קרנות 80\20: אלטשולר שחם עם 3 קרנות בין 10 הגרועות ביותר

אלטשולר בולטת עם פדיונות ענק ותשואות חלשות (בינתיים); קטגוריית קרנות הנאמנות ה-20/80 היא הקטגוריה הגדולה ביותר בתחום הקרנות - מהם דמי הניהול ומי מספק ביצועים טובים?

גיא טל | 05/04/2022 11:56 (11)

נושאים בכתבה אגרות חוב איילון דירוג קרנות נאמנות

אחד הטרנדים הבולטים בשנים האחרונות בתחום קרנות הנאמנות הוא השקעה בקרנות המחלקות את השקעותיהן בין מניות לאגרות חוב על פי קריטריונים קבועים מראש. אלו קרנות ה-80/20 או 70/30 וכדו' כשהמספרים מייצגים את היחס בין ההשקעה במניות להשקעה באגרות חוב.

המטרה היא לספק מוצר שדומה מבחינה מסוימת לקרנות השתלמות או קופות גמל שמחלקות את השקעותיהן על פי רוב ביחסים דומים. לחלופין הקרנות הללו חוסכות את הצורך לבחור קרנות נפרדות להשקעה במניות וכאלה להשקעה באגרות חוב. מדובר בקטגוריה הגדולה ביותר בשוק הקרנות, כשהקרנות המובילות בה הן הקרנות המובילות בתעשייה כולה.

היחס המועדף על המשקיעים תלוי ברמת הסיכון שהם בוחרים. אגרות חוב נתפסות כנכס בטוח יותר (אם כי לא ברור שזה באמת כך תמיד, ובמיוחד לא בתקופה של ריביות עולות). זו הסיבה שהיחס של 80/20 הוא המועדף בדרך כלל על חלק גדול מהציבור. בעבר סקרנו בהרחבה את הדגשים בהשקעה בסגמנט הזה.

השנה עד כה לא הייתה קלה לקרנות הנאמנות מסוג 80/20, וזאת על רקע תנודתיות גבוהה בשוק המניות ועליית תשואות בשוק אגרות החוב (עליית תשואה=ירידה במחיר איגרת החוב שמשמעותה הפסד למי שמחזיק בה).

מתוך מעל 70 קרנות שפועלות בישראל בקטגוריה רק קרן אחת השיגה תשואה של מעל 1% ורק 8 הציגו תשואה חיובית (שתיים מתוכן פחות מ-0.2%), 21 קרנות הציגו תשואה שלילית של עד מינוס 1%, 29 קרנות הפסידו ללקוחותיהן בין 1% ל-2%, 14 קרנות מציגות תשואה שלילית של בין 2% ל-3% וארבע קרנות נוספות הפסידו למי שבחר להשקיע בהן יותר מ-3%. ברוב מוחלט של הקרנות, למעט 4 הקרנות הטובות ביותר, דמי הניהול שנגבו היו גבוהים בהרבה מהתשואות (שלרוב, כאמור, היו שליליות).

בולטת לטובה היא קרן פסטרנק שהם 20/80 שמנוהלת על ידי איילון. אבל הקרן החדשה והקטנה יחסית מנהלת 14.8 מיליון שקל בלבד. הקרן הציגה מתחילת שנה תשואה חיובית של 2.7% והיא מובילה בפער ניכר על פני המתחרות. היא גייסה 11.77 מיליון שקל בחודשיים הראשונים של השנה. מנהלי הקרן גובים 0.78% תמורת שירותיהם. יש לציין שאיילון מחזיקה קרן נוספת בקטגוריה שדווקא נמצאת במקום ה-11 מהסוף עם תשואה שלילית של 2.59% מתחילת שנה. כמו כן חשוב לציין שיותר קל להציג תשואות טובות בקרנות קטנות, אך עם ההצלחה וזרימת הכספים המנהלים מתקשים לשחזר ביצועים כאלה בטווח הארוך יותר.

להלן טבלת 10 הקרנות המובילות:

שם הקרן	תשואה מתחילת שנה	דמי ניהול	היקף נכסים	גיוסים/פדיונות
פסטרנק שהם 20/80	2.71	0.78	14.9	11.77
הורייזן 20/80	0.96	0.9	91.4	0.18-
אושן יצירה 20/80	0.95	0.64	176.2	6.98
פורצ'ן 20/80	0.84	0.79	14.7	3.85
FOREST סלקט 15/85	0.81	0.87	198.8	0.71-
אזימוט 18/82 חי דיבידנד	0.38	0.87	87.5	2.09
FOREST 20/80	0.16	0.95	876.7	7.54
כרמים 15/85	0.01	1.45	50.5	2.86-
פינסה 20/80	0.03-	0.85	10.9	2.36
סיגמה מדינה+ 20%	0.22-	0.59	11.2	3.09

קיראו עוד ב"קרנות נאמנות"

