הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

האם למניית קוינבייס יש 76% אפסייד? אל תבנו על זה

החברה שהנפיקה רק בשבוע שעבר, היא חברה ייחודית בתחום הקריפטו ויש אנליסטים שנותנים לה אפסייד מטורף (למרות שהיא כבר שווה קרוב ל-63 מיליארד דולר). אבל כמו כל השוק המטבעות הדיגיטליים, יש כמה דברים שצריך להיזהר מהם
ארז ליבנה |
נושאים בכתבה וול סטריט מטבעות קריפטו

נראה שענקית המטבעות הדיגיטליים, קוינבייס (COIN) , שהפכה לציבורית רק בשבוע שעבר, עשתה את זה בדיוק ברגע הנכון מבחינתה, אבל יותר מכך, בדיוק ברגע הנכון עבור המנכ"ל בריאן ארמסטרונג.

 

למה התיאום המושלם? כי קוינבייס הנפיקה בשיא של ביטקוין, רגע לפני הנפילה של היומיים האחרונים, מה שהעניק לה בפתיחה של רביעי שווי של קרוב ל-100 מיליארד דולר, שהיוו מכפיל 80 לרווחי החברה. אבל ביום ההנפקה בסוף המסחר מחיר המניה נסגר על קרוב ל-410 דולר למניה, שהיוו 76 מיליארד דולר. ביומיים היא הספיקה ליפול ב-16%, לרמה של 341.6 דולר נכון לסגירה של שישי האחרון ושווי שוק של 62.6 מיליארד דולר. חתיכת נפילה.

 

מה שהתאים לארמסטרונג זו העובדה שביום הראשון של המסחר הוא מכר מניות של COIN בכמעט 292 מיליון דולר לפי דיווח של החברה לרשות לני"ע בארה"ב, ה-SEC. לפי הדיווח, ארמסטרונג מכר 750 אלף מניות במחירים שנעו בי 381 ל-410 דולר למניה, השווים ערך ל-1.5% מהמניות שהיו ברשותו. אגב, בדיווח אחר, פרד וילסון, שמכהן כדירקטור בחברה, מכר 4.7 מיליון מניות בתמורה ל-1.82 מיליארד דולר. בסך הכול מכרו בעלי העניין מניות ב-5 מיליארד דולר, מה שהביא לנפילה במחיר המניה.

 

לרוב שחברה נסחרת במכפיל כל כך גבוה, מדובר בדגל אדום, אבל לא במקרה של קוינבייס. החברה דיווחה כי ברבעון הראשון של השנה היא הכניסה 1.8 מיליארד דולר, שמהווים 40% יותר מכל הכנסותיה אשתקד. יתר על כן, היא הגדילה את הנתח שלה בשוק הקריפטו מ-4.6% ב-2018 ל-11.3% בתחילת השנה.

 

מעבר לעובדה ששוויה תנודתי בשל שוויים התנודתי של נכסי הקריפטו, קוינבויס היא הרבה יותר מבורסת קריפטו או בנק לאפסון מטבעות וירטואלים. מדובר בחברה חדשנית עם כמה יתרונות תחרותיים – שבניגוד למוסדות פיננסיים אחרים, כרגע בכלל לא נמצאת תחת רגולציה; למרות שזה יכול להשתנות בן לילה.

 

אם COIN הייתה ככל מוסד פיננסי אחר, סביר להניח שהייתה נסחרת במכפיל נמוך שלא היה עולה על 8. יתר על כן, נכון שאפשר לקנות מטבעות קריפטו גם באפליקציות כמו רובינהוד, אבל שם זה פשוט לקנות קריפטו וזהו. COIN מאפשרת למשקיעים להרוויח על המטבעות הדיגיטליים שלהם, באמצעות הלוואות שכוללות ריבית.

 

להערכת האנליסטית ליסה אליס מ-MoffettNathanson מחיר המניה יכול להגיע ל-600 דולר, שמהווים אפסייד של כמעט 76% על מחיר השוק. את ההערכה שלה היא קובעת לפי הערכה שהמניה תיסחר במכפיל של 18 על הרווחים של 2023, בדיוק כמו המכפילים של שופיפיי (SHOP). אבל צריך להיזהר - הביטקוין והמטבעות הדיגיטליים בכלל בשיא, ויש גם תחרות לחברה הצומחת. חוץ מזה - מכפיל רווח 80, זה לא זול. המחיר כבר מגלם צמיחה מרשימה בעתיד והיא כמובן לא מובטחת. 

קיראו עוד ב"גלובל"

 

אליס מסבירה כי "אם מסתכלים על קוינבייס כחברת טכנולוגיה של קריפטו ומסתכלים על החברה לטווח ארוך, קשה שלא להיות שורי עליה", אמרה לבארונ'ס. "הם בברור מובילי השוק בטכנולוגיה מאוד דיסרפטיבית, שכרגע נמצאת במקום שבו יש לה מסה קריטית של מומנטום".

 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אנטליה טורקיה (AI)אנטליה טורקיה (AI)

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון

אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה;  מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים;  1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג

עמית בר |
נושאים בכתבה תיירות טורקיה

ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.

המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.

וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים. 

המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות

הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.

אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיה בורסות (גרוק)אסיה בורסות (גרוק)

החוזים על וול סטריט בעליות קלות; אסיה מדשדשת

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אסיה חוזים עליבאבא

וול סטריט עלתה אמש בעקבות אורקל. אם כי נחלשה בסיום - הנאסד״ק ננעל ביציבות; אורקל טסה ב-36%, רדיט קפצה ב-8%.  החוזים העתידיים על המדדים המובילים בעלייה קלה - עד 0.15%.  

המסחר בשווקים באסיה בתנועה מעורבת. בולטים לחיוב: מניות ענקית השבבים TSMC בעלייה. מנגד, מניית עליבאבא יורדת בצל מהלך גיוס חוב מהותי.

מדד MSCI של אזור אסיה־פסיפיק נעצר אחרי חמישה ימי עליות רצופים. מדדי יפן, סין ודרום קוריאה עולים, כשהניקיי ברצף עליות מרשים עם עלייה של כ-1.2% למעל 44 אלף נקוודת.  

המגמה הניטרלית מגיעה על רקע המתנה לנתוני אינפלציה בארה"ב, שצפויים להתפרסם בהמשך היום. נתוני מחירי היצרן שפורסמו אתמול בארה"ב הפתיעו בירידה ראשונה מזה ארבעה חודשים, מה שתומך בהערכות להורדת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב כבר בשבוע הבא.

מניית סופטבנק מזנקת כ-8% לשיא חדש, בעקבות עלייה במניית ARM שבלטה במסחר בניו יורק.  עליבאבא, לעומת זאת, יורדת בכ־1.5% על רקע הודעתה על הנפקת אג״ח להמרה בהיקף של כ־3.2 מיליארד דולר, מהלך שמדלל את אחזקות המשקיעים הקיימים.

באג"ח, התשואות נשארות יציבות, אחרי עליות חדות אתמול.


הביטקוין מוסיף כ-0.4% ונסחר מעל 114 אלף דולר, ואילו אתריום מטפס ב־1.4%. מחיר הנפט לא משתנה משמעותית לאחר שלושה ימי עליות, והזהב מאבד מעט גובה.

להמשך הכתבה לחץ כאן