סוף-סוף הצליחה CNBC להעלות לראיון ארוך את מר סנדי וייל, האיש שהפך את סיטיגרופ לוול מארט של התעשייה הפיננסית. הוא יצר את המודל שבעקבותיו הלכו כל הבנקים המובילים בעולם. וייל דיבר ב "Squawk Box". הוא הדהים את המראיינת בכך שאמר שלאחר מה שקרה בשנים האחרונות, הוא מאמין שצריך לחזור למתווה מתוקן של תקנות ה-Glass-Steagall של 1934 שבוטלו בתחילת המאה. לדבריו, חייבים לחזור ולהפריד בין הפונקציות השונות בתחום הפיננסי ולהגדיל הרגולציה כל זה על מנת "להחזיר עטרת ארה"ב ליושנה", האזנה חובה.

האם ה-IT מבטלת את הצורך באנליסטים בשוק ההון?

נראה לנו שזה אכן הכיוון. ככל שמהפכת ה-IT משליטה את תרבות הכותרות - כך גם הצורך באנליסטים, במיוחד אלו של צד המכירה, הולך ונעלם, מדוע? הרשתות החברתיות, לצד כמה אתרים פופולריים אחרים הפכו את "אומנות ההשקעה" שפיתחו אנשים כמו גרהאם, ברוך, לינץ' ובאפט במשך עשרות שנים למשחק קזינו נטו, והמלצות האנליסטים משמשות רק כתפאורה לתרבות הכותרות. ה-In-Play העביר את נקודת הכובד מהחברה לכותרת, והתנהגות המניות מצביעה על כך. השקעה מוצלחת במניות אינה דורשת מחשבה ומחקר כלל וכלל. המשקיע במניות של 2012 צריך ידע במנועי חיפוש. צריך לאתר את אותם אתרים מהסוג של סיקינג אלפא, , מנתן גולד וראו את המשפט הבא, "Before Tang case SVNT was traded $2.39 !! this go back $2.39 very quick".

SVNT היא דוגמה אחת ממה שלמעשה קורה בשוק כל הזמן. אין הבדל בין ההתנפלות והבריחה כאן מהתנפלות / בריחה במניות חלום או להבדיל במניות מבוססות כמו AAPL או NFLX. הכותרות שגרמו לירידה החדה ב-5.7% לערך (ירידת ערך חברה של למעלה מ-32 מיליארד דולרים) במניית AAPL בסוף יום ג' האחרון, היו בעקבות כותרות מהסוג של "המכירות והרווח גדלו משמעותית, אבל לא עמדו בציפיות הקונצנזוס". אותן כותרות תפסו בלילה יום ג' ובוקר יום ד' שלמחרת יותר כותרות מהשחיטה בסוריה או מהרצח בדנבר. כמה מהבורחים טרחו לדפדף בדוחות? המקרה הזה הוא דוגמה שמצביעה על הפיכת האנליסטים לכלי משחק בידי כותבי הכותרות שמנצלים את התרבות החדשה הזו במלחמות הרייטינג. העורכים משתמשים בקונצנזוס (בעצם באנליסטים) במהלך הניסיונות שלהם למשוך תשומת לב משקיעים. "משחק העמידה בקונצנזוס" שמשחקים בו מיליוני "משקיעים" ברחבי העולם הפך חשוב בהרבה מהניתוח הכלכלי שחשיבותו, מחוץ לאקדמיה, ירד פלאים.

אגב, אחת הבעיות שנוצרו כתוצאה מהאכזבה מ-AAPL, היא פגיעה בשורה ארוכה של סלי טכנולוגיה (ETF) שבשנים האחרונות גדל בהם חלקה של המניה לממדים מבהילים ממש. AAPL מהווה 19% מסל הטכנולוגיה הפופולארי QQQ 21% מ-Focus Morningstar Technology Index ETF (סימול: FTQ) של אתר המורנינגסטאר ו-20% בסל הטכנולוגיה המוביל XLK.

האם הכותרות מגזימות גם בנוקיה (סימול: NOK)?

נוקיה, ללא ספק, תופסת בשנתיים האחרונות יותר ויותר מקום בכותרות ה-In-Play. ראשית, אנחנו מודים שהקדמנו וטעינו כאשר האמנו שב-4 דולר, לפני פחות מארבעה חודשים, המניה התחילה להיות מעניינת. קיבלנו, כחברים באתרים שונים, למעלה מ-30 כתבות על החברה בכל יום, כאשר 95% מהכתבות מבטיחות שהחברה גמורה. אתם יודעים מה יקרה אם אחוז אומרי הקדיש ירד אפילו ל-8-%-85%? וואו!!! המעניין הוא שדווקא מאז פרסמה החברה, ב 19.7, את דוחות הרבעון השני הנוראיים של השנה, החלה המניה להראות סימני חיים ובסך הכל טיפסה מאז בכ-10% עם מחזורי ענק. יכול מאוד להיות שמשקיעים רבים שוב נתפסו לאשליה שהרע מאחור ונוקיה תצא מהמשבר, יכול מאוד להיות שמדובר בסגירת שורטים וספקולציות נטו. אבל העובדה שהמניה עולה דווקא בתקופה כזו ועם כאלה מחזורים מעניינת. האם יכול להיות שרק כעת נכנסים כמה אנליסטים לבדיקה אמיתית ומסרבים לקבל הטענה שלנוקיה אין סיכוי מול אפל?

