האנליסטים מגיבים לפרטנר: הדוחות אינם רלוונטיים, תחרות עזה בפתח
חברת פרטנר דיווחה היום כי חתמה את הרבעון הרביעי של 2010 עם רווח של 304 מיליון. אנליסטים רבים מבתי ההשקעות הגיבו לדו"חות והמשמעויות שלהם על מחיר המניה.
"דו"ח טוב אבל מאוד לא רלוונטי"
לדברי אורי ליכט, ראש מחלקת המחקר של IBI: "סה"כ פרטנר מציגה דוח טוב אבל מאד לא רלוונטי, כיוון שגם שורת המכירות וגם הרווחיות תושפע לחלוטין מהפחתת הקישוריות אשר תבוא לידי ביטוי ברבעון הבא".
לדבריו: "תמהיל הכנסות אשר כולל אחוז גבוה יותר של הכנסות מציוד אשר סובלים מרווחיות נמוכה משמעותית מהממוצע של פרטנר צפוי להמשיך ולדחוף את הרווחיות הממוצעת כלפי מטה. עם זאת, צריך לזכור בשורה התחתונה הפעילות הזאת מרוויחה כסף".
"הנקודה הלא חיובית הוא היעדר תחזיות"
אמיר אדר, מנהל סייל סייד ממגדל שוקי הון הגדיר את דו"חות פרטנר 'סבירים'. לדבריו: "הנקודה המעט מפתיעה ולא חיובית בדו"ח הינה שלראשונה מזה זמן רב החברה אינה מספקת תחזית. להערכתו של אדר, ייתכן והסיבה לכך קשורה בעובדה שהחברה מעוניינת לספק תחזית מסודרת לאחר רכישת הפעילות של סמייל.
לדבריו, אין מה להתרגש מהעלייה ברמת ההכנסות בציוד ומהשחיקה בהכנסות הממוצעות ממנוי (RPM) מאחר והמדדים התפעוליים צפויים להמשיך ולאבד מחשיבותם.
אדר סבור כי "הדוחות הללו אינם משנים את התמונה הכללית כאשר הרבעון הרביעי ידוע כרבעון הסעיפים החד פעמיים ונראה על כך דוגמאות גם בהמשך"
"עסקת סמייל תיסגר בתוך שבועיים"
גם בפסגות העריכו שהדו"ח של פרטנר יהיו טוב יותר. מבחינת האנליסטית טלוה לויברג החדשות הטובות של היום הן כי עסקת סמייל תיסגר בתוך כשבועיים ומדובר בעסקה מצוינת לפרטנר.
לדבריה, מעבר לתשואת הדיבידנד הרבעונית של 2.7%, אין לתוצאות הכספיות משמעות. לויברג הוסיפה כי: "תחום הסלולר עומד בפני תקופה מאוד לא פשוטה כשהעדיפות של פרטנר נעוצה כרגע בהשלמת עסקת סמייל הצפויה לתרום מהרגע הראשון ובפירות צעדי ההתייעלות של יעקב גלברד".
העלאת המלצה בעקבות עסקת סמייל
ערן יעקובי, סמנכ"ל מחקר דש ברוקראז' העלה את המלצתו לחברת הסלולר ל'תשואת יתר' בשל עסקת סמייל. יעקובי לא שינה את מחיר היעד למניה העומד על 77 שקלים.
לדברי יעקובי: "ההנחיות קדימה ועסקת סמייל מעודדים מאד מול העתיד הלא פשוט. אנו מעריכים כי פרטנר תצליח בשנת 2011 לייצר דיבידנד של מעל מיליארד שקל כנגזרת מהרווח הנקי המשקף תשואת דיבידנד של כ-10%".
יעקובי מעריך כי לקראת סוף השנה רמת התחרות תעלה מדרגה, אך הדבר בא לידי ביטיו בהערכת השווי - גם בתחזיות וגם בשיעור ההיוון.
"התחרות בפתח"
"תוצאות הרבעון הרביעי גבוהות מהצפי שלנו, אך התחרות נמצאת בפתח", כך כותב רמי רוזן, "אנליסט התקשורת ומנהל מחלקת המחקר בהראל פיננסים". לדברי רוזן, התוצאות העסקיות חזקות, אך הורדת דמי הקישוריות צפויות להשפיע משמעותית על התוצאות העסקיות של החברה.
רוזן סבור כי בשלב זה הדבר הנכון הוא להקטין את החשיפה למגז הסלולר אך עם זאת מניית פרטנר היא המנייה המועדפת. לדברי רוזן: "פרטנר מגיעה לתחרות המתפתחת, חזקה יותר, עם פוטנציאל גבוה להתייעלות תפעולית ויכולת תחרותית מצוינת".