מהצד השני בולטות לרעה קרן ברק אג"ח 20/80 שהפסידה כמעט 5% מתחילת השנה. הסיבה להפסד היא ש-20% המיועדים למניות מושקעים כולם בתעודת סל ממונפת פי 3 על מדד הנאסד"ק (TQQQ). אם מישהו חשב להשקיע בקרן הזאת כדי לקבל השקעה בסיכון נמוך הוא בעצם לא השיג את מטרתו, כיון שהשקעה בתעודת סל מן הסוג הזה היא בסיכון גבוה מאד, שאכן התממש במקרה כזה. זו הסיבה שאם רואים תשואות יוצאות דופן בקרנות 20/80 צריך לבדוק מהי הסיבה לכך, והאם זה מתאים לפרופיל הסיכון המבוקש של המשקיע. גם הקרן השניה של ברק בקטגוריה, ברק 20/80 מציגה תשואה דומה ומאותה סיבה. הקרן הפסידה 4.3% מתחילת השנה ומושקעת בקרוב ל-20% בתעודת הסל הממונפת על הנאסד"ק. שתי הקרנות מנהלות נכסים בהיקף מזערי של פחות מ-5 מיליון שקל (ביחד).

גם בקטגוריה הזו בולטת לרעה אלטשולר שחם עם לא פחות מ-3 קרנות בתוך העשיריה הגרועה ביותר. המשקיעים לא נשארים אדישים לביצועים הגרועים ומשכו על פי ההערכות קרוב ל-1 מיליארד שקל מקרנות אלו (מתוך סך פדיונות של 3 מיליארד שקל לאלטשולר) ועדיין הקרנות של אלטשולר הן בין הגדולות בקטגוריה הזו, כששלושת הקרנות שלה מנהלות יותר מ-2 מיליארד שקל.

להלן רשימת עשר הקרנות הגרועות מתחילת השנה:


שם הקרן	תשואה מתחילת שנה	דמי ניהול	היקף נכסים	גיוסים/פדיונות
ברק אג"ח 20/80	4.92-	0.49	1.6	0.11-
ברק 20/80	4.31-	0.85	2.5	0.1-
פי.איי. כשרה 20/80	3.33-	1.35	5.1	5.24
אלטשולר שחם 20-80	3.06-	0.79	1045	205.88-
אלטשולר שחם 15-85	2.84-	0.67	815.4	169.8-
קסם אקטיב תיק+ 20% אגד חוץ	2.84-	0.7	36.8	4.11-
אימפקט 20/80	2.74-	0.85	103.3	0.12
אלטשולר שחם אגח מדינה+ 20% מניות	2.73-	0.75	238.1	46.3-
הראל מדינה פלוס	2.59-	0.49	77.4	3.11

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

10.
נראה שוב ושוב שאלטשולר איבד את המגע . סוס מת… 17/04/2022 10:16
הגב לתגובה זו
נראה שוב ושוב שאלטשולר איבד את המגע . סוס מת…
9.
חודש מרץ 2022 06/04/2022 07:49
הגב לתגובה זו
תשואות קרנות השתלמות, אלטשולר שחם, ומור בחלק העליון הצפוף, מנורה חמישיתתשואות קרנות השתלמות כלליות, מרץ 2022 התחזית - תחזית FUNDER - AdvizerLand לחודש מרץ 2022 תשואות חיוביות
8.
(ס)תם שואל 05/04/2022 16:52
הגב לתגובה זו
מה יש להבליט אותה? היתה כנראה על מזומנים כי היא הייתה בהקמה ובבנייה.
7.
!!!! 05/04/2022 14:35
הגב לתגובה זו
ניראה שצריך לנטוש את אלטשולר עדו נזקים גדולים ללקוחות חרפה גדולה דיש קופות ששמרו על כספי הלקוחות ו אלטשולר הימר על הכספים ובסופו המנהלים ״המצליחנים יקבלו בונוסים של מיליונים בושה איפה המדינה למה אינה מתערבת זה עתיד האזרחים המושקעים
6.
משה 05/04/2022 13:56
הגב לתגובה זו
אלטשולר.עמלות מוכזמות למשלב שנת 2020 קרן אגח אךטשולר נתן 0.17.לקח עמלה של 0.69.זה לא מוגזם?
5.
ברק 05/04/2022 13:52
הגב לתגובה זו
שי ברק עושה שכונה וצוחק על משקיעים
4.
יוסי 05/04/2022 13:41
הגב לתגובה זו
אלטשולר מקרטע ומקרטע כניראה שניגמר לו המילוי. חחחח
3.
Business 05/04/2022 13:29
הגב לתגובה זו
פניתי לרשויות לבדיקת פעילותה של ברק אסטרטגיות פנייה 429213 זוהי קרן נאמנות שפעילותה לא נראית לי בחצי שנה האחרונה בשוק עולה הקרן יורדת ובשוק יורד הקרן יורדת . ירידה של כ- 50% בחצי שנה האחרונה . הקרן לא רק שמתנהלת בצורה לא מקצועית ( ללא גידור ) היא מתנהגת בניהול חסר אחריות שלא להתבטא בצורה חריפה יותר . ביקשתי לבדוק את הניהול והנאמנות של הקרן . ברק אסטרטגיות – קרן ממונפת 5122676 (קרן נאמנות) ממתין לבדיקתם ותשובתם . על מה הם לוקחים 3.6% דמי ניהול !!!!! האם יש שם ועדת השקעות בכלל ? תודה משה
אם היו רשויות היה אל מי לפנות, רשויות עצלות ונרפות (ל"ת)
ישראבלוף 05/04/2022 16:16
הגב לתגובה זו
2.
יניב 05/04/2022 12:34
הגב לתגובה זו
כתבה לא מקצועית , ככה לא בודקים תשואה ולא מציגים תשואה , אם כבר עושים השוואה לפחות להראות תשואה שנה אחורה ו/או 3 שנים איך ביצועים של 3 חודשים יכולים להגיד משהוא על יכולת הניהול ....כתבה בדיחה
1.
מנש 05/04/2022 12:25
הגב לתגובה זו
ואלטשולר כמיטב המסורת בשנתיים האחרונות, צניחה חופשית

