על מחיר המניה הנוכחי).
בשלב זה לא ברור האם החברה תמשיך לחלק דיבידנדים או תעדיף לרכוש מניות של עצמה מאחר ולקליל אין מדיניות דיבידנדים בתוקף. עם זאת, בשנים האחרונות נהנו המשקיעים מתשואת דיבידנד מרשימה אשר גבוהה מהריבית הבנקאית - ובמקביל נהנו מהצפת ערך במניה.
קליל נמצאת בשליטתו של איש העסקים צורי דבוש (60.3%). מי שהיה שותף לצמיחה ברווחים ונהנה מהדיבידנדים הם ילין לפידות שהפכו לבעלי עניין בחברה בשנת 2007 ונהנו ממהלך עליות מטאורי של קרוב ל-1,000%. לאורך השנים ילין לפידות לא מימשו אחזקות והיום הם מחזיקים ב-7% מהמניות של החברה בשווי של כ-45 מיליון שקל.
מרוויחה נוספת היא חברת הביטוח מגדל אשר נכנסה לחברה בתחילת 2013 לפי מחיר של 120 שקלים. מגדל המחזיקים בכ-6% ממניות קליל רשמו רווח של יותר מ-100% בתוך כשנה וחצי ונראה כי גם שם מרוצים מאוד מההשקעה בחברה.
נציין כי קליל נסחרת כעת במדד היתר-50 כאשר משקלה במדד עומד על 2.4%. מבחינת שווי שוק, קליל נמצאת במקום ה-19 במדד. בשעה זו מרכזת מניית קליל את מחזור המסחר הגבוה מבין מניות המדד כאשר בהסתכלות על החודש האחרון, קליל מרכזת את המחזור הרביעי בגודלו במדד, אחרי בבילון, בריינסוויי ונאוי.
גוף נוסף אשר נהנה מהעלייה המטאורית במניה היא קרן הגידור הותיקה של ספרה אשר נכנסה להשקעה בחברה בשנת 2006 ולאורך השנים החזיקה כ-12% מהמניות. בנובמבר האחרון מימשה החברה חלק מאחזקותיה וחדלה להיות בעלת עניין אןלם עדיין מחזיקה בפוזיציה בנייר.
גרף מניית קליל מאז 2007, מהלך עליות של 950%
- 7.שכן של קובי 14/05/2014 20:00הגב לתגובה זואבוד
- 6.אביב 14/05/2014 18:20הגב לתגובה זולהיכנס היום לשם זה כמו להיות תלוי על מגדל אייפל עם חוט תפירה ...אז בחיית זומזום כבר טחנו אותה גם כאן וגם ברוב עיתוני הכלכלה נדמה לי שאתה קצת מפגר בזמן ...
- 5.יוסי 14/05/2014 14:42הגב לתגובה זובית שמש עומדת לפני פריצה
- 4.אחרוני הכבשים בעדר ... נא למהר בבקשה (ל"ת)ירקרק 14/05/2014 14:21הגב לתגובה זו
- 3.משה 14/05/2014 13:49הגב לתגובה זוס ו פ ו ק ל י ס שחורטיאניטיס
- 2.זהו גרף בועתי . שוט על המניה במיידי (ל"ת)גיל 14/05/2014 13:37הגב לתגובה זו
- 1.סמי המר 14/05/2014 12:56הגב לתגובה זותעקבו אחרי גרוזלם השקעות כרגע שער 35 אגורות.בעלי העניין קנו את השליטה לפי 1.89 שקל והלמן אלדובי קנו לא מזמן לפי שער 69 אגורות. לגבי טיב החברה עוד תשמעו הרבה 600% מתחת לשווי.
- אין חברה כזו, אולי טעית בשם? (ל"ת)אבישלום 14/05/2014 14:29הגב לתגובה זו
אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
אופנהיימר מעלה מחיר יעד לאלביט ל-550 דולר, אפסייד של כ-10% ומציין כי: "היתרון במזרח אירופה הולך ומעמיק, אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים חזקים מאוד בשוק הישראלי"
אופנהיימר מפרסמת סקירה עדכנית על אלביט מערכות אלביט מערכות -5.23% לאחר פרסום הדוחות, ומחדדת את המסר שהביקושים לטכנולוגיה ביטחונית באירופה ובישראל אינם זמניים (זאת לאור העובדה כי ישראל מתכוננת למלחמה נוספת עם איראן ועם מדינות עוינות אחרות, כלשונם), אלא שינוי עומק בשוק שממשיך למצב את אלביט כשחקנית שמספקת פתרונות למדינות ללא תעשייה ביטחונית מקומית. על רקע המגמה הזו, בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד למניה ל-550 דולר ומשאירים את ההמלצה על "תשואת יתר".
האנליסטים מציינים כי הדוחות של אלביט הציגו רבעון חזק מבחינת רווחיות ושיפור תפעולי. הרווח המתואם היה גבוה מהתחזיות, ושיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-9.7%, שיפור של כ-150 נקודות בסיס לעומת השנה שעברה. מנגד, ההכנסות היו מעט מתחת לצפי, אך עדיין צמחו לשיא של 1.92 מיליארד דולר. באופנהיימר מדגישים כי השיפור ברווח הנקי ושיעור המס הנמוך מצביעים על התייעלות תפעולית שמאפשרת למנף את הגידול בפעילות.
הפער הגדול נמצא בצבר ההזמנות, שממשיך להיות אחד החזקים בתעשייה: 25.2 מיליארד דולר, עוד לפני עסקת הענק שדווחה אתמול. על פי אופנהיימר, הצבר ימשיך לתמוך בצמיחה דו ספרתית בשנים 2026-2025, עם תרומה ברורה של מזרח אירופה, שם אלביט נהנית מיתרון מבני. “מדינות כמו אלבניה, דנמרק וסרביה, שאין להן תעשייה ביטחונית מקומית, הופכות את אלביט לספק טבעי”. בנוסף, המתיחות מול רוסיה והתחייבויות נאט"ו להגדלת ההוצאה הביטחונית הופכות את הביקוש למערכות קרקע, חימושים, תקשוב ואלקטרו אופטיקה ליציב ומתמשך.
הסקירה מתייחסת גם לעסקה הגדולה בהיקף 2.3 מיליארד דולר שעליה דיווחה אלביט אתמול. לפי הערכת אופנהיימר, ההסכם ככל הנראה משקף שיתוף פעולה אסטרטגי בין ישראל למדינה ממזרח אירופה (ההשערה עלתה גם כאן בביזפורטל - אלביט בעסקת ענק של 2.3 מיליארד דולר, אבל מה לא נחשף?) ככל הנראה אחת המדינות שבהן כבר קיימות רכישות משמעותיות של החברה. לדברי האנליסטים, העסקה כוללת מערכות יבשה, רחפנים ומערכות שליטה ובקרה, וצפויה לייצר תרומה ניכרת להכנסות בשנים הקרובות. "מדינות מזרח אירופה יישארו הרבה יותר פתוחות לרכש ישראלי לעומת מערב אירופה, וזה אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של אלביט לשנים הקרובות", נכתב.
- מנכ"ל אלביט: "פרויקט הלייזר חשוב, אבל הוא לא היחידי, יש לנו מספר מנועי צמיחה קדימה"
- אלביט: הרווח מעל הצפי, ההכנסות מעט מתחת; הצבר ממשיך לגדול
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנקודת מבט תפעולית, אופנהיימר מציינים כי אלביט מציגה שיפור כמעט בכל החטיבות, עם צמיחה של 41% בחטיבת היבשה, עלייה דו ספרתית בחטיבות הסייבר וה-C4I, ויציבות בחטיבת ESA לאחר תקופה חלשה יותר. במצטבר, מדובר בתמהיל שמאפשר לחברה לשמור על חוסן גם בזמן תנודתיות אזורית בשווקים כמו אסיה-פסיפיק, שם נרשמה ירידה מסוימת ברבעון.
