
בד בת' אנד ביונד - אם כבר מהמרים, אולי עדיף להמר על האג"ח עם 40% תשואה?
חברת בד בת' אנד ביונד BED BATH (סימול: BBBY) מנסה, אולי בכוחות אחרונים, להישאר עם הראש מעל המים ולשרוד. יש לה חוב של 1.3 מיליארד דולר, לא מעט כסף, והיא בדרך לפשיטת רגל. לכאורה סיבות מצוינות להתרחק ממנה. המניה שלה הפכה למניית 'מם' - שמזנקת בפראות ואז מתרסקת בצורה כואבת לא פחות. רק לפני יומיים היא זינקה ב-100% ואתמול התרסקה ב-49%, כלומר מחקה את כל העליה. מתחילת השנה המניה בעצם עדיין בזינוק של 20% אבל היא במינוס של 80% בשנה האחרונה. הזינוק והקריסה הגיעו ברקע ניסיון של החברה לגייס מיליארד דולר. אם היא תצליח לגייס את הכסף (וזה אם לא קטן) אז האג"ח שלה היא אג"ח זבל כמובן בתשואה גבוהה (40% כעת) אבל תהיה גם כרית ביטחון משמעותית של מזומנים למחזיקי האג"ח. מה עשתה החברה? היא מכרה 225 מיליון דולר באג"ח ניתנות להמרה למניות בכורה ומתכננת למכור עוד 800 מיליון דולר באותה מתכונת, כאשר בתוך החבילה יש גם אופציות. בקיצור - היא מאוד רוצה לקבל את הכסף. המשמעות היא בעצם שבעלי המניות הקיימים צפויים להיות מדוללים לא מעט - הרבה סיכון בלי הרבה סיכוי. אבל מנגד - אולי באג"ח המצב טוב יותר. ריבית הקופון שם היא 4.915 לשנת 2034, אבל בפועל האג"ח התרסקה והריבית כאמור זינקה. גיוס ההון כרגע מועיל יותר לבעלי האג"ח, הוא מייצב את יכולת ההחזר של החברה, וכאשר התשואות בשמיים - זה יכול להיות מעניין. מעבר לכך, גם אם החברה אכן תפשוט רגל, כאשר יש הרבה מזומן - מחזיקי האג"ח לפחות יקבלו חלק מהכסף בחזרה. ועדיין צריך לזכור - מדובר בהימור מסוכן, בוול סטריט צופים שהחברה תמשיך להפסיד תפעולית גם בשנתיים הקרובות, וזאת למרות הרה-ארגון, סגירת חנויות ופיטורי העובדים שהחברה עושה בשנה האחרונה (להרחבה לחצו כאן). כזכור, לפני מספר חודשים, רק יומיים לאחר ההודעה של תהליך הרה-ארגון, סמנכ״ל הכספים, גוסטבו ארנל, בן 52 של בד בת אנד ביונד קפץ מהקומה ה-18 בבניין רב קומות בניו יורק אל מותו. באותו זמן האנליסטים לא האמינו שהחברה יכולה לצאת מפשיטת רגל. באותו זמן, החברה גייסה עוד כמעט 900 מיליון דולר, אבל היא שורפת מזומנים בקצב של 500 מיליון דולר ברבעון. האם היא מסוגלת לצמצם את זה משמעותית? זו המטרה שלה כרגע. ומה חושבים האנליסטים? הם לא מאמינים במניה (כצפוי כמובן). מתוך 23 אנליסטים, 15 מדרגים אותה כ'החזק', ועוד 7 ממליצים למכור. 1 ממליץ על קנייה.
- 1.איך מוצאים את האג"ח ? (ל"ת)הדר 08/02/2023 17:32הגב לתגובה זו

למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.64% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.7% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה

הנאסד״ק עולה ב-1.2%; לייבפרסון טסה ב-34%, גילת עם 19%
הסוחרים בוול סטריט שלחו את המניות לעליות לאחר יום של ירידות בעקבות חששות כלכליים. מדד ה-S&P 500 עולה ב-0.7% ונסחר סביב רמת 6,300 הנקודות, הנאסד״ק עולה ב-1%, כאשר מניית אפל מזנקת ב-4.5% לאחר שטראמפ הודיע כי החברה תתחייב להשקעה חדשה של 100 מיליארד דולר בייצור מקומי. אפל מעלה את תוכנית ההשקעות הכוללת ל-600 מיליארד דולר בארבע שנים; ההכרזה הרשמית תתקיים היום בבית הלבן בנוכחות הנשיא ומנכ"ל אפל טים קוק. מהצד שני, חברת AMD נתנה תחזית מכירות חזקה מהצפוי, אך המניה צונחת ב-8.4% בעקבות אזהרה לגבי חוסר ודאות בגישה לשוק הסיני החשוב.
תוצאות הרווחים של חברות במדד S&P 500 עולות בהרבה על הציפיות לרבעון השני - עלייה של 9.1%, שהיא פי שלושה מהתחזית המקורית ושיעור החריגה הגבוה ביותר מהציפיות מאז 2021. בוול-סטריט מסבירים שלמרות האפשרות לתיקונים במניות, במיוחד בשל גורמים כלכליים מאקרו ומגמות עונתיות שליליות, התיקונים האלה יהפכו ככל הנראה להזדמנויות רכישה טובות.
התשואה על איגרות החוב הממשלתיות לעשר שנים נשארה כמעט ללא שינוי ברמה של 4.21%, בעוד שהדולר ירד בערכו. ניל קשקרי, נשיא הבנק הפדרלי של מיניאפוליס, הצהיר כי האטה בכלכלה האמריקנית עלולה להצדיק הפחתת ריבית בזמן הקרוב.בתחום הסחר הבינלאומי, הנשיא טראמפ חתם על צו ביצועי המטיל מכס נוסף של 25% על הודו בגין רכישת אנרגיה מרוסיה.
- בדרך לשווי של חצי טריליון דולר: עובדי OpenAI ממשיכים לממש
- הנאסד״ק ירד ב-0.6%; קאמטק נפלה ב-8%, סנטינל-וואן עם 6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבנו כאן לא מעט על תופעת "מניות המם" שחזרה אלינו לאחרונה, שוב קהילות של סוחרים באינטרנט מטרגטות חברות חלום, עם פעילות עסקית מצומצמת ומריצים אותן כדי לנסות ללחוץ את השורטיסטים למכור. אבל כמו שבאפט נוהג לומר, התשואות מתכנסות אל ה"ביזנס" בטווח הארוך. כזה הוא המקרה של חברת הנדל"ן אופנדור, היא זינקה במאות אחוזים אחרי שסוחרים "התלבשו" עליה. כעת היא מפרסמת את התוצאות הרבעוניות והמשקיעים פוגשים את קרקע המציאות - Opendoor זינקה בזכות המם, ועכשיו נופלת ב-18% בטרום לאחר הדוח הרבעוני.