כנס מיזוגים ורכישות: "הסינים הבינו מהאמריקנים שיש צורך בפיתוחים טכנולוגיים - והם מחפשים את זה בישראל"

ענת דניאלי |

בשנים האחרונות ניכר כי סין תגברה את פעילותה העסקית בישראל ובמיוחד ברכישת חברות וכן במיזוג עימן. היום (ד') בוועדה השנתית למיזוגים ורכישות של מידע כנסים, עסקו בשותפות הנרקמת בין החברות הישראליות ובין החברות הסיניות וכן באתגרים הגדולים הניצבים בתוך כך. 

במהלך הכנס, בפאנל "לרקוד עם דרקונים" על שותפויות עם סין בהנחיית זאב לביא, מנהל האגף לקשרים בינלאומיים, אגוד לשכות המסחר, הציגו את הצורך בהבנת התרבות הסינית ובמיוחד הרגולציה ששונה בתכליתה מישראל:

גידי שיינהולץ, מנכ"ל ומייסד חברת פגסוס טכנולוגיות שנרכשה על ידי חברת Yifang Digital  התייחס למניעי החברות הסיניות לבצע רכישות בישראל: "במקרה שלנו, ב-2009 שהתחלנו לדון ברכישה, היו מניעים ברורים. לפני 8-10 שנים החברות בסין הבינו שהן לא בצמיחה מספקת. כך החלו לעבור ממצב של ייצור המוצרים לפיתוח והבאת טכנולוגיות, תוך עמידה בחזית. הם הבינו מהסתכלות על השוק האמריקאי שמיזוגים ורכישות מהוות דרך להתרחבות וגדילה בתחום הטכנולוגי. הממשלה הסינית אף מנסה לקדם את ההכרה בפטנטים. למשל חברה סינית שרושמת פטנט בארה"ב היא מקבלת תמיכה כספית מהממשלה".

נמרוד אלטמן, מנכ"ל נטלי שירותי רפואה נשאל על כך שבתחילת 2015 הוקמה שלוחה של נטלי בסין שהציגה הצלחה כבר בטווח הקצר יחסית: "תשובתי קשורה למהות בעלי המניות שלנו שהוא קוגלומט ענק בסין במגוון תחומים. כאשר יש משמעות רבה לקשר שנוצר עם הצד השני וכן להשקיע זמן רב ביחסים מעבר לפן העסקי והמקצועי. היה צורך בהתאמות רבות וביניהן המעבר לאנגלית".

"חשוב להביט על הצד הרוגלטורי ברמה הפרקטית, כמו למשל, בישראל ייעוץ רפואי בטלפון הוא בסיסי, כך גם ביקורי רופאים בבתיהם של החולים. בסין לעומת זאת, אסור לייעץ בטלפון מבחינת הרגולציה שם. כמו כן, חשוב מאוד לסינים שההתקשרות היא ארוכת טווח וכן הצוות שם הוא מהמקום, תוך שהצוותים הישראלים תומכים בפעילות החברה שם וזה מסייע רבות. אך לנו אין מושג אייך מוכרים בסין, ערוצי מכירה שונים ושיטות שונות בתכליתן ולכן החיבור הוא כה מוצלח".

עו"ד אברמי וול, שותף בכיר, פישר בכר חן וול אוריון ושות': "הדגש הוא בקשר האישי וכן ישנה חשיבות ליועצים מסין. מרבית העסקאות מיצרות ערוץ וחשוב שיהיו אנשים שמדברים את השפה בשני הצדדים וזה עם זה. כאמור, ישנה חשיבות רבה לרגולציה, אנו רגילים לעולם המערבי, אבל בסין המצב שונה. רוב הקהל שכח שהיה בעבר פיקוח על מטבע חוץ ובסין הם צריכים המון אישורים להוצאת הכספים מהמדינה ולשלם על כך כתוצאה מבקרת השלטון על עסקאות ובמיוחד בחברות בעלות זיקה ממשלתית".

יעקב חן סמנכ"ל כספים בחברת דלתא גליל תעשיות: "הסינים הבינו שהם איבדו את היעילות בייצור והם רוצים להוביל בטכנולוגית מידע. למשל בעסקה עם תנובה, אך זו אג'נדה רחבה יותר. כמו כן, ישנה חשיבות לבטיחות המזון וחלק מהסינים לא רוכשים מוצרים לתינוקות בכלל וכדומה וצריך להבין את השוני בין השווקים".

חן הוסיף, "יש בחיבור עם סין מסע מרתק, אם מגיעים לא ממקום של חינוך זה אפשרי ויכול להצליח. הסינים מאוד מעריכים את היהודים ויש להם ספרים רבים על ההצלחה שלנו. ההערכה העמוקה הזו, אם הופכת להדדית יכולה להיות מרתקת ומהנה, אך יש צורך בסבלנות רבה, הקצב שם שונה לחלוטין משלנו". 

