הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

מניות הבנקים בחולשה בולטת הערב, רמז להמשך?

בעוד סקטור הטכנולוגיה מזנק ומוביל את המדדים לעליות של עד 1.7%, סקטור הבנקאות מציג חולשה בולטת שעשויה לרמז על הצפי של המשקיעים לתקופה הקרובה
מערכת Bizportal | (3)
נושאים בכתבה בנק אוף אמריקה גולדמן זאקס סיטי בנק

המדדים המובילים בוול סטריט נסחרים הערב בעליות שערים חדות של עד 1.7%, כאשר מדד ה-VIX המכונה מדד הפחד נופל לרמה של 14 נק' בלבד. יחד עם זאת, מורגש שוני רב בין הסקטורים השונים: סקטור הטכנולוגיה מזנק הערב בהובלת נטפליקס (סימול:NFLX) וטוויטר (סימול:TWTR), אך סקטור הבנקאות האמריקני חלש במיוחד, כאשר את החולשה מוביל גולדמן זאקס (סימול:GS) שפרסם מוקדם יותר הערב את תוצאותיו לרבעון הראשון של 2018 ומאבד בשעה זו עד 1.7%.  תעודת הסל העוקבת אחר סקטור הבנקאות (סימול:XLF) נסחרת ביציבות (כאשר המדדים מזנקים).

הסיבה העיקרית לחולשה בסקטור היא התנודות בשוקי האג"ח, וקריסת עקומת האג"ח האמריקנית שנמשכת גם הערב, דבר שצפוי להעיב על רווחי הבנקים ברבעונים הקרובים.

אחת הדרכים המקובלות לבטא בצורה גרפית את השתנות תשואות האג"ח ביחס לטווח לפדיון היא באמצעות עקום התשואות. בעקום נורמאלי, העולה משמאל לימין, התשואה עולה ככל שהטווח לפדיון מתארך, כיוון שהסיכון הגלום בהשקעה לזמן ארוך גבוה מהסיכון בהשקעה לטווח קצר. במצב זה, מצפים המשקיעים לקבל פיצוי על כך. על פי צורת העקום ומידת תלילותו, ניתן להעריך מהן ציפיות המשקיעים לגבי הריבית העתידית במשק, ומהי המדיניות שצפוי הבנק המרכזי לנקוט.

שיפועו של העקום ומידת תלילותו מעידים על ציפיות המשקיעים באשר לצמיחה, לריבית המוניטארית ולאינפלציה. כאשר עקום התשואות עולה בהתאם להתארכות משך הזמן, ניתן לומר כי המשקיעים צופים צמיחה במשק ותוואי של ריבית עולה בהמשך הדרך. כאשר העקום משתטח או מתהפך הדבר מרמז כי המשקיעים מצפים לחולשה כלכלית, שתחייב את הבנק לסיים את מתווה הריבית העולה.

 

בחודשים האחרונים אנו רואים השתטחות של עקום התשואה, תהליך שמגיע הערב לשיא כאשר התשואות לטווחים קצרים ממשיכות לטפס לרמות הגבוהות ביותר מאז ספטמבר 2008, והתשואות הארוכות (10-30 שנה) יורדות.

נציין כי האינדקטור הנ"ל הופיע בכל 7 הפעמים האחרונות זמן קצר לפני שהמשק האמריקני נכנס למיתון.

ההפרש בין תשואות האג"ח ל-10 שנים לתשואות האג"ח לשנתיים.

השתטחות התשואות פוגעת בעיקר במגזר הפיננסי, שכן שולי הרווח נופלים עבור חברות הלווות מזומנים בטווח הקצר ומלוות לטווח הארוך. כמו כן, קרנות גידור נאלצות לעיתים לקחת על עצמם סיכון מוגבר על מנת להשיג את הרמה תשואה הרצויה.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    דוד הגנן 17/04/2018 22:40
    הגב לתגובה זו
    רק לפני יומיים הפקיד בבנק הציע לי המלצה חמה לקנות תעודת סל של הבנקים בארה"ב !!
  • 2.
    שולמן 17/04/2018 22:09
    הגב לתגובה זו
    שנו כיוון, תפסיקו לחפש פסימיות ולזרוע פחד זה כבר לא תופס
  • 1.
    רונן 17/04/2018 21:37
    הגב לתגובה זו
    עדיין לא. כפי שכתבתי כבר בשבוע שעבר. אנו הולכים לראלי של חודש וחצי. תפסיקו לזרוע פחד בקרב הקוראים. עדיין יש זמן עם עקום התשואה. יהיה רלוונטי ברגע שהריבית לאגח לטווח הקצר תהיה זהה לזו של 10 שנים ואילך. עדיין רחוק משם.

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.16% S&P 500 0.13% נאסד"ק -0.21% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.