שמואל דונרשטיין רב בריח
צילום: ביזפורטל

הפניקס ופועלים אקוויטי משקיעות 30 מיליון שקל ברב בריח

הפניקס משקיעה כ-25.5 מיליון שקל ותהפוך לבעלת עניין; פועלים אקוויטי מעמיקה את אחזקתה בחברה עם השקעה של כ-4.5 מיליון שקל ושומרת על שיעור החזקתה בחברה (15.14%)

דור עצמון |

חברת המנעולים רב בריח רב בריח -2.54% זוכה להשקעה של 30 מיליון שקל מצד בית ההשקעות הפניקס ופועלים אקוויטי זאת לאחר שבשבוע שעבר פרסמה את האסטרטגיה הרב-שנתית שלה בה היא מכוונת לצמיחה בהכנסות וברווח, עם יעד מכירות של כ-1.85 מיליארד שקל וקפיצה של כפי 4 ב-EBITDA בשנת 2027.

החברה פרסמה באחרונה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של השנה בהם היא רשמה הכנסות של 178 מיליון שקל לעומת הכנסות של 130.5 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של 36.4%. הרווח הגולמי של החברה הסתכם ב-35.6 מיליון שקל, הרווח התפעולי הסתכם ב-7.4 מיליון שקל לעומת 2.6 מיליון שקל וה-EBITDA הסתכם ב-20 מיליון שקל. הרווח נקי הסתכם ב-3.2 מיליון שקל בהשוואה להפסד נקי של 612 אלף שקל ברבעון המקביל אשתקד.

החברה העלתה מחירים כדי להתמודד עם עליית מחירי הפלדה. למזלה של החברה מחירי הפלדה יורדים כך שהיא צפויה להמשיך ולהרוויח יותר. והיא תרוויח פעמיים: גם העלתה מחירים (ומן הסתם לא תוריד אותם כל כך מהר) וגם מחירי הפלדה יורדים - גם בזכות נעילת חוזי פלדה במחיר גבוה יותר - וממילא המרווח הגולמי שלה יעלה ברבעונים הבאים.

שמואל דונרשטיין, יו"ר קבוצת רב-בריח: "אני מאמין שהצטרפותה של הפניקס כבעלת עניין, מחד תחזק את החברה בשותף בעל ניסיון בשוק ההון ומנגד תאפשר גם עם הגיוס וגם בעתיד גמישות פיננסית וחוזק להשגת יעדי החברה, התרחבותה ורווחיותה".

קובי שלום, מנכ"ל פועלים אקוויטי: "רב בריח שומרת על מעמדה כמובילת שוק. אנחנו שמחים בשותפות ארוכת השנים עם משפחת רב בריח ועם שמואל דונרשטיין וממשיכים להאמין בחברה שנמצאת בצמיחה מתמדת ומייצרת ערך משמעותי".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירצחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמיר

צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%

הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%

צלי אהרון |

חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה 2.7%  , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.  

מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות או באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.  חשוב גם להגיד שהמניה זינקה ב-120% בשנה על רקע עסקאות והשבחות בפעילות שלה. כלומר, משקיעים הרוויחו תשואה מרשימה.  

החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.

סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?

הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.   

התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות. 

אבישי בן חיים, מנכ"ל רוטשטיין; קרדיט: רז רוגובסקי
צילום: רז רוגובסקי
ראיון

רוטשטיין מממשת קרקע בכרמי הנדיב; תרשום רווח של כ-205 מיליון שקל

החברה מכרה את חלקה בשותפות בקריית מלאכי הכוללת זכויות ל-1.3 אלף דירות, 96 צמודי קרקע וכ-25 אלף מ"ר מסחר. התמורה - 180 מיליון שקל במזומן ובתשלומים שווים נוספים, לצד שחרור מהתחייבויות בהיקף מאות מיליונים. מנכ"ל החברה: "קיצרנו את לוחות הזמנים והבאנו את הרווח להיום, כדי להפנות משאבים לפרויקטים חדשים"

צלי אהרון |


חברת רוטשטיין רוטשטיין -0.4%  העוסקת בייזום והקמת פרויקטי בנייה, ובתחום הנדל"ן המניב. דיווחה על עסקה משמעותית הבוקר: מימוש הקרקע בפרויקט "כרמי הנדיב" בקריית מלאכי. מדובר בעסקה שבמסגרתה מכרה החברה את חלקה בשותפות שהחזיקה בקרקע רחבת היקף בעיר, קרקע עם זכויות עתידיות לכ-1.3 אלף דירות נוספות, 96 צמודי קרקע וכ־25 אלף מ"ר של שטחי מסחר ותעסוקה. 

עד כה כבר נבנו במתחם מאות דירות, אך הפוטנציאל שנותר היה משמעותי ביותר, והחברה בחרה להפוך אותו לכסף כאן ועכשיו. על פי ההסכם, התמורה עומדת על 180 מיליון שקל, מתוכה 20 מיליון שולמו במזומן כבר במועד החתימה, והיתרה תיפרס על פני שבעה תשלומים שנתיים עד שנת 2032. מעבר לכך, הרוכש לקח על עצמו גם את התחייבויות השותפות, בהיקף של מאות מיליוני שקלים, כולל חוב בנקאי של כ-165 מיליון שקל. 

המשמעות מבחינת רוטשטיין היא לא רק קבלת תזרים עתידי מובטח, אלא גם הקטנה של החוב המאוחד בדוחות החברה וחיזוק ההון העצמי. מבחינה חשבונאית, היא מעריכה כי תרשום רווח לפני מס של כ-205 מיליון שקל: כ-170 מיליון שקל יירשמו באופן מיידי עם השלמת העסקה, והיתרה, כ-35 מיליון שקל - תירשם כהכנסות מימון לאורך תקופת התשלומים. 

מדובר ברווח מהותי שצפוי לשפר את תוצאות החברה כבר בטווח הקצר. מאחורי העסקה עומדת ההנה שעדיף לה "להביא את הכסף הביתה" בחלק מהפרויקטים - כמו במקרה הנוכחי. כלומר, לא להמתין שנים רבות עד להשלמת בנייה ושיווק מלא של הקרקע, אלא לממש מוקדם, לקצר לוחות זמנים ולהפנות את המשאבים לפרויקטים אחרים שככל הנראה מניבים הכנסות ורווחים גבוהים יותר. 

שוחחנו עם מנכ"ל החברה, אבישי בן חיים - שמסביר כי המהלך מאפשר להביא את הרווח להיום, ולמנף אותו לטובת יוזמות חדשות. כמו כן, הוא מתאר את העסקה במילים פשוטות: מה עמד מאחוריה, כיצד חושב הרווח, ואיך המהלך משתלב באסטרטגיה הכוללת של החברה:

מה עומד מאחורי המהלך הנוכחי? למה למכור את הקרקע דווקא עכשיו?