שוק הסחורות ממשיך לגעוש גם הערב, כאשר הזיכרון מ-2014 ממשיך ללוות את המשקיעים. מחיר הנפט איבד הערב 8% ונפל לרמה 55 דולר לחבית,. הנפט מסוג ברנט נופל 7.1% לרמה של 65 דולרים לחבית. מחיר הנפט בדרך להשלים רצף ירידות של 12 יום, הרצף הארוך ביותר אי פעם. 

כפי שהזכרנו בשבועות האחרונים (לכתבה המלאה), שוק הסחורות בעולם ממשיך להציג דמיון ל-2014: גידול ניכר בהיצע, האטה בפעילות הכלכלית, והפסקת התמיכה מצד הבנקים המרכזיים.

הערב דיווח ארגון אופ"ק כי התפוקה של החברות בארגון עלתה בחודש האחרון ב-127 אלף חביות ליום לרמה של 32.9 מיליון חביות ביום. התפוקה של סעודיה עלתה לרמה של 10.6 מיליון חביות ביום, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1962. בתוך כך, ארה"ב ממשיכה להפיק יותר מ-11 מיליון ביום.

סעודיה, שהבינה בימים האחרונים כי העולם צפוי לסבול מהצפה של הנפט, הודיעה שלשום כי היא מתכננת להקטין את התפוקה בכ-500 אלף חביות בנפט, אך הנשיא טראמפ מיהר להגיב והזהיר אותה שלא תעשה זאת (לכתבה המלאה).

• מחירי הנפט יורדים בחדות בעקבות הגדלת התפוקה של אופ"ק+
• אופ"ק+ מפתיעה עם הגדלת תפוקה – האם שוק הנפט בדרך לירידות חדות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

צד הביקושים לסחורה ממשיך להידרדר. ברקע להאטה המסתמנת במדינות רבות בעולם ובפרט בשוקי המזרח, אופ"ק מעדכנת הערב כלפי מטה את תחזית הביקושים שלה לשנת 2019, עדכון רביעי ברציפות כלפי מטה. הארגון צופה כעת כי הביקוש העולמי יסתכם בשנה הבאה ב-1.29 מיליון חביות לנפט, ירידה של 70 אלף חביות מהערכה הקודמת.

וכמו שכתוב בספרי הכלכלה, כאשר ההיצע גדל והביקוש יורד, המחיר יורד.

גרף הנפט ב-2 העשורים האחרונים

למרות זאת, הכותרות סביב הביקוש וההיצע אינן מספרות את כל הסיפור בשוק הסחורות. אחת ההשלכות להזרמות הכספים מצד הבנקים המרכזיים בעשור האחרון הייתה העלייה במחירי הסחורות, ובפרט של הנפט. כעת, הפד' והבנק המרכזי באירופה (ECB) שואפים לעבור תהליך של נורמליזציה בשוק. תהליך דומה שביצע הפד' ב-2014 הביא ל"שוק דובי" ממושך בסחורות.

מעניין כעת לעקוב אחר מדד הסחורות של בלומברג (סימול:BCOM). שוק הסחורות נכנס לסחרור בחודש בלבד לאחר סיום תוכנית הרכישות של הפד'. השוק מצא תחתית זמן קצר לאחר שהבנק המרכזי באירופה החל לבצע את תוכנית הרכישות שלו ב-2016. השיא האחרון במדד נרשם בתחילת 2018, בדיוק כעת הפד' החל לצמצם את מאזנו. האם נגלה כעת שוב שהמחירים של הסחורות היו מנופחים אודות לבנקים המרכזיים?

גרף מדד הסחורות של בלומברג הערב: מציג הערב תבנית  טכנית "דובית"

בדומה ל-2014, נראה כי הפוקוס כעת חוזר לחברות האנרגיה בארה"ב ובעולם. תעודת הסל העוקבת אחר הסקטור (סימול:XLE) ירדה הערב 2.4%. בימים האחרונים ביצעה התעודה "חיתוך מוות", כלומר חיתוך של ממוצע של 50 הימים האחרונים עם ממוצע נע 200. חיתוך זה מסמל במקרים רבים מעבר לשוק דובי.

גרף התעודה בשנתיים האחרונות: שימו לב לחיתוך הממוצעים הקודם