מניה מתחת לרדאר שמועמדת ליתר-50 - מה הביקוש שצפוי מהתעודות?
לוינשטין נכסים אחת המניות הנמצאות מתחת לרדאר המשקיעים והינה מועמדת טובה להיכנס היא לוינשטין נכסים. נכון להיום - חברת הנדל"ן הינה המועמדת היחידה אשר עשויה לקפוץ אל מדד היתר 50 מלמטה, דהיינו - בזכות עלייה בשווי השוק שלה.
חברת לוינשטין נכסים לא מוכרת לציבור הרחב - ולמרבית המוסדיים. מדובר בחברת נדל"ן מניב הפועלת בישראל ומוחזקת בשיעור של 74.5% על ידי חברת לוינשטין הנדסה. המוסדי היחידי שהינו בעל עניין בחברה הוא אלטשולר שחם המחזיק ב-11.6% ממניותיה.
נכון לסוף חודש יוני החזיקה החברה בנדל"ן להשקעה בהיקף כספי של כ-760 מיליון שקל. הנכסים המרכזיים בפורטפוליו של החברה הוא מגדל דיסקונט (166 מיליון שקל) ומגדל לוינשטיין (294 מיליון שקל) אשר מייצרים לחברה הכנסה שוטפת
במחצית הראשונה של 2014 רשמה החברה תזרים של 18.2 מיליון שקל מפעילות שוטפת. בחברה מעריכים את התזרים השנתי מהפעילות השוטפת בכ-67 מיליון שקל, זאת תוך ההנחה כי התפוסה בנכסים תישאר דומה לתפוסה הקיימת.
- למה המיזוג של לוינשטין הנדסה ונכסים נפל ומה יהיה בהמשך?
- לוינשטין הנדסה תמחק את לוינשטין נכסים מהמסחר, כמה יקבלו המשקיעים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בניגוד לחברות נדל"ן ממונפות, בחברת לוינשטין נכסים המינוף נמוך במיוחד. ההון העצמי של החברה שעומד על 468 מיליון שקל מהווה רק 55% מהמאזן. כאשר מנטרלים את העתודה למסים נדחים אשר מופיע במאזן כהתחייבות - שיעור ההון העצמי מסתכם ב-65% מהמאזן.
מתחילת 2014 עלתה המניה בכ-27% והיום מסתכם שווי השוק שלה ב-457 מיליון שקל. נכון לכרגע המניה אמורה להיכנס למדד היתר 50 בעדכון הקרוב. מבדיקת Bizportal עולה כי אם אכן כך יקרה - תקבל המניה ביקוש של כ-4.5 מיליון שקל מתעודות הסל במסגרת מסחר הנעילה שייערך ב-14 בדצמבר.
- 2.ת.ק. שווק בעמ (ל"ת)דן 02/11/2014 14:57הגב לתגובה זו
- 1.מריצים אותה כבר חודד (ל"ת)סוחר זקן 02/11/2014 14:20הגב לתגובה זו
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
