זו אולי המניה הכי חמה בת"א, שכנראה לא שמעתם עליה - מהלך של 950%
סוחרי היום בבורסה מעדיפים להתמקד בחברות אשר עשויות לספק להם רווחים מהירים בזמן קצר. עם זאת, הבורסה באחד העם מספקת גם סיפורי הצלחה בסגנון אחר - עבור כאלה היושבים על מניה לתקופה ארוכה. אחת הדוגמאות הבולטות לכך היא חברת האלומיניום קליל.
מבדיקת Bizportal עולה כי מניית החברה הניבה בחמש השנים האחרונות תשואה (מתואמת דיבידנד) של כ-600%. בעקבות הזינוק שווי החברה שהסתכם ב-135 מיליון שקל לפני חמש שנים עומד כיום על כ-650 מיליון שקל. האם ישנה הצדקה להמשך העליות במניה? ככל הנראה הדוחות הכספיים שיפורסמו בימים הקרובים ישפכו אור לגבי המגמות בענף מתחילת 2014.
חברת קליל עוסקת בתחום העיצוב והייצור של מערכות אלומיניום לבניה ולתעשייה. החומרים של החברה משמשים כחומר גלם לייצור מוצרים סופיים המבוססים על אלומיניום כגון חלונות, דלתות, שלבי תריס, קירות מסך ועוד. בנוסף, המוצרים של החברה משמשים גם לתחומים תעשייתיים כגון ריהוט, תחבורה, שילוט, פרזולים ועוד.
התחום המרכזי של החברה מתמקד בבנייה הפרטית וקהל היעד העיקרי שלה הם בעלי בתי אשר מעוניינים לשפץ את הדירות שלהם. מוצרי החברה נחשבים ליוקרתיים בשוק והדבר תורם לרווחיות של החברה. החברה נהנתה בשנים האחרונות מגידול במספר התחלות הבנייה אך מצד שני מתמודדת גם עם האטה הנובעת מירידה בצריכה.
- משבר האלומיניום ואיך הוא יכול להעלות את מחירי הדירות
- דני טל, הממונה על היטלי הסחר: ״עליה במחירי האלומיניום לא תפגע ברוכשי הדירות״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי לנסות ולהבין האם נותר עוד בשור לעליות בחברה, מומלץ להסתכל על הפרמטר החשוב ביותר - מכפיל הרווח. מחזור המכירות של החברה בשנת 2013 הסתכם ב-378 מיליון שקל, גידול של כ-6% לעומת שנת 2012. הרווח הנקי של החברה הסתכם ב-54.3 מיליון שקל.
חישוב פשוט מעלה כי תחת נתונים אלו, מניית החברה נסחרת לפי מכפיל רווח של 11.9 על הרווח בשנת 2013. מאחר והחברה אינה ממונפת (חוב בנקאי של מיליון שקל בלבד) נכון יותר להסתכל על מכפיל הרווח של החברה בנטרול קופת המזומנים אשר הכילה בסוף השנה כ-80 מיליון שקל. במקרה זה, התמחור של החברה גוזר כי היא נסחרת במכפיל רווח נמוך יותר של 10.5. מכפיל רווח זה אינו נמוך, אך משקף ציפיות של משקיעים להמשך צמיחה הן בשורת ההכנסות והן ברווחים.
כדי להבין מדוע מניית קליל ביצעה מהלך העליות המרשים - נחזור מספר שנים אחורה לדוחות הכספיים של החברה לשנת 2009. המכירות באותה שנה הסתכמו ב-277.7 מיליון שקל, והרווח הנקי עמד על 28.1 מיליון שקל. בקופת החברה היו 80 מיליון שקל (אך היה לחברה חוב בנקאי של 18.5 מיליון שקל).
- נאייקס רוכשת את Lynkwell האמריקאית בכ-26 מיליון דולר
- אפולו פאוור יורדת לאחר הנפקה של כ-50 מיליון שקל ודילול של עד 22%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...
מאז ועד היום הצליחה החברה להציג צמיחה לא גבוהה בשורת ההכנסות - צמיחה של 36% בארבע שנים משקפת צמיחה בשיעור חד ספרתי משנה לשנה. עם זאת, הקפיצה בפעילות של החברה הגיעה דווקא בשורה התחתונה ובהכפלה של הרווח הנקי.
מאחר והחברה רווחית ולא ממונפת - מי שנהנה מהצמיחה בשורה התחתונה הם המשקיעים אשר זכו לדיבידנדים נאים לאורך השנים. במקביל, מבצעת החברה באופן שוטף רכישה עצמית של מניות - אשר מקטינים את מספר המניות ומגדילים את הרווח למניה של המשקיעים. כך למשל, בשנת 2013 חילקה החברה למשקיעים דיבידנדים בהיקף של 32 מיליון שקל - המשקפים תשואת דיבידנד של כ-5% (בהתבסס על מחיר המניה הנוכחי).
