הפד' צמצמם את המאזן, הבנק המרכזי באירופה הגדיל ביקושים
כמדי שבוע, אנחנו עוקבים אחרי ההתפתחויות בתהליך צמצום מאזן הפד' והשפעותיו על הנכסים. כפי שהיה צפוי במהלך השבוע שעבר (לכתבה המלאה), מאזן הפד' הצטמצם בכ-18 מיליארד דולר, ובסיכום של השבועיים האחרונים מאזן הפד' הצטמצם בכ-28 מיליארד דולר. הפד' הצליח לעבור לשלב השלישי מתוך 5 השלבים בצמצום המאזן, כאשר מלבד שוק המט"ח שגועש גם הערב, כמעט ולא ראינו השפעה על המדדים המובילים.
מאזן הפד' השבוע: ירידה חדה בשבוע האחרון, לפי הצפי.
את ההשפעה העיקרית של צמצום המאזן חווינו בימים האחרונים האחרונים בשוק המט"ח בלבד. ביומיים האחרונים נראה כי הסיטואציה בשווקים המתעוררים הגיע לנק' רתיחה, כאשר המטבעות של המדינות המתפתחות התחילו לקרוס. המדינה שנראית כרגע במצב הגרוע ביותר היא ארגנטינה, שם נאלץ הבנק המרכזי להשתמש בכ-10% מיתרות המט"ח של המדינה מתחילת השנה לטובת שמירה על המטבע. הערב הקפיץ הבנק המרכזי את הריבית הבין בנקאית בכ-6% לרמה של 40%, זאת לאחר ש-2 העלאות ריבית של 3% במהלך השבוע לא הצליחו למנוע את בריחת ההון מהמדינה.
תופעה דומה ראינו בשכנתנו, טורקיה, שם המטבע המקומי נפל במהלך השבוע האחרון בכ-5% לשפל כל הזמנים חדש. האינפלציה במדינה המוסלמית קפצה לאחרונה לרמה של 12.24%, והסיטאוציה במדינה הפכה למסובכת במיוחד (לכתבה המלאה).
שאר המדינות בשווקים המתעוררים סבלו גם הם מבריחה של הון, כאשר המועמדות הבאות בתור לפיחות ניכר הן: מקסיקו, רוסיה, ברזיל, הודו. הצפי של בריחת ההון לכיוון ארה"ב צפוי להמשיך גם בשבוע הבא.
- הבנק המרכזי של אירופה הותיר את הריבית ללא שינוי
- דראגי מזהיר מפני בועה? "מחירי מספר נכסים נראים מתוחים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפסו המקסיקני הערב: שובר קו מגמה מתחילה 2016, עשוי להיות במרכז בשבוע הבא.
שוק המניות ושוק האג"ח לא מושפעים, בינתיים.
בניגוד לצמצומים הקודמים של הפד', שוק המניות ושוק האג"ח נשארו בסיכום השבועי יציבים (כאשר הערב נראה כמו סגירה ירוקה חזקה).
עלייה של קרוב ל-13% בשבוע האחרון במניית אפל (סימול:AAPL) כמובן שתמכה במדדים, אך זהו איננו הסבר משכנע מספיק. בחודש שבו הפד' מצמצם קרוב ל-30 מיליארד דולר משוקי האג"ח, מפתיע מאוד ששוקי האג"ח (במיוחד הקונצרנים) הגיבו במתינות בלבד.
ייתכנו 2 הסברים משכנעים לתופעה, והאמת היא ככל הנראה באמצע:
1. בריחת ההון מהמדינות החלשות מנותבת, לפחות בחלקה, לשווקים בארה"ב ובינהם שוק האג"ח.
2. בנק מרכזי אחר הזרים למערכת יותר כסף מאשר צמצום המאזן של הפד'.
לאחר בדיקה של התנהגות הבנק המרכזי באירופה, ייתכן מאוד שהאפשרות השנייה קרובה יותר למציאות. החל מהשנה האחרונה, הבנק המרכזי באירופה מתחיל להשקיע מחדש את הפדיונות מהאג"ח. במקרה או לא, החודש זינקו ההשקעות מחדש לרמה של 24 מיליארד אירו, סכום זה מצטרף לכ-30 מיליארד אירו שהבנק רוכש במהלך כל החודשים האחרונים. קיבלנו שהבנק הזרים ביקושים של 54 מיליארד אירו לשוקי האג"ח בשבועיים האחרונים , כאשר הפד' צמצם רק בכ-30 מיליארד.
השקעותיו מחדש של ה-ECB בשנה הקרובה: כך איזן הבנק את צמצום מאזן הפד'?
