מדדי המניות בוול סטריט גבוהים, אבל התוצאות של החברות ברבעונים הקרובים יהיו טובות
שרודרס חברת ניהול הנכסים הבריטית צופה שריבית ארה"ב תעלה בסוף 22'; המלצה על סחורות, בריטניה ויפן; צמצום הרכישות של הפד יחל ברבעון הרביעי של השנה; ריבית אג"ח אומנם תרד ותשפיע לרעה על שוק המניות, אבל התוצאות החזקות של החברות יחזיקו את השוק
פירמת ניהול הנכסים הבריטית שרודרס צופה כי צמצום תכנית רכישת הנכסים של הפדרל רזרב בארצות הברית, מהלך המכונה "טייפר טנטרום", יחל כבר ברבעון הרביעי של השנה. עוד מעריכים בשרודרס כי העלאת הריבית ע"י הפד תעשה בסוף 2022. בפרסומים קודמים, מוקדם יותר השנה, בשרודרס העריכו כי צמצום התכנית יקרה ברבעון השני של 2022 והעלאת הריבית תבוצע ב-2023.
לפי הסקירה שמפרסם הכלכלן הראשי של שרודרס, קית' ווייד, באיחוד האירופי ישמרו על רמת הריבית הנוכחית הן השנה והן בשנה הבאה, וביפן אינם צופים עלייה של רמות האינפלציה ומכאן תכנית רכישת הנכסים של הבנק המרכזי במדינה אינו צפוי להצטמצם – אלא אולי דווקא להתרחב במידת הצורך.
עוד נכתב כי תחזיות הרווחיות החזקות שיפרסמו החברות הנסחרות, וכן תוצאות טובות שיציגו בפועל בדוחותיהם הרבעוניים יקזזו את השפעת העלייה בתשואות על אגרות החוב. בשרודרס נותנים משקל יתר בתיק להשקעה במניות, שכן ההזדמנויות בנכסים אחרים, הלוואות למשל, מוגבלות יותר. עוד הם ממליצים לגדר את הסיכון שבאגרות החוב בעלות התשואות הגבוהות יותר באמצעות השקעה בסקטור הפיננסים.
בתוך שוק המניות, המלצת הפירמה היא על חברות אירופאיות, בריטיות למשל, כשהם צופים ריבאונד של המשק בעקבות הגברת קצב ההתחסנות בצד התמריצים הממשלתיים. "אנו מאמינים שגם שוק המניות היפני בעמדה טובה לצמוח מההתאוששות הסחר הגלובלי בהתחשב בחשיפה באמצעותו למגזר התעשייה. אנו עדיין בדעה חיובית לגבי אזור הפסיפיק ויפן בתוכו", כותב ווייד.
- האם הורדת הריבית תוביל לירידות בשווקים?
- הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באשר לשוק המניות האמריקאי, לגביו כותבים בשרודרס כי רמות התמחור גבוהות מבחינה היסטורית, וכן בהשוואה לשווקים המקבילים. הערכות השווי של השוק הבריטי מנגד דווקא אטרקטיביות בעיניו ומחזוריות השוק גם כן היא יתרון לדבריו. גם בשווקים המתפתחים מאתרים בשרודרס תמחור מעניין, ועוד הם מציינים כי חולשה של הדולר תספק להם רוח גבית.
"הפכנו שליליים לגבי אג"ח בדירוג השקעה בארה"ב בשל הערכות שווי יקרות מאוד", כותבים בפירמה. בגזרת האג"ח הממשלתי, הם מחזיקים בעמדה שלילית לגבי אלה של השווקים המפותחים ובעמדה ניטרלית לגבי האגרות הממשלתיות בשווקים המתפתחים הנקובות במטבע מקומי – מנגד על אלה שנקובות בדולרים העמדה של שרודרס חיובית, אך יש להיות בררנים מאד לדבריהם, בתלות בשערי החליפין הרלוונטיים.
"בהתחשב בהתאוששות החזקה בצמיחה העולמית, אנו שומרים על עודף המשקל שלנו כלפי סחורות. נכס זה מציע גם הגנה מסוימת מפני אינפלציה מונעת עלויות", נכתב בסקירה. בין היתר מדובר בנפט, חשיפה למגזר החקלאי וכן למתכות תעשייתיות – על אף הביקושים היורדים לאחרונות בסין. המלאים הנמוכים כיום של מתכות אמורים לפי שרודרס לתמוך במחיריהן. לגבי מתכות יוקרה העמדה ניטרלית.
- הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
- אפל תחזור למסלול? סימנים חיוביים ראשונים לביקוש לאייפון 17
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
"הסיכון הגדול ביותר לתפיסה המקרו-כלכלית המרכזית שלנו הוא תרחיש שבו יש עלייה חזקה מהצפוי בצמיחה. גם האינפלציה עולה בחוזקה, והמדיניות המוניטרית מתהדקת וגורמת לירידה משמעותית בפעילות הכלכלית בשנה הבאה", מוסיפים בשרודרס.
- 4.מישעלי 21/07/2021 22:54הגב לתגובה זובגדול השוק המערבי טוב ויהיה חיובי אבל כולנו יודעים שהוא מיצא את עצמו והכי טוב שידרוך במקום כי לא הגיוני שימשיך בעליות דבר שיגרום לעצבנות ולאיבוד שליטה אצל משקיעים אז שווה לראות אם זה מה שיהיה
- 3.יחזקאל 21/07/2021 21:47הגב לתגובה זותמיד יש תמימים שלא מבינים את זה
- 2.תום 21/07/2021 13:13הגב לתגובה זובעיקר המניות הגדולות
- 1.קליין 21/07/2021 12:26הגב לתגובה זוההשקעות של ממשל ביידן בתשתיות תביא שיפור ברווחיות ובתעסוקה.לכן הוול סטריט עדיף על אירופה.

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח
כשאתה צודק"
הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.
לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.
במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.
- פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
- פיטר לינץ על ההשקעות שהוא מצטער שלא לקח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.

טראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית
בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח
נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח.
טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה
העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.
כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח.
המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי:
מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה
עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה
יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.