דוחות פושרים לגיוון: מנמיכה תחזיות ל-2013 בשל שינויי מס בארה"ב
"אנו צופים ששנת 2013 תהיה שנה משמעותית לחברה", כך אמר נשיא ומנכ"ל גיוון אימג'ינג, חומי שמיר, עם פירסום דוחות הרבעון הרביעי ושנת 2012. זאת לאחר שהחברה שנשלטת על ידי קונצרן אידיבי ניסתה להימכר ולא הצליחה, ולכן החליט הדירקטוריון לאחרונה להמשיך במתכונת הנוכחית, על אף שבעלת השליטה תמשיך לנסות למכור את השליטה בחברה.
למרות הציפיות של ההנהלה כי השנה הבאה תיהיה משמעותית, מציינת החברה בתחזית שפירסמה ל-2013 כי הרווח למניה החזוי כולל הפחתה של כ-8 סנט למניה הקשורה להשפעת המס החדש בארצות הברית על מכשור רפואי.
גיוון דיווחה כי הכנסות החברה ברבעון הרביעי של 2012 התאפיינו ביציבות והסתכמו ב- 48.7 מיליון דולר, לעומת 48.5 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2011. הכנסות החברה ב-12 החודשים של 2012 גדלו ב-1% והסתכמו ב- 180.5 מיליון דולר, לעומת 178.0 מיליון דולר בשנת 2011.
מנכל החברה אמר בהתייחס להכנסות "השגנו גידול איתן של 6% בהכנסות ב- Americas, אך הגידול בסך ההכנסות שלנו הושפע לרעה מחולשה כלכלית מתמשכת באירופה, עיכובים ביפן כתוצאה משינוי אסטרטגיה מסחרית וכן מהכנסות נמוכות מהצפוי בסין". כאמור, נתון שבולט מדוחות החברה הוא גידול של כ-6% ברבעון הרביעי במכירות גלולת הצילום מסוג PillCam SB במדינות אמריקה.
בשורה התחתונה ובניטרול הוצאות רכישה חד פעמית והוצאות פיתוח עסקי, החברה דיווחה על גידול של 3% ברווח הנקי המתואם (על בסיס Non-GAAP) שהסתכם ב- 7.9 מיליון דולר, או 0.25 דולר למניה בדילול מלא, לעומת רווח נקי על בסיס Non-GAAP בסך של 7.7 מיליון דולר, או 0.25 דולר למניה ברבעון המקביל אשתקד.
בהתייחסו לשנה הבאה אמר נשיא ומנכ"ל החברה, "אנו צופים ששנת 2013 תהיה שנה משמעותית לחברה ושמנו לנו למטרה לחזור לצמיחה דו ספרתית בהכנסות על ידי הרחבת השוק עם סל מוצרים מקיף המשמש לאבחון, ניטור והדמיה של אי סדרים במערכת העיכול".
"כמו כן, אנו מתכננים השקת מוצרים חדשים וחדשניים, הכוללים את הדור הבא של גלולת המעי הדק, ה- PillCam SB3. אנו מתכננים להשיק את גלולת ה- PillCam SB3 באירופה במהלך הרבעון הנוכחי ובארצות הברית מאוחר יותר במהלך השנה".
תחזיות החברה לשנת 2013
החברה צופה שהכנסותיה לשנת 2013 יהיו בטווח של 205 - 195 מיליון דולר. החברה צופה שהרווח למניה לשנת 2013 על בסיס GAAP יהיה בטווח 0.63 - 0.55 דולר למניה ועל בסיס non-GAAP בטווח של 0.88 - 0.80 דולר למניה. תחזית הרווח למניה כוללת הפחתה של כ-8 סנט למניה הקשורה להשפעת המס החדש בארצות הברית על מכשור רפואי.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה
המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.
האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.
כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.
ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:
