אפריקה מזנקת: "מוצדק נוכח הדיווחים האחרונים" - מה האפסייד?
לב לבייב יכול לחייך. בינתיים. בשלושת השבועות האחרונים מניית אפריקה זינקה בחדות ובמחזורי מסחר גדולים מהממוצע. בחמשת ימי המסחר האחרונים זינקה המניה בכ-18% כולל העלייה הנאה שנרשמת היום עם קפיצה של 6.5% במחזור ער של 14 מיליון שקל. גל העליות האחרון מגיע על רקע שתי עסקאות למכירת נכסי החברה,
זה הזמן להזכיר שעד לפני זמן לא רב היו מי שהספידו את החברה ואת בעל השליטה שלה, לב לבייב. בשיחה עם Bizportal טוען שי עזר, אנליסט נדל"ן ב-IBI , כי לאפריקה יש עוד הרבה מה להציע: "נכון שהמניה של אפריקה מתאפיינת בתנודתיות ללא סיבה נראית לעין, אולם הפעם המצב שונה. לפני שלושה שבועות מכרה אפריקה השקעות, דרך חברת הבת 'אפי פיתוח', את בניין Ozerkovskaya ברוסיה תמורת 91 מיליון דולר, אשר משקף לאפריקה רווח של 9.5 מיליון דולר. אולם מדובר רק בבניין אחד מתוך קומפלקס של ארבעה והוא מהווה רק 16% מהפרוייקט כולו - שווי כל העסקה מוערכת ב-560 מיליון דולר לפני מס. החוב על המתחם עומד על 220 מיליון דולר, כך שצפוי ללבייב רווח נאה."
"בנוסף, בשבוע שעבר דיווחה החברה על מכירה נוספת בהיקף של 37.5 מיליון דולר. הפעם מדובר במלון דירות בפלורידה. המכירה הזו תכניס 87 מיליון שקל לתזרים החברה".
לחברת 'אפריקה השקעות' חוב בהיקף של 3.5 מיליארד שקל בריבית גבוהה יחסית (9%-10%), ולכן מימוש הנכסים יפרע למעשה את האג"חים הקרובים ויקנה לחברה מרווח נשימה.
- האיש העשיר ביותר באפריקה: כמה הוא שווה ומה הפרויקט החדש שלו?
- קבוצת מר קיבלה הזמנה של 36 מיליון אירו ממדינה באפריקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שי מסביר כי "המטרה של אפריקה השקעות היא להגביר את אמון המשקיעים בה. ישנם מבנים רבים שלא הגיעו עדיין לכדי מיצוי, כאשר הבולט ביניהם הוא קניון אפימול המספק לאפריקה 70 מיליון דולר בשנה משכירות - אך התפוסה בו עומדת על 85%. לאפריקה עוד מספר מגדלים בתפוסה נמוכה (45%-65%) והיא פועלת להשבחתם. בנוסף, חברות הבת אינן מחלקות דיבידנדים משום שהן אינן בשלות עדיין ואפריקה השקעות אינה נהנית מאפיק הכנסה זה".
החברה נסחרת כיום בדיסקאונט של 49%
אבל התחזית האופטימית של IBI לא נובעת מהנכסים שכבר נמכרו אלא מהמדיניות הנוכחית של אפריקה השקעות והנכסים שהיא מנסה לממש בימים אלה. "בטווח השנה הקרובה תנסה אפריקה לממש את שלושת המבנים הנותרים במתחם Ozerkovskaya, וישנו הסכם למכירת קרקע בלוס אנג'לס בשווי 37 מיליון דולר שנדחה למרץ 2014. בנוסף, אנחנו מאמינים כי לבייב ימכור גם את בניין הטיימס בניו-יורק, המוערך בשווי של 270 מיליון דולר. אפריקה השקעות מחזיקה ב-50% מהבניין ובחוב של 103 מיליון דולר כנגדו. במידה ויצליח לממש את כל הנכסים הללו, והתשואה על האג"ח תרד ההחזרים השנתיים ירדו מ-600 מיליון שקל בשנה ל-220 מיליון שקל בשנה - וזה כבר סיפור אחר לגמרי".
אמנם אפריקה השקעות ירדה יותר מ-15% השנה, אך חברות הבנות שלה רשמו תשואות מרשימות. כך, אפריקה נכסים נסקה 20% ואפי פיתוח טסה 40%. ההכנסות של אפריקה (במאוחד) הסתכמו ברבעון השלישי ב-1.87 מיליארד שקל. הרווח הנקי עמד על 43 מיליון שקל לעומת הפסד של 181 מיליון שקל ברבעון המקביל.
- אקונרג'י הקצתה מניות ב-250 מיליון שקל: המוסדיים הגדולים הגדילו אחזקות
- אלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...
שי מוסיף כי "אמנם היקף החוב של אפריקה הוא 3.5 מיליארד שקל, אך שווי הנכסים שלה הוא יותר מ-4.5 מיליארד. כלומר, החוב מהווה 65% משווי הנכסים הכולל של החברה. ה-NAV הכלכלי מסתכם ב-1.84 מיליארד שקל המשקף מחיר יעד של 11.3 שקל למניה (אפסייד של 49% על מחירה של אפריקה היום). חשוב לציין שאנחנו עדיין ממליצים על המניה כנייטראלית, משום שחברות הבנות שלה זולות יותר לקנייה וממונפות פחות".
- 6.אריאלי 11/01/2014 00:09הגב לתגובה זוהשער החלומי הזה לא יחזור לעולם
- 5.אפריקה היא הכי טובה ומי שילכלך עלאה אני אטבע אותו ! (ל"ת)זאת ההוכחה מניית 06/01/2014 13:41הגב לתגובה זו
- 4.אני 05/01/2014 21:32הגב לתגובה זושלא תגידו שלא ידעתם מחר אלטשולר סוגרים תשורט יהיה שמח
- 3.yot4u 05/01/2014 20:36הגב לתגובה זואפריקה השקעה טובה, אבל AFID (אפי דיבלופמנט) - השקעה מצוינת! אומנם נסחרת בלונדון ועלויות המסחר יקרות יחסית, אבל המינוף נמוך בהרבה ופוטנציאל העליה גבוהה משמעותית מזה של אפריקה. תחשבו על זה
- 2.אפריקה הולכת להיות מניית השנה (ל"ת)ניר 05/01/2014 18:08הגב לתגובה זו
- 1.יוסי 05/01/2014 18:06הגב לתגובה זומדוע הכתבה היתפרסמה דקות לאחר סיום המיסחר ומה שגלובס לא פירסם כלל על סיום מכירת הנכס בחול נקודה למחשבה
- אני 05/01/2014 21:09הגב לתגובה זווחזר שהכתבה לא מופיעה
נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיותאלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים
אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון -2.45% , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים.
והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.
לא חתונה קתולית
גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.
אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.
- הנשיא ממשיך לעשות בושות...
- כמה יקבל רובי ריבלין על הפרסומת לרסק עגבניות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה).
עמית גל הממונה על שוק ההון; קרדיט: מורג ביטןבוקר טוב לממונה על שוק ההון שגילה שחברות הביטוח עושקות את הציבור
הרווחיות בענף הרכב טיפסה לרמות מפלצתיות: יחס משולב שנע סביב 75%-85% אצל חלק מהחברות, עליות פרמיה של עשרות אחוזים, ותשואות הון שהושפעו גם מתמחור-יתר וגם מסביבת שוק נוחה. אל תאשימו אותן - המטרה שלהן היא להרוויח; סוף-סוף הרגולטור הרדום התעורר
עסק צריך להרוויח. המטרה המוצהרת של חברות היא למקסם את הרווח. זה נהדר למשקיעים, לצרכנים זה ממש לא נהדר. כשחברת ביטוח מרוויחה מעבר לרווח נורמלי זה אומר שהיא גובה יותר על ביטוחים ועל דמי ניהול וכו'. כשבנק מדווח על רווח לא נורמלי הוא לוקח לכם ריבית גבוהה על הלוואה ונותן ריבית נמוכה על פיקדון. לא הוגן, אבל מה אתם רוצים שיעשה מנכ"ל? יגיד אני לא במשחק וייקח ריבית נמוכה על הלוואה? תוך 4 חודשים יעיפו אותו.