- 5.ישראלי 05/05/2018 08:36הגב לתגובה זואל סופו. מקווה שבמהרה בימנו. ככה יעשה לשונאי ישראל
- אמן כן יהי רצון (ל"ת)שלומי 05/05/2018 21:02הגב לתגובה זו
- 4.סוחר נוסטרו 05/05/2018 00:25הגב לתגובה זולאחר ששבוע שעבר פגעת שהדולר יתחזק (ועשיתי ערימות)השבוע פישלת תעדכן מתי הצמצום הבא של הפד?
- 3.Y 04/05/2018 23:08הגב לתגובה זוכנראה הפסדת כבר הון בגלל השורטים שלך
- בסיכום שבועי עלה בקטנה (ל"ת)איפה בדיוק השוק דוהר 05/05/2018 21:36הגב לתגובה זו
- 2.דן 04/05/2018 22:30הגב לתגובה זועיוותים בלתי נתפסים ע"י הבנקים המרכזיים ....אם זה היה גוף פרטי , מזמן הוא היה נשלח לקלבוש .
- 1.זה יגמר רע (ל"ת)מורן 04/05/2018 21:59הגב לתגובה זו
- I 04/05/2018 22:41הגב לתגובה זויתאיידו כאילו לא היו קיימות מעולם.ראו הוזהרתם.
עלי אקספרס, צילום אתראתם הולכים לשלם יותר בעליאקספרס - וזה לא קשור לסמוטריץ'
סין מהדקת את הפיקוח על המוכרים בפלטפורמות הדיגיטליות; חוק חדש מחייב את הפלטפורמות להעביר דאטה מלא על המוכרים, וגביית המסים זינקה כ-13%; הסוחרים בסין מזהירים: "המרווחים נעלמו, נצטרך להעלות מחירים"
בעשור האחרון, סין אפשרה לסוחרים באונליין לצמוח כמעט בלי הפרעה. הממשל בבייג'ינג ראה באיקומרס מנוע צמיחה אדיר שדוחף את הכלכלה קדימה, מייצר מקומות עבודה ומחזק את הייצוא. אמנם יש תקנות וחוקי מס אבל בפועל היה מאוד קשה לרשויות המס בסין לעקוב אחרי מיליוני
מוכרים קטנים שפתחו "באסטות דיגיטליות" בעלי-אקספרס, עליבאבא, שיין ובעשרות האתרים הסיניים האחרים. רובם דיווחו על הכנסות אפסיות או לא דיווחו בכלל.
חוסר האכיפה הזה תפקד למעשה כסובסידיה. זה מה שאפשר לסוחר סיני למכור לכם חולצה ב-2 דולר או אוזניות ב-5
דולרים כולל משלוח. כשהסוחר לא משלם 13% מע"מ ומסי חברות במדינה, שלו הוא יכול לשבור את השוק הגלובלי, וזה עוד מבלי לדבר כמובן על עליות הייצור המופחתות בסין. הרבה מאוד סוחרים דיווחו על הכנסות זניחות והעלימו מיסים אבל כל זה עומד להשתנות וכנראה גם הישראלים, שאוהבים
מאוד את האתרים הסיניים הזולים כשעל פי הערכות היקף ההזמנות מחו"ל מדי שנה הוא בין 60 ל-80 מיליון חבילות. עלי-אקספרס מחזיקה לפי ההערכות ב-50% עד 60% מכלל החבילות הנכנסות לישראל מחו"ל והיא הקמעונאית המקוונת הגדולה ביותר בישראל במונחי הכנסות, עם מכירות שנאמדו ב-2024
בכ-1.6 מיליארד דולר מהשוק הישראלי בלבד.
הרשויות בסין מגבירות את האכיפה על הסוחרים באונליין. כחלק ממאמץ רחב להגדיל את ההכנסות של המדינה שנמצאת בתקופה של האטה כלכלית, עם חולשה בשוק הנדל"ן וירידה במקורות מימון מסורתיים.
הפרצה נסגרה וגביית המסים זינקה ב-12.7%
באוקטובר האחרון נכנס חוק חדש שהשפיע על כל פלטפורמות האיקומרס. "התקנות לדיווח מידע הקשור למסים על ידי מפעילי פלטפורמות אינטרנט". החוק לא יוצר מס חדש אלא משנה מהיסוד את אופן האכיפה. במקום להסתמך על דיווח עצמי של מיליוני סוחרים קטנים, האחריות מועברת לפלטפורמות עצמן, שמחויבות בדיווח רבעוני, אוטומטי ומפורט לרשויות המס. הדיווח כולל זיהוי מלא של הסוחרים, נתוני מכירות מדויקים, תקבולים, וגם הכנסות מעולמות הלייב סטרימינג והמשפיענים, כולל מתנות דיגיטליות. המידע שמועבר מהפלטפורמות מוצלב בזמן אמת מול הדיווחים של הסוחרים, וכל פער מוביל להתראה מיידית.