משה סבוסקי, סמנכ"ל הכספים של שפיר הנדסה, צילום: יח"צשפיר הנדסה: עלייה של 15% בהכנסות, הרווח הנקי קפץ ל-60 מיליון שקל
חברת התשתיות מציגה שיפור ברווחיות ברוב תחומי הפעילות ומקדמת מכירת חלק ממגזר הזכיינות למוסדיים
שפיר הנדסה שפיר הנדסה, מחברות התשתיות והתעשייה הגדולות בישראל, מסכמת את הרבעון השלישי ומציגה גידול בפעילות כמעט בכל ענפי הליבה שלה. שפיר הנדסה -2.5% פועלת במגוון תחומים, בהם תעשייה כבדה, ביצוע פרויקטי תשתית, ייזום נדל"ן למגורים, זכיינות בתחבורה ופעילות לוגיסטית, ובמקביל ממשיכה להרחיב את פעילותה גם בשוק הדיור המוגן והתחדשות עירונית.
הכנסות החברה ברבעון עלו ל-1.57 מיליארד שקל, עלייה של 15% לעומת הרבעון המקביל ב-2024, אז עמדו על כ-1.36 מיליארד שקל. הרווח הנקי הגיע ל-60 מיליון שקל, כאשר הרווח המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-57 מיליון שקל, זינוק ביחס ל-16 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל. גם הרווח התפעולי הציג שיפור והגיע ל-154 מיליון שקל, לעומת 122 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
במגזר התעשייה נרשמו הכנסות של 672 מיליון שקל, עלייה של 5% הנובעת בעיקר מגידול בכמויות שנמכרו. רווח המגזר עלה ל-115 מיליון שקל, עלייה של 11% לעומת השנה שעברה. מגזר התשתיות המשיך להיות אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים, עם הכנסות של 595 מיליון שקל - עלייה של 33% ברבעון, על רקע האצת ביצוע הפרויקטים, במיוחד בקו הסגול של הרכבת הקלה. הרווח במגזר זה עלה ל-46 מיליון שקל לעומת 27 מיליון שקל ברבעון המקביל.
מגזר הנדל"ן תרם הכנסות של 120 מיליון שקל, לעומת 81 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה שמגיעה בעיקר מתחילת שיווק של פרויקטים חדשים. רווח המגזר עלה ל-36 מיליון שקל, בהשוואה ל-26 מיליון שקל אשתקד. במגזר הזכיינות נרשמה ירידה קלה בהכנסות - 77 מיליון שקל לעומת 83 מיליון שקל בשנה שעברה - בעקבות הכנסות חד פעמיות שנרשמו אז. הרווח במגזר זה הסתכם ב-20 מיליון שקל. פעילות השילוח והלוגיסטיקה הציגה הכנסות של 107 מיליון שקל לעומת 118 מיליון שקל בשנה הקודמת, והרווח עמד על 9 מיליון שקל.
- בפרמיה על השווי בספרים: שפיר מכניסה מוסדיים להשקעה בפרויקטי זכיינות
- מכה למשפחת שפירא: בית המשפט דחה ערעור על חיוב מס של עשרות מיליונים - "ניסיון לצבוע את המניות נכשל"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחרונה חברת הדירוג מעלות שיפרה את אופק הדירוג של שפיר מ"שלילי" ל"יציב", בין היתר בשל הערכה לירידה עתידית במינוף. בנוסף חתמה שפיר על מזכר הבנות עם גופים מוסדיים למכירת 33.5%-38.5% מהזכויות במגזר הזכיינות לפי שווי של 9-10 מיליון שקל לכל 1%.