בשלב זה לא ברור האם החברה תמשיך לחלק דיבידנדים או תעדיף לרכוש מניות של עצמה מאחר ולקליל אין מדיניות דיבידנדים בתוקף. עם זאת, בשנים האחרונות נהנו המשקיעים מתשואת דיבידנד מרשימה אשר גבוהה מהריבית הבנקאית - ובמקביל נהנו מהצפת ערך במניה.
קליל נמצאת בשליטתו של איש העסקים צורי דבוש (60.3%). מי שהיה שותף לצמיחה ברווחים ונהנה מהדיבידנדים הם ילין לפידות שהפכו לבעלי עניין בחברה בשנת 2007 ונהנו ממהלך עליות מטאורי של קרוב ל-1,000%. לאורך השנים ילין לפידות לא מימשו אחזקות והיום הם מחזיקים ב-7% מהמניות של החברה בשווי של כ-45 מיליון שקל.
מרוויחה נוספת היא חברת הביטוח מגדל אשר נכנסה לחברה בתחילת 2013 לפי מחיר של 120 שקלים. מגדל המחזיקים בכ-6% ממניות קליל רשמו רווח של יותר מ-100% בתוך כשנה וחצי ונראה כי גם שם מרוצים מאוד מההשקעה בחברה.
נציין כי קליל נסחרת כעת במדד היתר-50 כאשר משקלה במדד עומד על 2.4%. מבחינת שווי שוק, קליל נמצאת במקום ה-19 במדד. בשעה זו מרכזת מניית קליל את מחזור המסחר הגבוה מבין מניות המדד כאשר בהסתכלות על החודש האחרון, קליל מרכזת את המחזור הרביעי בגודלו במדד, אחרי בבילון, בריינסוויי ונאוי.
גוף נוסף אשר נהנה מהעלייה המטאורית במניה היא קרן הגידור הותיקה של ספרה אשר נכנסה להשקעה בחברה בשנת 2006 ולאורך השנים החזיקה כ-12% מהמניות. בנובמבר האחרון מימשה החברה חלק מאחזקותיה וחדלה להיות בעלת עניין אןלם עדיין מחזיקה בפוזיציה בנייר.
גרף מניית קליל מאז 2007, מהלך עליות של 950%
- 7.שכן של קובי 14/05/2014 20:00הגב לתגובה זואבוד
- 6.אביב 14/05/2014 18:20הגב לתגובה זולהיכנס היום לשם זה כמו להיות תלוי על מגדל אייפל עם חוט תפירה ...אז בחיית זומזום כבר טחנו אותה גם כאן וגם ברוב עיתוני הכלכלה נדמה לי שאתה קצת מפגר בזמן ...
- 5.יוסי 14/05/2014 14:42הגב לתגובה זובית שמש עומדת לפני פריצה
- 4.אחרוני הכבשים בעדר ... נא למהר בבקשה (ל"ת)ירקרק 14/05/2014 14:21הגב לתגובה זו
- 3.משה 14/05/2014 13:49הגב לתגובה זוס ו פ ו ק ל י ס שחורטיאניטיס
- 2.זהו גרף בועתי . שוט על המניה במיידי (ל"ת)גיל 14/05/2014 13:37הגב לתגובה זו
- 1.סמי המר 14/05/2014 12:56הגב לתגובה זותעקבו אחרי גרוזלם השקעות כרגע שער 35 אגורות.בעלי העניין קנו את השליטה לפי 1.89 שקל והלמן אלדובי קנו לא מזמן לפי שער 69 אגורות. לגבי טיב החברה עוד תשמעו הרבה 600% מתחת לשווי.
- אין חברה כזו, אולי טעית בשם? (ל"ת)אבישלום 14/05/2014 14:29הגב לתגובה זו
מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח
אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".
במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים
זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.
הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.
- ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?
