אסיה מזנקת והחוזים ירוקים - SK הייניקס קופצת ב-12% והתשואות בארה"ב נסוגות

המסחר בשווקים העולמיים נפתח הבוקר באווירה חיובית יותר, כשהסיפור המרכזי עובר משוק האג"ח למניות השבבים באסיה. החוזים על S&P 500 (ES), נאסד"ק 100 (NQ) ודאו ג'ונס (YM) מצביעים בשעה זו על פתיחה חיובית מתונה בוול סטריט, אחרי שהמדדים סיימו את המסחר אמש בעליות קלות. S&P 500 עלה ב-0.23%, הדאו ג'ונס (DJI) הוסיף 0.22% והנאסד"ק התחזק ב-0.18%.

השינוי המרכזי בסנטימנט מגיע משוק האג"ח. משרד האוצר האמריקאי מודיע על הגדלה של תוכנית הרכישות החוזרות באג"ח ממשלתיות ארוכות, כך שהיקף הרכישה המרבי בכל פעולה בסקטורים של 10 עד 20 שנה ושל 20 עד 30 שנה יעלה מ-2 מיליארד דולר ל-4 מיליארד דולר לפחות. התוכנית המוגדלת מתחילה ב-9 בספטמבר ונמשכת לאורך יתרת רבעון המימון הנוכחי.

המשמעות עבור השוק מגיעה דרך התשואות. תשואת האג"ח ל-30 שנה, שטיפסה השבוע עד כ-5.34% והגיעה לרמה הגבוהה ביותר זה כמעט שני עשורים, נסוגה לכיוון 5.2%. התשואה ל-10 שנים יורדת לכיוון 4.65%. עבור מניות הצמיחה מדובר בהתפתחות משמעותית: ככל שהריבית חסרת הסיכון יורדת, הערך הנוכחי של רווחים עתידיים עולה והמכפילים הגבוהים של חברות הטכנולוגיה מקבלים יותר מרחב.

המנגנון של משרד האוצר מיועד בראש ובראשונה לשפר נזילות בשוק האג"ח הארוכות. מדובר במהלך שונה מרכישות נכסים של הפדרל ריזרב, אבל מבחינת המסחר המיידי התגובה דומה בחלקה: מחירי האג"ח עולים, התשואות יורדות ונכסי הסיכון מקבלים רוח גבית.

השיפור הזה מורגש בצורה החדה ביותר הבוקר בדרום קוריאה. מדד קוספי מזנק בכ-6%, אחרי התנודתיות החריגה של הימים האחרונים. את המהלך מובילות שתי ענקיות השבבים. SK הייניקס (SKHY) מזנקת בכ-12% בבורסה בסיאול, וסמסונג אלקטרוניקס (005930.KS) מטפסת בכ-8.5%.

ב-SK הייניקס יש גם טריגר ספציפי וחזק. יצרנית הזיכרונות מודיעה על תוכנית רכישה וביטול מניות בהיקף של 40 טריליון וון, כ-28.6 מיליארד דולר. התוכנית מתייחסת לכ-24 מיליון מניות, כ-3.3% מהון המניות, ומתוכננת להתבצע במהלך שלושה חודשים. במקביל, החברה מגדילה את המחויבות להחזרת הון לבעלי המניות ומכוונת להחזיר יותר מ-50% מתזרים המזומנים החופשי בשנים הרלוונטיות.

המהלך מגיע אחרי ירידה חדה במניית SK הייניקס מהשיאים של יוני, למרות הרווחים העצומים שהיא מייצרת משוק זיכרונות ה-HBM למאיצי AI. רכישה עצמית בהיקף כזה משדרת שהנהלת החברה רואה פער בין השווי בבורסה לבין היכולת הפיננסית של העסק. ביטול המניות גם מקטין את מספר המניות הקיים ומגדיל, בהנחה ששאר הנתונים יציבים, את הרווח שמיוחס לכל מניה שנותרת.

הראלי בקוריאה מקרין גם על יפן. מדד ניקיי 225 מטפס בכ-1%, כשמניות השבבים והחברות שמחוברות להשקעות ב-AI מובילות. סופטבנק (9984.T) עולה בכ-4%, וקיוקסיה (285A.T), יצרנית זיכרונות הפלאש, מוסיפה יותר מ-5%. החיבור ברור: הירידה בתשואות האמריקאיות מקלה על חברות צמיחה, בזמן שהמהלך של SK הייניקס מחזיר קונים לענף הזיכרונות אחרי גל מימושים חריף.

גם סין והונג קונג משתתפות במגמה, אם כי בקצב מתון יותר. האנג סנג עולה בכ-0.8% ושנחאי מוסיפה סביב 0.2%. תשומת הלב בסין עוברת כעת גם לעליבאבא (BABA), שמפרסמת היום את התוצאות לרבעון יוני. המשקיעים יחפשו בעיקר סימנים לצמיחה בפעילות הענן וה-AI ולמצב הצרכן הסיני.

• אסיה נופלת עד 5% - מימושים בשבבים, החשש ממשבר אג"ח והשקעות הענק ב-AI
• שווקים: אסיה עולה וה-S&P 500 סוגר בשיא, האינפלציה בארה״ב מתקררת והנפט יורד

הסיכון המרכזי ממשיך להגיע מהמזרח התיכון וממחירי האנרגיה. הממשל האמריקאי מחריף את הקו הכלכלי מול איראן ומאיים בצעדים פיננסיים נגד מדינות, חברות וגופים שמסייעים לטהראן לעקוף את הסנקציות. הנפט נסחר ברמות גבוהות יחסית, ולכן כל עלייה מחודשת במחיר החבית יכולה להחזיר את החשש מאינפלציה ולהעלות שוב את התשואות הארוכות.

עבור וול סטריט, הבוקר מתחיל עם שילוב חיובי יותר: תשואות נמוכות מהשיאים של השבוע, ראלי חד במניות השבבים באסיה וחוזים ירוקים. המבחן הבא מגיע בהמשך היום עם נתוני דורשי העבודה ומדד הפעילות של הפד בפילדלפיה, ובהמשך עם תוצאות עליבאבא. למשקיעים בטכנולוגיה ובשבבים, תשואת האג"ח ל-30 שנה ממשיכה להיות אחד המספרים החשובים ביותר על המסך.