מאמצים את ה"מודל הצ'יליאני"? שוק המניות בצ'ילה השיג תוצאות עדיפות ב-2008

מבחינה היסטורית נחשב שוק המניות במדינה לדפנסיבי שנוטה להשיג תשואות עדיפות בזמן ירידידות. במהלך 2008 איבד מדד הצ'ילאני 37% בעוד שמדד השווקים המתעוררים איבד 55%
יונתן גורודישר |

בעוד שבבנק ישראל ובמשרד האוצר שוקלים לאמץ את "המודל הצ'יליאני" לחיסכון פנסיוני, רצינו לראות האם יש עוד דברים שניתן ללמוד מהמדינה הדרום אמריקנית, אך הפעם בשוק המניות. במהלך השנה האחרונה שוק המניות בצ'ילה הראה תוצאות טובות יחסית למגזר, או במילים אחרות, ירידות מתונות יותר.

נתוניה המאקרו-כלכליים של צ'ילה, יחד עם יציבות הממשל בה, גורם למדינה הדרום אמריקנית להחשב למדינת מקלט בהשוואה למדינות באיזורה. בשנת 2008 מדד ה-MSCI צ'ילה איבד 37% מערכו, זאת בעוד שמדד ה-MSCI של השווקים המתעוררים צלל בתקופה זו 55%, ובברזיל צנח המדד 58%.

מבחינה היסטורית, שוק המניות במדינה נחשב לדיפנסיבי יחסית שנוטה להתנהל בצורה טובה בזמן של ירידות, בעוד שבזמנים של עליות השוק נוטה לתשואת חסר. למדינה מדיניות כלכלית שנחשבת לטובה, ומוסדות ממשליים חזקים.

"המודל המאקרו-כלכלי הבסיסי (בצ'ילה) מיושם מזה שלושה עשורים ע"י ממשלות בצבעים שונים", כך אמר למרקטווצ' מת'יו היקמן, מנהל תיקים באמריקה הלטינית בקרדיט סוויס. "למדינה יש תפקיד משני בניהול הכלכלה".

"צ'ילה תמיד התנהלה טוב יותר בשווקים יורדים", אמר ג'פרי דניס, אסטרטג מסיטיגרופ. "תמיד הייתה קיימת נזילות מספקת בשוק שהיה כוח מייצב בשוק".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה