האינפלציה מורידה ראש: המדד נותר ללא שינוי בדצמבר; עלה 2.2% ב-2011
מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר נותר ללא שינוי - 104 נק'. המדד הפתיע במקצת את תחזיות הכלכלנים שצפו כי יעלה ב-0.1%. בשנת 2011 עלה המדד 2.2% ובכך הצליח נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, לעמוד ביעד האינפלציה שעמד על 1%-3% בשנה השנייה ברציפות. יש לציין כי ב-5 השנים האחרונות עלה מדד המחירים ב-17%. לעמידה ביעד האיפלציה בשנתיים האחרונות קדם פיספוס צורם בשנים שלפני כן, מ2005- ועד 2009. נזכיר גם כי בקריאה הקודמת של חודש נובמבר המדד הפתיע וירד ב-0.1% בניגוד לתחזיות שצפו עלייה של 0.2%. את העליות הבולטות רשמו בחודש שעבר הירקות הטריים אשר מחירם עלה 5.7% והנעליים אשר טיפסו 4.9%. שכר הדירה עלה 0.3% בתקופה זו. סעיף הדיור ירד זה החודש השלישי ברציפות והפעם ב-0.1%. בדו"ח הלישכה המרכזית לסטטסטיקה ציינו כי הסעיף "משקף את הירידה במחירי שכר הדירה". את הירידות הבולטות רשמו מחירי הפירות הטריים שהוזלו 2.8%, הוצאות הבריאות - 0.8%, מזון - 0.4% ומחירי התחבורה ירדה 0.4%. מחירי הדיור בלטו בשנת 2011. בעוד שהמדד הכללי עלה 2.2% המדד ללא חירי הדיור עלה רק 1.3%. גם מחירי האנרגיה השפיעו בשנה הקודמת. המדד בנטרול מחירי האנרגיה הוסיף 1.7%. סעיף הדיור לבדו עלה ב-2011 5.1% בזמן שמחירי אחזקת הדירה עלה 3.9%. מחירי הוצאות הבריאות עלו בשנה החולפת 2.6%, הלבשה והנעלה - 2.1%. מחיר הקפה שריכז עניין בימים האחרונים בהקשר של מחאה המחירים עלה ב-2011 ב-16.9%. למיתון המדד תרמו מחירי הירקות והפירות שירדו 8.1%. תגובות למדד אמיר כהנוביץ מכלל פיננסים: "רוב הסעיפים שעלו הפעם מאופיינים בעונתיות. אנחנו עדיין לא קונים תרחיש שבו סעיף הדיור ימשיך לרדת גם בחודשים הבאים. אנו מעריכים כי יותר סביר שמגמת העליות הארוכה פשוט תתמתן.להערכתנו כמעט בלי קשר למדד חודש דצמבר ריבית פברואר תופחת מ-2.75% ל- 2.5%". האסטרטג הראשי של קבוצת איילון יניב פגוט: "החל מחודש ספטמבר נסוג מדד המחירים לצרכן במצטבר ב-0.2%, כאשר בחודשיים הראשונים של 2012 צפוי המדד להישאר ללא שינוי ולסכם חצי שנה של אינפלציה שלילית". בהתייחסות להחלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל אמר פגוט כי "בנק ישראל הוכיח בהחלטת הריבית האחרונה שההתפחויות באירופה הן המכתיבות את תזמון ההרחבה המניטארית.להערכת איילון, יבחר הנגיד סטנלי פישר לשמור את שער הריבית על2.75% גם בחודש הקרוב" מנכ"ל קבוצת פריקו יוסי פריימן: "המדד שפורסם עמד בתחום הציפיות, כאשר תוואי האינפלציה, בשיעור שנתי של 2.2%, תומך בהערכתנו שלפיה בנק ישראל יפעל בעתיד הקרוב להפחתת שער הריבית במטרה לעודד ביקושים בשוק המקומי, זאת בצל ההאטה בפעילות הכלכלית בשווקי חו"ל".
- 5.בלוף 15/01/2012 19:03הגב לתגובה זועולה.
- 4.אני כבר לא מודאג, השקעתי בקרן סנטוריון שבקנדה (ל"ת)ראובן 15/01/2012 19:03הגב לתגובה זו
- דוד 15/01/2012 19:32הגב לתגובה זומה זו הקרן הזו ואיך אפשר לקנות סליחה על השאלה אני לא מבין בזה תודה
- 3.המדד. שימו לב !! ללא שינוי !!!! (ל"ת)moshe מגבעתיים 15/01/2012 16:58הגב לתגובה זו
- 2.והמחירים של הדירות והשכר דירה יפלו גם (ל"ת)אובי 15/01/2012 14:29הגב לתגובה זו
- 1.טועים בענק, המדד היום יפול ויפתיע שוב (ל"ת)לומדים לקח 15/01/2012 14:29הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