יו"ר נאוויטס גדעון תדמור, צילום: החברהנאוויטס נכנסת לגינאה ודרום אפריקה: תשלם עבור אופציה להיות מפעילה
נחשף בביזפורטל: נאוויטס חתמה על הסכם אסטרטגי עם Eco Atlantic הקנדית, שבמסגרתו תשלם עבור קבלת אופציות לכניסה כשחקן מוביל בשני רישיונות חיפוש ימיים באפריקה
נאוויטס פטרוליום נאוויטס פטר יהש -0.94% ממשיכה להתרחב אל מחוץ למגרש הביתי ומסמנת טריטוריות חדשות גיאנה ודרום אפריקה. לביזפורטל נודע כי שותפות הנפט חתמה על הסכם אסטרטגי עם Eco Atlantic הקנדית, שבמסגרתו תשלם 2 מיליון דולר עבור קבלת אופציות לכניסה כשחקן מוביל בשני רישיונות חיפוש ימיים. העסקה מציבה את נאוויטס, אחרי פרויקט שננדואה במפרץ מקסיקו ופרויקט Sea Lion בפוקלנד, במהלך בינלאומי נוסף שמכוון להרחבת תיק הנכסים שלה ולביסוסה כאופרייטר בפרויקטי חיפוש גדולים. יש לציין שזה אמנם לא סכום מהותי אבל יש לו פוטנציאל לפתוח לשותפות דלתות ביבשת האפריקאית העתירה במשאבים.
על פי ההסכם, נאוויטס מקבלת אופציה לכניסה של עד 80% ברישיון Orinduik מול חופי גיאנה, כולל קבלת המפעילות על הבלוק. מימוש האופציה יתבצע בתוך שנה וידרוש תשלום נוסף של 2.5 מיליון דולר. במקביל, נאוויטס תקבל אופציה לרכוש עד 47.5% ברישיון Block 1 CBK מול דרום אפריקה ולשמש בו כמפעילה. אופציה זו תקפה לשישה חודשים וכוללת תשלום של 4 מיליון דולר בעת מימושה. במסגרת שתי האופציות, Eco נהנית ממנגנון "carry" שלפיו נאוויטס תממן את חלקה בעבודות החיפוש והקידוחים עד תקרה של 11 מיליון דולר בגיאנה ו-7.5 מיליון דולר בדרום אפריקה, כך ש-Eco תוכל להתקדם עם תוכניות העבודה בלי להידרש להשקעות הוניות בתחילת הדרך.
הגדלה עתידית של ההחזקות
ההסכם כולל גם זכות לנאוויטס להגדיל בעתיד את אחזקותיה בנכסים נוספים של Eco, בהם רישיונות חיפוש ימיים בנמיביה ובדרום אפריקה, וכן להצטרף למיזמים חדשים על בסיס חלוקה של 50:50. לפי הצדדים, אופציות אלה מוגדרות לטווח של חמש עד עשר שנים, מה שמייצר עבור נאוויטס פלטפורמה להרחבת הפעילות הגלובלית שלה גם מעבר לשני הרישיונות הנוכחיים.
במקביל להסכם עם נאוויטס, Eco חתמה על הסכם אופציה עם השותפה המקומית OrangeBasin Energies להגדלת חלקה ברישיון Block 1 CBK. אם Eco תממש את האופציה במלואה, תידרש להעביר ל-OrangeBasin תשלומים בהיקף מצטבר של כ-4.8 מיליון דולר, חלקם במזומן וחלקם במניות. נאוויטס מצידה תוכל לבחור להשתתף במחצית מהאופציה ולהחזיר לאקו את חלקה היחסי.
- פי 7.5 ב-3 שנים - נאוויטס עוברת להפקה מלאה בשננדואה: הכנסות של כ-98 מיליון דולר ו-EBITDA של כ-67.6 מ
- ההפקה ממאגר שננדואה הגיעה ל-100 אלף חביות ביום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שותפות ״טרנספורמטיבית״
ב-Eco Atlantic מגדירים את השותפות עם נאוויטס "טרנספורמטיבית", תוך דגש על יכולותיה של נאוויטס בפיתוח פרויקטי נפט וגז בקנה מידה גדול. מנכ"ל Eco, גיל הולצמן, מסר "השותפות עם נאוויטס, חברה עם יכולות מימון ופיתוח של פרויקטי נפט וגז בקנה מידה גדול, היא צעד משמעותי עבור Eco Atlantic. הכניסה המתוכננת שלהם לרישיונות בגיאנה ודרום אפריקה מחזקת את היכולת שלנו להאיץ תוכניות עבודה ולקדם בחינה מסחרית של התגליות הקיימות. ביקור משותף בגיאנה צפוי להתקיים עוד החודש, ולאחריו נוכל לחדד את תוכנית העבודה והקידוחים. השותפות הזו מעניקה לנו מסלול ברור קדימה והיא מהווה זרז אמיתי לצמיחת החברה. אני מבקש להודות לבעלי המניות על התמיכה המתמשכת ולגדעון תדמור ולצוות נאוויטס על שיתוף פעולה מקצועי וחזון משותף שאפשרו את קידום ההסכם."
