מגמה מעורבת: הדולר מתחזק ל-3.495 שקלים, "הלחץ הוא כלפי מטה"
מגמה מעורבת מאפיינת את יום המסחר הראשון של השבוע בשוק המט"ח המקומי. שערו של הדולר מתחזק קלות ומנגד, שערו של האירו נחלש קלות, בזמן שבעולם נסחר הצמד אירו/ דולר ביציבות ברמה של 1.355 דולר, קרוב לרמה הנמוכה ביותר שלו מאז נובמבר. נזכיר כי היום לא יתקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום מרטין לותר קינג, אולם בנק ישראל צפוי לפרסם את שערים היציגים בשעה 15:30.
בשעה זו מתחזק שער הדולר ב-0.2% ונסחר בין הבנקים ברמה של3.495 שקלים, לאחר שביום ו' ירד השער היציג ב-0.09% ונקבע על 3.489 שקלים. האירו נחלש כעת ב-0.2% ונסחר ברמה של 4.735 שקלים, רמתו הנמוכה ביותר מאז הרמה הנמוכה ביותר שנקבעה באמצע נובמבר.
ב-FXCM ישראל כותבים הבוקר בסקירתם כי "מבחינה טכנית, כל עוד הדולר-שקל ממשיך להיסחר מתחת לרף 3.50 ובעיקר 3.515, הלחץ הוא כלפי מטה לעבר רמות שפל חדשות. נראה שבזירה המקומית מאזן הכוחות נוטה לטובת השקל, ואולם המשך התחזקותו של הדולר בעולם ושיפור האמון בכלכלה האמריקנית עשוי לשנות את התמונה גם בדולר-שקל".
"בשבוע החולף ראינו התערבות נוספת של בנק ישראל, אבל ההשפעה של ההתערבות האחרונה היתה כמעט בלתי מורגשת. עבור בנק ישראל, זהו סימן רע אשר מראה כי לצעדי הבנק אין השפעה פסיכולוגית ממשית על השוק ועל השחקנים הגדולים שמממשיכים להכתיב כעת את תנועת המחיר. בסופו של דבר, מטרתה של התערבות היא לשנות את הלך הרוח של השוק, וכרגע נראה שהשוק עדיין נוטה לטובת השקל".
- לראשונה: הזהב עקף את האירו כנכס רזרבה
- לגארד קוראת לאירופה: הזמן להפוך את האירו לחלופה אמיתית לדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים והשקעות אמר כי "בזירה המקומית הדולר ממשיך להיסחר בתחום שערים צר, כאשר פריצת מחודשת של רמת 3.47 שקלים לדולר תהיה משמעותית מאוד וצפויה לפתוח את הדרך לעבר רמת 3.42 שקלים לדולר ואף פחות מכך. במהלך השבועות האחרונים התערב בנק ישראל מספר פעמים במסחר בהיקפים מוגבלים, זאת במטרה לבלום את ייסוף השקל מתחת לרמת 3.48 שקלים. ללא מהלך משמעותי ורחב הדולר צפוי להידרדר לעבר רמות שפל חדשות".
ATRADE כותבים בסקירתם על זירת המט"ח המקומית, "צמד הדולר שקל סגר את השבוע מתחת ל-3.5 שקלים לדולר, אך הוא אמור לדלג בקלות מעל הרמה הזו עם פתיחת המסחר מחר על רקע התחזקותו של הדולר בעולם. אם הצמד יצליח לבסס את מעמדו מעל 3.5, נוכל לצפות להמשך העליות לכיוון 3.55.
כישלון פריצה של אזור ה-3.5 שקלים לדולר תפעיל שוב לחץ על השטר הירוק. במקרה כזה ניתן לצפות להמשך הצלילות אל עבר 3.45-3.4 שקלים".
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף 0.17% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- הבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