חשוב לזכור שעם כל הבעיות ולמרות כל תפילות האשכבה שנערכות עליה ברחבי העולם, החברה הפינית היא עדיין השנייה בעולם במכירת מכשירים אלחוטיים, שופעת במזומנים והצליחה, בשלושת החודשים הראשונים לכניסתה לתחום הטלפוניה החכמה, למכור הרבה יותר מכשירים מאפל או סמסונג כשהן התחילו למכור. בשלושת החודשים שהסתיימו ביולי 2012 מכרה נוקיה 10.9 מיליון מכשירים חכמים (לומייה) וזאת לעומת 5.4 מיליון מכשירי אייפון שמכרה אפל בשלושת החודשים הראשונים של המכשיר ב-2007 או ה-1.5 מיליון שמכרה סמסונג מאז נכנסה עם מכשירי הגלקסי ותוכנת האנדרואיד. מדובר בשלושה חודשים בשוק תחרותי וקשה הרבה יותר לכניסה מבעבר, אל מול כלכלה שאמורה להאט. נכון, לומייה נמכרת ב-50 מדינות והאייפון התחיל רק בארה"ב. אבל נוקיה, בגלל הסכם עם AT&T מנועה מלמכור באמצעות הענקיות וארייזון וספרינט.

הוול סטריט ג'ורנאל החליט, "לאור העובדה שהשוק מלא ביותר מידי שמועות וספקולציות לגבי נוקיה", לראיין את מנכ"ל החברה סטיב אלופ. הראיון נערך בתחילת השבוע והדברים שעלו הם כי הנהלת החברה מודעת היטב למצבה, ולקח לה זמן להבין במדויק את חסרונותיה ויתרונותיה. כדוגמא, רק כעת התברר להנהלה שהחברה השקיעה, בשנים 1990-2005 למעלה מ-40 מיליארד דולרים במו"פ "שלא הוציא אפילו מוצר חדש אחד". כמו כן, אלופ גילה בראיון שבתחילת המאה, הרבה לפני אפל, פיתחה החברה טאבלט וטלפון חכם, אך ההנהלה החליטה "שזה לא ילך". החברה ממוקדת ויש יכולת שיווקית ומימון לפרוץ בתחומי הטלפוניה החכמה והטאבלטים. הם נמצאים בעיצומה של תוכנית חדשה שביצועה מתחיל במחצית השנייה של השנה. במסגרתה השלימה נוקיה השבוע את רכישת חברת ההדמיה Scalado. נוקיה מתמקדת כעת בשורה ארוכה של סטארט-אפים שמתבססים על פיתוחים של חלק מ-40,000 העובדים שפוטרו בשנתיים האחרונות ומימונן של חברות שהקימו. Scalado הוקמה ע"י 500 ממפוטרי נוקיה בראשותו של המהנדס Pekka Väyrynen שעל שמו יש פטנטים בנוקיה, בתחומי ה-LTE, ויימאקס ולינוקס, בשווי 6 מיליארד דולרים. מומחים רבים במיין סטריט טוענים ששווייה האמיתי של החברה הוא לפחות 18 מיליארד דולרים, כמעט פי 3 משווי החברה בוול סטריט.להלן שתומכות בכך. אבל חשוב להזכיר שוב, כמו בפעם הקודמת, ש-NOK, בדיוק כמו אלקטל-לוסנט (סימול: ALU), הן "משחקים" שמיועדים אך ורק לספקולנטים שיודעים להפסיד ולא רצים לבכות כשהכיוון נגדם. הסיכון ב NOC של יולי 2012 אינו קטן מזה שהיה באפריל 2012.

אוטוניטי (סימול: ATTUD) וסיליקום (סימול: SILC) ממשיכות לפרוץ

שתי החברות, אחריהן אנחנו עוקבים מקרוב, ממשיכות להתקדם בצורה יוצאת דופן כל אחת בתחומה. הן ממקמות עצמן כמובילות בנישות ייחודיות שהצליחו לפתח על בסיס המידע שהיה אצור בתוכן, ולא נוצל כראוי בשנים עברו. בשבוע הבא נסקר את אותן החברות, שאצלן, בשלב הנוכחי, אין סכנה של האטה.