ממתינים לפישר: האם הנגיד יבחר להוריד את הריבית במשק ל-1.75%?
ביום שני הקרוב (ה-24 בדצמבר) תפרסם הוועדה המוניטרית של בנק ישראל את החלטת הריבית לחודש ינואר. הריבית במשק עומדת מאז נובמבר על 2% ובשוק חלוקות הדעות ביחס לאפשרות שבנק ישראל יפחית את הריבית כבר בהחלטתו הקרובה, או שידחה את ההפחתה בשיעור של 0.25% לשלב מאוחר יותר ברבעון הראשון. מאז ינואר שעבר הופחתה הריבית בישראל ב-0.75%.
מה שעשוי להשפיע על בנק ישראל בהחלטתו הקרובה להפחית את הריבית כבר עכשיו היא רמת האינפלציה הנמוכה במשק, לאחר שב-15 לחודש דווח על ירידה מפתיעה של 0.5% במדד המחירים לצרכן. האינפלציה בפועל ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 1.4% ונמצאת במרכז היעד - כלומר לא ניכרים לחצים אינפלציונים ולכן ניתן להפחית את הריבית על מנת לעודד את הצמיחה במשק.
מנגד, שוק הדיור שלא מתקרר, השיפור באינדיקטורים הכלכליים ברחבי העולם וגם עדכון תחזית הצמיחה של האוצר כלפי מעלה - עשויים להשפיע על בנק ישראל להותיר את הריבית על כנה. באוצר העלו בתחילת השבוע את תחזית הצמיחה למשק הישראלי ב-2013 ב-0.5% ל-3.5%. נציין כי בנק ישראל עצמו צפוי לעדכן את תחזית הצמיחה שלו שעומדת כיום על 3% ביום ב' הקרוב, במסגרת פרסום החלטת הריבית.
על פי סקר 'בלומברג', שעודכן לאחרונה רק ב-27 בנובמבר, העריכו רק 2 כלכלנים כי הריבית במשק תרד בינואר ב-0.25%, אך מרבית הכלכלים העריכו אז שפישר יותיר את הריבית ללא שינוי, אולם על פי הערכות, הירידה החדה במדד המחירים לצרכן צפויה להגדיל את מספר הכלכלנים שחושבים שהריבית במשק תרד. הסקר צפוי להתעדכן בימים הקרובים.
יניב חברון, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס נשואה אמר בשיחה עם Bizportal, "לדעתי פישר יחכה עוד חודש אחד לפני שיוריד את הריבית שוב. אבל הסיפור המעניין הוא שהשוק כבר מגלם ציפיות להורדת ריבית שלמה אחת במהלך 4 החודשים הקרובים, זאת לעומת צפי שהיה בשוק עד לא מזמן ולפיו נחלקו הציפיות בשוק חצי בחצי ביחס לאפשרות הורדת הריבית על ידי בנק ישראל".
לדבריו, "אם בחודש הקרוב יתקבלו בשוק עוד מספר אינידטורים חלשים על הפעילות במשק, כולל מדד דצמבר שצפוי לסכם שנה של אינפלציה נמוכה, יוביל הדבר את השוק לגלם עוד הורדת ריבית מעבר להורדה המגולמת בו כעת, כלומר שתי הורדות ריבית לרמה של 1.5% בתקופה של 6 החודשים הקרובים".
רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי בבית ההשקעות מיטב מעריך כי הריבית צפויה להישאר ללא שינוי ברמה של 2%. לדבריו, "האינדיקטורים הכלכליים המעודדים, שהתקבלו מארה"ב ומסין, הפעילות בשוק הדיור בו המחירים ממשיכים לעלות והיקף המשכנתאות ממשיך להתרחב, ורמת הריבית הנוכחית שהיא כבר נמוכה, תומכים בהותרת הריבית על כנה".
עם זאת אייכל לא מתעלם מהירידה במדד ואומר, "על רקע התמתנות האינפלציה, הגורם המרכזי אשר יכול להשפיע על ההחלטה להפחתת הריבית הוא החשש מפני האטה קצב הצמיחה של המשק, על רקע הבעיות הנמשכות באירופה והעלייה בשיעור האבטלה".
במיטב מעריכים כי הריבית תהיה ברמה של 2% בראשית 2013 ותופחת פעם נוספת לכדי 1.75%, ברבעון בשני של השנה, במידה והפעילות הכלכלית תמשיך להתמתן והנתונים משוק הדיור יאפשרו זאת. במחצית השנייה של 2013 צופים במיטב כי הפעילות העולמית וגם המקומית ישובו להתחזק. "על כן, בשלהי 2013 אנו מעריכים כי תתאפשר העלאת ריבית בודדת".
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים כתב בסקירת המאקרו השבועית, "המדדים הנמוכים בשילוב נתוני סחר החוץ החלשים והתחזקות השקל (2% תיסוף מול הדולר מאז החלטת הריבית הקודמת) מגדילים את ההסתברות להורדת ריבית. יחד עם זאת, על רקע המשך עליית מחירי הבתים והבחירות הקרובות נראה שבנק ישראל לא יוריד את הריבית בהחלטה הקרובה".
קליין מציין כי "גם החודש מחירי הדירות בבעלות עלו בשיעור חד יחסית של 0.5% והם גבוהים כבר ב-4% מרמתן בתחילת השנה, דבר אשר מטריד את בנק ישראל נוכח פעולותיו בתחום המשכנתאות. למרות זאת נזכיר שנתונים אלו קודמים ואינם משקפים את ההשפעה של צעדי בנק ישראל האחרונים בתחום המשכנתאות. העלייה החדה יחסית במחירי הדירות תואמת את הגידול בהיקף לקיחת המשכנתאות בחודשים אוקטובר-נובמבר ואת סקר אמון הצרכנים, שהראה נטייה גדולה יותר בקרב משקי הבית לרכוש דירה בשנה הקרובה".