- 2.דוד 23/02/2011 16:17הגב לתגובה זו1.כל החברות מרויחים וחוגגים על גב זה שאנטונות בכל פינה מפזר סרטן באיוור החמצן שאנו נושמים 2.אחונה לא יודע אם זה פרטנר=צפונית ירושלים לעמוד הוסיפו עוד אנו גרים בקירבה חוששים לפתוח חלון מסרטן המטריד אותנו= =חברות מענין הכיס יחגגו על גב בריואות ומחלות שאנו סופגים=טלפון רוצים אך יועיל ולא המזיק=
- 1.רמי לוי יעשה להם ביהס (ל"ת)יאללה רמי 23/02/2011 12:51הגב לתגובה זו
ארדואן טורקיה (X)המהפך הטורקי: ארדואן נוטש את פוטין לטובת טראמפ? עסקאות ענק בין המדינות
פגישת פסגה בניו יורק, הסכמי אנרגיה חסרי תקדים, ומשחק כפול מסוכן בין וושינגטון למוסקבה
טורקיה מתכננת לחתום כבר בשבוע הבא על שורת עסקאות אנרגיה חדשות עם ארצות הברית, גם על מנת לחזק את יחסיה עם וושינגטון בזירה הביטחונית והגיאו-פוליטית. ההסכמים, על פי התקשורת האמריקאית צפויים לכלול התחייבויות לרכישת כמויות נוספות של גז טבעי נוזלי (LNG) אמריקאי, כחלק ממהלך רחב יותר של גיוון מקורות האנרגיה של אנקרה, שמטרתו להפחית את התלות במקורות מסורתיים ולחזק את הביטחון האנרגטי של המדינה. עסקאות אלה, שייחתמו על רקע המתיחות הגלובלית בשוקי האנרגיה, עשויות להגיע להיקף של 15 מיליארד מטר מעוקב בשנה עד 2028, ויכללו שותפויות עם ענקיות אמריקאיות כמו צ'נייר אנרג'י (Cheniere Energy).
במקביל, נשיא טורקיה רג'פ טאיפ ארדואן צפוי להיפגש עם מקבילו האמריקאי דונלד טראמפ בשולי עצרת האו"ם בניו יורק בסוף ספטמבר, פגישה שעשויה לסמן עידן חדש ביחסים הדו-צדדיים. לאחר שנים של מתיחות סביב רכישת מערכות נשק רוסיות כמו S-400 והדעות המנוגדות על סוריה. ההתקרבות הזו היא מהלך אסטרטגי מצד ארדואן, שמנסה לנווט בין כוחות גלובליים מתחרים. הפגישה, שצפויה להתמקד בנושאי אנרגיה וביטחון אזורי, מגיעה על רקע לחץ אמריקאי להפחתת התלות הרוסית באנרגיה, כפי שטראמפ דוחף מאז תחילת כהונתו השנייה. ארודאן מספק לו כאן מתנה גדולה, וזה יחזק את כוחה של טורקיה מול ארה"ב. לא הכי טוב לישראל, במילים עינות.
בין רוסיה לארה"ב - מאזן עדין
טורקיה מוצאת עצמה בעמדה מורכבת, כשחקנית מרכזית בשוק האנרגיה הגלובלי, המנסה לשמור על איזון דיפלומטי-כלכלי בין שתי מעצמות יריבות. מצד אחד, רוסיה נותרה ספקית מרכזית: לפי נתוני הרגולטור הטורקי, היא סיפקה כ-41% מיבוא הגז של טורקיה בשנת 2024, עם עלייה מתחילת השנה. צינור הטורקסטרים (TurkStream), שמספק גז רוסי ישירות לאנקרה, ממשיך לשחק תפקיד קריטי, במיוחד על רקע הסנקציות המערביות על מוסקבה. מצד שני, ארה"ב הפכה לספקית LNG מובילה, עם עלייה כמעט כפולה במשלוחים בין 2020 ל-2024, ועלייה נוספת ל-44% מנתח היבוא ברבעון הראשון של 2025. ההסכם החדש מגדיל עוד יותר את היקף משלוחי הגז ויוצר תלות וקשר כלכלי חזק בין המדינות.
המדיניות הכפולה הזו משקפת את האסטרטגיה של ארדואן: שמירה על יחסים יציבים עם רוסיה, שממשיכה לבנות את תחנת הכוח הגרעינית Akkuyu, פרויקט ענק בשווי 20 מיליארד דולר שצפוי לספק 10% מצריכת החשמל הטורקית עד 2030 ובמקביל התקרבות לוושינגטון. טראמפ, שדורש ממדינות נאט"ו לצמצם רכישות אנרגיה רוסיות, רואה בטורקיה שותפה פוטנציאלית במאמץ זה, במיוחד לאור תפקידה כגשר אנרגטי לאירופה. עם זאת, טורקיה אינה מתכננת לנתק את הקשרים עם מוסקבה; להיפך, היא בוחנת אפשרויות להפוך למרכז עיבוד ואחסון LNG מרוסיה, מה שיאפשר לה להרוויח מהסנקציות המערביות.
- סערה פוליטית חדשה בטורקיה: מעצר ראש עיריית בייראמפשה באיסטנבול
- "הבייבי" של ארדואן - Togg מתכננת לכבוש את אירופה עם רכבים חשמליים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שיתופי פעולה גרעיניים
בנוסף לגז, טורקיה בוחנת אפשרויות חדשות בתחום הגרעין, שם היא משלבת בין שותפויות קיימות לבין הזדמנויות חדשות. לצד הפרויקט הרוסי באקויו, אנקרה מעוניינת לשלב חברות אמריקאיות בהשקעות בתחנות גרעיניות קטנות מודולריות (SMR - Small Modular Reactors). טכנולוגיה זו, שנחשבת זולה, מהירה להקמה ובטוחה יותר מתחנות גרעיניות מסורתיות, תואמת את תוכנית טורקיה להגיע ל-20 ג'יגה-וואט קיבולת גרעינית עד 2050, כולל 5 ג'יגה-וואט מסוג SMR.
