אד יארדני, מוותיקי וול סטריט, ובעליה של Yardeni Research, הדגיש השבוע כי גם האנליסטים האופטימיים ביותר הופתעו: "הייתי מעודד של החוסן הכלכלי, אבל אפילו אני הופתעתי ששיעורי הרווחיות לא הושפעו ממכסי טראמפ". לדבריו, בניגוד לחששות המוקדמים, החברות האמריקאיות מצליחות לשמור על שיעורי רווח יציבים, גם על רקע מתחים גיאופוליטיים ומדיניות סחר נוקשה. מאז חודש יולי נרשמת מגמת עלייה רציפה בתחזיות הרווח של חברות S&P 500. אם בתחילת ספטמבר ההערכות עמדו על צמיחה של 7.1%, הרי שכעת הן זינקו ל-9.4% לשנת 2025, שינוי דרמטי תוך זמן קצר. 

חברת המחקר של ירדני עדכנה בהתאמה את יעד סוף השנה למדד ל-6,800 נקודות, לעומת 6,600 בתחזית הקודמת, ואף העניקה 25% הסתברות ל"מלט-אפ" עד רמה של 7,000 נקודות אם מגמת הורדת הריביות מצד הפדרל ריזרב תימשך. 

לאחר בחירתו של דונלד טראמפ לתקופת כהונה שנייה בתחילת 2025, בתי ההשקעות הגדולים בוול סטריט עדכנו את תחזיותיהם למדד S&P 500. בגולדמן זאקס ובמורגן סטנלי העריכו יעד סביב 6,500 נקודות לסוף השנה, בהנחה שהכלכלה תשמור על יציבות, למרות המכסים החדשים. UBS הציבה יעד של 6,600 נקודות, וב-BMO דיברו על 6,700 נקודות. בבנק אוף אמריקה נקבע יעד סמלי של 6,666 נקודות, בעוד שבדויטשה בנק הציגו את התחזית האופטימית ביותר: 7,000 נקודות, מתוך הערכה שהצמיחה ברווחי החברות תישאר חזקה גם תחת אי-ודאות מדינית וגיאו-פוליטית. 

מנגד, ברקליס בחרה בקו שמרני יותר והורידה את יעדה ל-5,900 נקודות, מחשש שהמכסים יפגעו בפעילות העסקית. בהמשך השנה, ככל שהמשק האמריקאי הפגין חוסן והפדרל ריזרב אותת על המשך הורדות ריבית, עדכנו חלק מהגופים את התחזיות כלפי מעלה: כך למשל, גולדמן זאקס הרים את יעדו ל-6,800 נקודות, ודויטשה בנק שמר על טווח תחזיות גבוה במיוחד תוך הדגשה שהגעה ל-7,000 נקודות עד סוף השנה היא אפשרות ממשית אם התנאים המוניטריים והמאקרו־כלכליים ימשיכו להיות חיוביים.

• אד ירדני מוריד את תחזית "התרחיש החיובי" שלו ל-SP 500
• למה המדדים בוול סטריט נפלו ומה זה אומר על ההמשך?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מניות מתחת ל-10 דולר מושכות תשומת לב 

בעוד המדדים הגדולים מתקרבים לשיאים, עניין מיוחד מתרכז גם ב-"מניות הזולות". סריקה של כ-60 מניות במחיר של פחות מ-10 דולר למניה, שעלו ביותר מ-100% ברבעון האחרון מראה כי בראש רשימת עשר המובילות בלטה Cxj Group (ECXJ), חברה סינית שהוקמה ב-1998 ועוסקת במסחר בחומרי ניקוי לפליטת רכב וחלקי חילוף, שקפצה ב-12,400% בשבוע אחד. 

לצידה הופיעו שמות נוספים שזינקו : Verb Tech, Tingo Group, BuzzFeed, Sundial Growers, Tellurian, Hycroft Mining, Mullen Automotive,Vinco Ventures ו-Zynerba Pharma. רבות מהמניות הללו נחשבות ספקולטיביות ובעלות סיכון גבוה, אך הנתונים מלמדים כי חלק מהמשקיעים לא מהססים לקחת סיכון בתקווה לרווח מהיר. 

למרות שמדובר במניות קטנות עם פרופיל סיכון חריג, יש מי שמזכיר שהיסטורית, לא מעט מהענקיות של היום התחילו ממחירים זעומים. לפני שהפכו לענקיות שוק בינלאומיות, אפל, AMD, פורד ומונסטר נסחרו בעבר מתחת ל-10 דולר. הדוגמה הקלאסית ביותר היא ברקשייר הת'אוויי של וורן באפט, שנקנתה בשנות השישים במחיר של 7.50 דולר למניה וכיום נסחרת ביותר מ736 אלף דולר למניה מסוג A. 

• פלאג עלתה 60% בחודש: עניין מחודש באנרגית מימן או שורט סקוויז?
• נמלי התעופה של קופנהגן ואוסלו הושבתו בשל רחפנים
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מה מגלה המחקר הארוך בהיסטוריה על אושר?

סינון של מניות עם מחיר מתחת ל-10 דולר, עלייה שבועית של לפחות 25%, ושווי שוק מעל 50 מיליון דולר מראה שאמנם חלק מהמניות מתומחרות ביתר, אך אחרות עדיין מציגות פוטנציאל עלייה נוסף של עד 47% לפי שווי פנימי (Fair Value). השילוב בין עלייה בתחזיות הרווח של המדדים הגדולים לבין ה-"הייפ" סביב המניות הזולות יוצר אווירה של אופטימיות מחודשת. מצד אחד, הכלכלה האמריקאית ממשיכה להציג עוצמה, גם מול אתגרים חיצוניים כמו מכסים ורגולציה. מצד שני, משקיעים פרטיים מזרימים כסף למניות קטנות שנראות כמו הימור ומתבססות על נראטיב של סיפורי הצלחה היסטוריים.