- אלי אקספרס - המדריך המלא לקניות חכמות ומבצעים משתלמים | Aliexpress
- עליבאבא נערכת להנפיק את עלי אקספרס בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החוק סוגר פרצה רווחת ביצוא, ומחייב רישום וזיהוי מלא של כל סוחר לפני יצוא סחורה מהמדינה. בבייג’ינג מציגים את המהלך כחלק מתפיסת “שגשוג משותף”, שמטרתה לייצר שוויון בנטל בין מסחר מקוון לפיזי וליישר קו עם תקני ה-OECD, אבל בשטח זה משמעותי מאוד. בשביל סוחרים שפעלו על שולי רווח דקים של 5%-10%, תשלום מע"מ מלא של 13% עלול להפוך פעילות רווחית להפסדית, ולהוביל או לסגירת עסקים או לגלגול העלויות לצרכנים.
חברת חלל או רכבות הרים? הסיפור של Sidus Space
בהנפקת החברה בסוף 2021 לא היה אפשר להשיג מניות מרוב שחלום תעשיית החלל היה גדול. אבל מאז הידרדרה המניה קשות, עד לאחרונה, כשהכריזה על חוזה גדול, קפצה בתוך ימים בעשרות אחוזים והדגימה שוב את עוצמת השפעתם של חלומות, בעיקר על משקיעים
קטנים. המוסדיים בינתיים לא שם, מה שאומר שהזעזועים יימשכו
תעשיית החלל "אם החזקתם מניות אמריקאיות בתחילת השנה", כותב איש שוק ההון הוותיק של הוול סטריט ג'ורנל, ג'יימס מקינטוש, "הרווחתם כסף טוב. אם החזקתם מניות זרות, אפילו יותר טוב. אם החזקתם אג"ח ממשלתיות, הרווחתם כסף טוב, ואם השקעתם במזומן, התשואה נשארה גבוהה. קשה אומנם היה, בגלל הזעזועים, שלא לעשות כלום בתיק במהלך 2025. היו התעריפים ומלחמות הסחר, הייתה הופעת ה-AI והשפעותיה והחששות לגבי המצב הכלכלי של ארה"ב שזעזעו את המדדים בטירוף ממש, אבל מי שלא נבהל, כיוון שהבין איך טראמפ פועל ולא מכר, אז עבורו שנת 025, הייתה מוצלחת".
מקינטוש מצטט את כתב הפייננשל טיימס, רוברט ארמסטרונג, שבחודש מאי השנה פרסם את "תיאוריית ה-"TACO של טראמפ" - Trump Always Chickens Out - שלדעתו הרבה משקיעים הבינו ולכן לא נבהלו. המאמר מעניין מאוד ושווה קריאה. אתקן רק טעות קטנה של ארמסטרונג, טראמפ אף פעם לא "Chickens Out", זו המדיניות שלו גם כשהיה יזם נדל"ן, כך הוא הצליח לבצע את עסקת הנדל"ן הגדולה בצד המערבי של ניו יורק.
מעניינת העובדה שבכל הבנקים הגדולים ובתי ההשקעות יש כרגע קונצנזוס אופטימי שלפיו שוק המניות האמריקאי ימשיך במגמת העליות גם בשנת 2026 זו השנה הרביעית ברציפות, מה שמסמן את רצף העליות הארוך ביותר מזה כמעט שני עשורים, ושאף אחד מ-21 החזאים המובילים שנסקרו על ידי בלומברג ניוז לא צופה ירידה והקונצנזוס הוא שהמדד יעלה בעוד 9%.
יש אומנם גם הרבה חרדה לגבי הסיכונים בריצת השוורים שהעלתה את מדד S&P 500 בכ-90% מאז שפל אוקטובר 2022. אחד מהם למשל הוא פריחת הבינה המלאכותית למשל שעלולה להפוך לקריסה. או החלטות הריבית של הפדרל ריזרב שעלולות להתערב בציפיות. ואולי השנה השנייה של הנשיא דונלד טראמפ שעלולה להביא איתה עוד יותר זעזועים בלתי צפויים מאשר הראשונה.
- השקת מעבדה לאומית לשיגור טכנולוגיות ישראליות לחלל בהשקעה של 40 מיליון שקל
- רוקט לאב מזנקת ב-34% ופותחת דלתות חדשות לחקר החלל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מסתבר שאחרי שלוש שנים שבהן שוק המניות לעג לכל האזהרות הדוביות, "הפסימיסטים", אומר אסטרטג השוק הוותיק והשור הוותיק אד ירדני, "פשוט טעו כל כך הרבה זמן שאנשים קצת עייפים מהשטיק הזה". הוא צופה שהמדד יסיים את השנה הבאה על 7,700 נקודות.