- 2.הריבית תעלה בחודשים הקרובים (ל"ת)כלכלן 19/12/2012 13:28הגב לתגובה זו
- 1.תתחיל ירידה מהארץ 19/12/2012 10:24הגב לתגובה זוולהתראות בגלגול הבא
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאקסון ויז'ן קופצת 27%, אקוואריוס ב-11%; המדדים מטפסים עד 1.2%
מה מקפיץ את אקסון ויז'ן? איסתא וישראייר מרחיבים את שיתוף הפעולה ביניהן - האם זה Win-Win? עזריאלי מתחזקת מנוע הצמיחה של חוות השרתים מעלה הילוך בנורווגיה; בית שמש בהקצאה פרטית למוסדיים עם דיסקאונט של 5.7% - למה המניה בכל זאת מטפסת?
אקסון ויז'ן אקסון ויזן 26.72% קופצת. החברה מדווחת על קבלת הזמנה בהיקף של כ-מיליון דולר מחברה ביטחונית לפיתוח פתרונות מבוססי
AI לגילוי וזיהוי מטרות בזירה הימית. במסגרת ההתקשרות מפתחת החברה מערכת שתומכת בפריסה של יכולות מבצעיות, כולל התרעה מוקדמת, זיהוי, סיווג והערכת מרחק לאיומים ולעצמים, גם בתנאי סביבה מורכבים. ההזמנה מצטרפת להיקף התקשרויות מחייבות של כ-29 מיליון שקל בשנת 2025,
לעומת כ-8 מיליון שקל ב-2024, כאשר עיקר ההשפעה הכספית צפויה בשנת 2026.
קבוצת איסתא איסתא 0.98% וישראייר ישראייר גרופ 0.75% חתמו על תוספת להסכם האסטרטגי בין החברות, שנחתם במקור בנובמבר 2024, במסגרתה הוארכה תקופת ההתקשרות עד ל-31 במרץ 2036 והורחב היקף הקצאת המושבים לאיסתא. ההסכם הזה הוא WIN-WIN אבל יותר חשוב לישראייר, החברה כבר דיווחה ברבעון השלישי על עליה בנתח השוק אבל ירידה בתפוסה, ירידה שמוסברת מהחזרה הגדולה של חברות תעופה זרות לשוק והתחרות שגדלה על הנוסע הישראלי. ברבעון השלישי ישראייר הטיסה כ-807 אלף נוסעים לעומת 566 אלף בשנה שעברה, והגדילה את נתח השוק מ-11.66% ל-13.76%. גם באוקטובר נמשכה מגמת הצמיחה, עם נתח שוק של כ-11.44% והטסת 205 אלף נוסעים. מנגד, שיעור התפוסה ירד בכ-7% ל-83% כך שהעסקה עם איסתא חשובה לישראייר מאוד בייחוד שוויז בדרך לארץ ומתכוונת להקים בסיס מקומי לקראת אמצע 2026.
בהתאם להסכם המקורי, איסתא רכשה כ-10% ממלאי המושבים בצי מטוסי צרי הגוף של ישראייר. במסגרת התוספת, החל משנת 2026 תוקצה לאיסתא גם כ-15% ממלאי המושבים במטוסי רחבי הגוף של ישראייר, לתקופה של עשר שנים. הקצאה זו נועדה לתמוך בפעילות טיסות ליעדים ארוכי טווח, בהם תאילנד, יפן, ניו יורק ויעדים נוספים - מימון שיחזור ככרטיסי טיסה: העסקה בין איסתא לישראייר
עזריאלי עזריאלי קבוצה 8.13% מדווחת על התפתחות חיובית בתחום הדאטה סנטרס, מנוע צמיחה שנראה שקצת "העלה אבק" וכעת חוזר שוב לפוקוס וביתר שאת. קבוצת עזריאלי מדווחת כי היא חתמה על הסכם למתן שירותי דאטה סנטר ללקוח בינלאומי, בקמפוס ייעודי חדש שיוקם בנורבגיה. ההסכם נחתם לתקופה של 15 שנים, עם אופציה להארכה ב-15 שנים נוספות. היקף השירות יעמוד על 80 מגה-וואט, שייפרסו בשלבים לאורך כשנתיים וחצי ממועד ההתקשרות, כאשר אספקת 20 מגה-וואט הראשונים מתוכננת לסוף מרץ 2027.
- ארפי אופטיקל נפלה 6.8%, אלרוב נדל״ן יורדת 5.8%, שוב אנרגיה התחזקה 3.3%; הבנקים והביטוחים טיפסו עד 1.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כמה זה משמעותי? באיי.בי.איי מסבירים: ה-NOI השנתי הממוצע מהפרויקט מוערך בכ־117 מיליון אירו, בעוד שעלות ההקמה נאמדת בכמיליארד אירו, לצד עלויות מימון נוספות של כ-60 מיליון אירו. איי.בי.איי מציינים שמדובר בעסקה משמעותית במיוחד, הראשונה מזה זמן בתחום מאז פרויקט טיקטוק, והיא מסירה חלק מהחששות סביב קצב הצמיחה של מנוע הדאטה סנטרס. המחיר למגה-וואט בעסקה הזאת גבוה בכפי שניים מהמחיר בעסקת טיקטוק, וההערכה היא שהחוזה יסייע בקידום הכנסת שותף או משקיע לפעילות, בשווי גבוה מההערכות המוקדמות, תוך פוטנציאל להצפת ערך לחברה - מיליארד אירו: עזריאלי מקימה קמפוס דאטה סנטרס בנורבגיה