קובי שגב

קרנות נאמנות

בית השקעות במוקד: הקרנות המעורבות של אקורד

בית ההשקעות אקורד הצליח לצבור מאות מיליוני שקלים בקרנות המעורובת - מהם הביצועים של הקרנות הללו ואיך הן ביחס לשוק וביחס למדדים?

גיא טל | 16/09/2025 08:18

נושאים בכתבה קרנות נאמנות אקורד בית השקעות קובי שגב

בשני השבועות האחרונים התמקדנו בקרנות המובילות בקטגוריות הגמישות והמנייתיות בישראל. השבוע נתמקד בבית השקעות קטן יחסית, אקורד, המנהל 7 קרנות בלבד, מתוכן רק 5 עם ותק של יותר מ-4 שנים.

בית ההשקעות אקורד הוקם על ידי שלושה שותפים: קובי שגב, דקל קוטלר ואודי לוין. קבוצת הקרנות הראשונה הוקמה באוגוסט 2020, ומאז נוספו קרנות נוספות בניהול החברה. לאורך השנים, החברה חוותה עליות ומורדות מבחינת ביצועי הקרנות, עם תקופות של ביצועים בינוניים לעומת תקופות עם תשואות מעולות שהובילו את השוק בתל אביב. השבוע נבחן את ביצועי הקרנות המעורבות של אקורד לאורך השנים האחרונות, ביחס למדדים וביחס לקרנות המתחרות.

לאקורד 7 קרנות, כאשר "אקורד מניות" היא קרן חדשה יחסית שפעילה כחצי שנה בלבד. "אקורד אג"ח פלוס" היא קרן מעורבת עם עד 10% מניות, אך גם היא חדשה יחסית ולא נתייחס אליה בהמשך. בנוסף, ישנן שתי קרנות אג"ח: "אקורד אג"ח" (ללא מניות) ו"אקורד אג"ח מדורגות", המתמקדת באג"ח חברות והמרה.

כך נשארנו עם שלוש קרנות בקטגוריות המעורבות המרכזיות: 70/30, 80/20 ו-90/10. כידוע, ישראלים אוהבים קרנות מעורבות, והתחרות בקטגוריות אלו קשה במיוחד. ישנן עשרות קרנות בכל אחת מהקטגוריות השונות, במיוחד אלו עם עד 10%, 20% ו-30% מניות. סך הכל, יש 123 קרנות עם עד 10% מניות, 75 קרנות עד 20% מניות ו-70 קרנות עד 30% מניות. כדי למקד את הבדיקה, נתמקד בקטגוריית "אג"ח כללי בארץ". בקטגוריה זו יש 51 קרנות עם עד 10% מניות, 55 קרנות עם עד 20% מניות ו-58 עם עד 30% מניות. 13 מהן מנהלות נכסים בשווי של יותר ממיליארד שקל, ועוד רבות מנהלות מאות מיליוני שקלים. עם זאת, יש גם לא מעט קרנות קטנות עם כמה מיליוני שקלים בודדים. זוהי ככל הנראה הזירה התוססת ביותר בשוק הקרנות הישראלי, עם תחרות ערה.

שלוש הקרנות המעורבות של אקורד מנהלות כמה מאות מיליוני שקלים, ונראה שהצליחו לתפוס את תשומת לב המשקיעים בתוך שפע ההיצע. הן אינן הקרנות הגדולות ביותר בקטגוריות שלהן, אך גם לא מדובר בקרנות זעירות.

להמשך הכתבה לחץ כאן