הבעיה היא אולי קצת בחברות ובבנקים שהפכו לתאווי בצע ברמה מופרזת. הבעיה אצל הרגולטור - בנק ישראל בהקשר של הבנקים, ורשות שוק ההון על חברות הביטוח. חברות הביטוח מרוויחות פי 3-4 מאשר רק לפני 3 שנים ונסחרות בשווי גבוה פי 3-4 מאשר אז. כשהן מרוויחות כך, ובעיקר כשהן מגדילות כך את הרווח, זה על חשבונכם. רשות שוק ההון כבר סיפרה לנו בדוח השנתי ל-2024 שהתחרות בשוק הביטוח חלשה. עכשיו, באיחור היא מתחילה לפעול.
רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון בראשות עמית גל, בוחנת הפעם את התמחור בענף ביטוח הרכב, ומסקנותיה הובילו לאולטימטום חריג: חברות שיגבו פרמיות מופרזות על מקיף וצד ג' יצטרכו לתקן במחירים, בתוך שלושה חודשים, או לאבד את זכותן לשווק פוליסות רכב חדשות. הסיבה? הבדיקה מצאה פערים "מהותיים" בין רמת הסיכון הביטוחי בפועל לבין המחירים שגובה השוק. במילים פשוטות, חברות נהנו מהכנסות והפרמיות עלו הרבה מעבר למה שהצדיק הסיכון.
מגדל: ה"מוצלחת" לעת עתה
בין החברות שנדרשו לעדכן במסמך המקורי הייתה גם מגדל מגדל ביטוח -0.08% , אך בעדכון רשמי שפרסמה החברה הבוקר הובהר כי הרשות בחרה בשלב זה לא להורות למגדל לעדכן תעריפים בביטוח רכב רכוש. לעת עתה היא רשאית להמשיך לשווק ביטוח רכב תחת התעריפים הקיימים שלה. מבחינת מגדל, זו "חותמת טובה", בחירה רגולטורית תומכת, שעשויה לשמש כמקרה בוחן לרווחיות המתחרות. אם מגדל שומרת על רווחיות "מאוזנת" יחסית, בלי רווחיות יתר קיצונית, היא עשויה למשוך לקוחות רכב שתהיו מודעים לריכוז רגולטורי בתמחור. במבט על הדוחות, ניתן לראות כי יחס התביעות מול ההוצאות עומד באזור 90%, יחס חיובי אם כי לא קיצוני כמו שמציגות חלק מהחברות האחרות. להרחבה על דוחות מגדל מגדל: הרווח כולל קפץ ב-47% ל-535 מיליון שקל, התשואה להון ב-23.8%
- הממונה על שוק ההון:" יש תופעות של עושק ועמלות מופרזות"
- הממונה על שוק ההון הטיל קנס של 7.3 מיליון שקל על חברת ממונא
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפניקס: הדוגמא הנגדית
ובינתיים, הפניקס פרסמה היום דוחות חזקים במיוחד: רווח כולל של 803 מיליון שקל ברבעון, 2.3 מיליארד שקל בתשעת החודשים, ותשואה להון של 29.2%. רווח הליבה (לפני השקעות ושוק ההון) גם הוא גבוה, וכפי שצוין בדוח, חלק ניכר מהשורה התחתונה הגיע מרווחיות בענפי הביטוח הכללי והרחבת פעילות בניהול נכסים.