 

פרופ' יעקב ובר, דירקטור יחידת המחקר, בית הספר למנהל עסקים, המכללה למנהל שדיבר מוקדם יותר בכנס אמר "הרבה חושבים שאחרי שהם חותמים על הסכם מיזוג או רכישה אפשר ללכת לדוג או לנוח. אבל יש עוד הרבה מאוד עבודה ופתאום 2-3 שנים אחרי - המצב עגום. הסיבה היא במיוחד כי עוסקים במניות החברה רגע אחרי המיזוג או הרכישה, ממש ב-24 שעות הראשונות"

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מנכ"ל קבוצת עזריאלי: "הגידול הטבעי באוכלוסיה בארץ זה עוד עיר כמו מודיעין כל שנה - אז צריך לבנות קניונים"

אמש התקיים מפגש מיוחד - גולשי Bizportal עם מנכ"ל עזריאלי, אנליסט הנדל"ן של IBI ואייל גורביץ' שסימן 2 מניות חמות בסקטור
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה גולשים עזריאלי
מפגש הגולשים של Bizportal ובית ההשקעות IBI התקיים אתמול באולם 'גלריה' שבמגדל שלום בת"א. כ-100 גולשים הגיעו לפגוש את יובל ברונשטיין, מנכ"ל קב' עזריאלי, שהעביר מצגת וענה לשאלותיהם. אייל גורביץ' החל עם סקירה כללית של סקטור הנדל"ן. המניה הראשונה שסימן גורביץ' היא אפריקה - "מגמת הירידה הראשית שהחלה ב-2007 הסתיימה, שימו לב למחזורים שהולכים ועולים בימי עליות. מעבר לזה, כל נקודת שפל היא גבוהה יותר מהנקודה הקודמת. אפריקה מסמנת שהכיוון הוא חיובי". המניה השניה היא כלכלית ירושלים. "במניה הזו יש מגמת עלייה ראשית, יש מחזורים סטטיים ואמנם בחודשים האחרונים המניה לא ממש זזה אבל לפי מדד CCI יש מצב של מכירות יתר ולכן עולה הסיכון למפנה כלפי מעלה". בהמשך התייחס גורביץ' לשאלת אחד הגולשים בעניין טבע אמר כי "המניה נראית טוב, וזה אחרי שנים ארוכות שאסור היה לגעת בא. אני חושב שהיא מעניינת וצריך לקנות, אבל אני גם חושב שצריך להמתין לתיקון בשביל להיכנס.". לגבי גזית גלוב, גורביץ' נשאל וענה כי "למניה אין כרגע שום כיוון ברור והמרחק בין הממוצעים הנעים הולך וקטן - כלומר המומנטום נחלש, ואין מגמת עלייה." לסיום נשאל גורביץ' בעניין עזריאלי קבוצה ואמר כי "המגמה הראשית היא עלייה והנייר במומנטום חיובי". שי עזר, אנליסט הנדל"ן של IBI: "לא הייתי ממהר להסיק שהחברות הן יקרות" עזר התייחס לעליות החדות שנרשמו בשנה האחרונה בחלק גדול ממניות הנדל"ן בבורסה בת"א. לדבריו, "חלק מההסבר הוא בריבית הנמוכה, חברות הנדל"ן שהתנהלו על הלוואות בריבית של 4%-5% מיחזרו חוב בריבית של 2%, רק זה תרם עשרנות מיליוני שקלים וזה בלי בכלל לדבר על פדיונות וכו'. מנהלי השקעות גם מסתכלים על חברות הנדל"ן אל מול ההון ועכשיו ניתן לראות מרבית החברות נסחרות מעל ההון העצמי, אבל לא הייתי ממהר להסיק שהחברות הן יקרות, זה תלוי גם בשאלת ההיוון". מנכ"ל עזריאלי: "הפדיונות בקניונים עולים, והחיסכון של הישראלים יורד" יובל ברונשטיין, מנכ"ל עזריאלי, אמר כי "בהנפקה שלנו היו אפס משקיעים זרים, היום שם אצלנו בערך 25% משקיעים זרים, זה אומר שאנחנו על המפה שלהם. שיעור המינוף שלנו הוא רק 23%, זה מאוד נמוך - אין דבר כזה בארץ ויש מעט חברות כאלה בעולם. עלויות המימון הן במגמת ירידה בגלל ירידת הריבית. אנחנו לא ממהרים למחזר חוב כי אנחנו לא מאמינים שהריביות יעלו כ"כ מהר וכל מיחזור כזה משמעותו רווח נוסף של עשרות מיליוני שקלים לחברה." "הרבה מאוד אנשים שואלים איך הפדיונות בקניונים לאורך השנים רק עולים. הסיבה היא כנראה הכלכלה הישראלית, הצריכה הפרטית בישראל צמחה בכ-30% בעשור האחרון וזה קרה בעיקר על חשבון החיסכון בישראל שירד באופן משמעותי. החיסכון אמנם גבוה מבארה"ב או באירופה אבל עדיין החיסכון הולך ויורד. אני לא יודע אם זו תופעה חיובית או שלילית, אבל זה מצויין לקניונים. מעבר לזה, הגידול הטבעי בישראל הוא 2.2%. זה אומר עוד עיר כמו מודיעין כל שנה. לפי זה, צריך בערך עוד קניון בשנה ועוד 2 פאואר סנטרים, רק להדביק את הגידול הטבעי." "עכשיו אני רוצה לדבר על הרשתות הזרות, הן רוצות להיכנס אבל אין ממש לאן. הן ייכנסו לקניונים הכי חזקים ושם כבר אין שטחים פנויים. בקניונים באירופה יש הרבה יותר רשתות זרות, וגם לארץ הן רוצות להיכנס". לגבי שוק המשרדים, אמר ברונשטיין כי "המצב הוא טוב, שיעורי התפוסה הם מאוד גבוהים, אצלנו זה קרוב ל-100%. ואני רואה עכשיו את משרדי עורכי הדין ורואי החשבון הולכים וגדלים, והעבודה שלנו זה להצליח להשאיר אותם כי הם צריכים יותר ויותר מקום. מעבר לשוק, שוק ההי-טק הוא בכיוון מאוד חיובי וזה משפיע גם עלינו כאשר גם החברות הבינלאומיות נכנסות וצריכות שטחי משרדים".