S&P מעלות חתך את קרדן אן.וי ל"BBB" בשל עליית המינוף לכ-60%
הקשים הפיננסים של קרדן אן.וי זוכים עתה גם להתייחסות של סוכנות דירוג האשראי: חברת ההחזקות התפעולית ההולנדית שבשליטת יוסף גרינפלד ושעל ניהולה הופקד לאחרונה שוקי אורן, סובלת מ"עלייה ברמת המינוף ומהרעה באקלים העסקי", כך קבעו האנליסטים של סוכנות דירוג האשראי S&P מעלות וחתכו את דירוג החברה בדרגה אחת לרמה הנחשבת לבינונית, לאחר שמניית החברה איבדה בשנה האחרונה את מרבית שוויה, ולאחרונה נהנתה מעלייה תוך גידול במחזורים.
סוכנות דירוג האשראי S&P מעלות הפחיתה את הדירוג של קרדן אן.וי בדרגה אחת ל"BBB" לעומת "+BBB" עם תחזית דירוג שלילית. האנליסטים של סוכנות הדירוג מסבירים את הפחתת הדירוג בעלייה ברמת המינוף של החברה (LTV) לרמה של כ-60% ביוני 2012 לעומת 50% ביולי 2011, רמה שאינה תואמת את הדירוג שהיה לחברה.
ב-S&P מעלות מסבירים כי העלייה במינוף החברה נובעת בעיקר מירידה חדה בשווי ההחזקה הנסחרת שלה, GTC SA, שנחתך בכ-70% ב-12 החודשים האחרונים כמו גם "שריפת מזומנים" ברמת חברת ההחזקה, אך גם עקב מחיקת ערך בנכסים הלא סחירים, שלרוב נבעה מתפנית לרעה באקלים העסקי בשווקי הפעילות המרכזיים.
"אנו מעריכים שפרופיל הנזילות של החברה הנה "פחות ממספקת". לדעתנו, תזרים מזומנים חלש מאד ברמת חברת האחזקה יאלץ את החברה למכור נכסים על מנת לעמוד בפירעונות החוב של שנת 2014" כתבו אנליסט האשראי הראשי של S&P מעלות, יובל טורבטי ואנליסט האשראי המשני, צבי בוימר.
האנליסטים מוסיפים כי תחזית הדירוג השלילית "משקפת את האתגרים העומדים בפני קרדן בפרופיל הנזילות שלה, לרבות חשיפתה לסיכוני אי-ביצוע בזמן (execution risk) של מכירת נכסים שאנו מאמינים דרושה על מנת לפרוע את חובות 2014. התחזית גם משקפת את האקלים העסקי בטווח הקרוב במדינות ה- CEE ובסין.
בסוכנות הדירוג אומרים " בעוד אנו מעריכים שלחברה מקורות מספיקים על מנת לעמוד בשימושים של 2012 - ו 2013, אנו מאמינים שהיא תעמוד בפני אתגר משמעותי בפירעון חוב של כ-140 מיליון אירו בשנת 2014.
"קרדן עשויה לממש נכסים, בקנה מידה יחסית גדול, ככל הנראה בחברות הפרטיות Kardan Land China , קבוצת / ול"תה או מכירת חברות המוחזקות על ידי KFS או תה"ל, לפיכך, קיימת חשיפה מהותית לסיכוני אי-ביצוע בזמן (execution risk) של מכירת נכסים, בהינתן חוסר הסחירות של נכסי החברה והעובדה שהיא פועלת בשווקים מתפתחים שהנם מסוכנים יותר מטבעם".
- 1.19/06/2012 09:37הגב לתגובה זולא יתכן שהמנהלים יקבלו בונסים שמנים כשהחברה מפסידה מאוות מליונים =המרווחים הגדולים בקרדן המנהלים מה זה חשוב המשקעים הקטנים שהפסידו 90 מהשקעה שלהם איפה הדרקטריונים החיצונים שאמורים לשמור על המשקעים הקטנים
״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.53%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳
המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה
בעלי המניות של נופר אנרג'י דחו את הצעת הדירקטוריון לאשר חבילת שכר למנכ"ל המיועד עמי לנדאו, הכוללת שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה, בונוסים ומניות חסומות בשווי של כ-12 מיליון שקל בשנה
נופר אנרג'י נופר אנרג'י -2.65% מדווחת כי הצעת הדירקטוריון לאשר את תנאי העסקתו של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו, לא עברה באסיפה המיוחדת של בעלי המניות שהתקיימה היום.
לתזכורת על חבילת השכר המוצעת - 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!
לפי הדוח המיידי, כ-63% מבעלי המניות שהצביעו תמכו בהצעה, אך בקרב
בעלי המניות שאינם בעלי עניין אישי (קרי בנטרול עופר ינאי) נרשם רוב למתנגדים, עם 52.1% לעומת 47.9% בעד. מאחר שנדרש רוב מבין בעלי המניות ללא עניין אישי, ההצעה נדחתה.
הצעת השכר כללה שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה של 2 מיליון שקל, בונוס שנתי
של עד שבע משכורות והקצאת מניות חסומות בשווי של כ-10.5 מיליון שקל, חבילה שמוערכת בכ-12 מיליון שקל בשנה, או כ-30 אלף שקל לכל יום עבודה. מדובר בתגמול חריג בהיקפו גם ביחס לחברות רווחיות ומבוססות בהרבה. מעבר להיקף החריג, הביקורת התמקדו גם בכך שחלק ניכר מהתגמול
אינו מותנה כלל בעמידה ביעדים כמותיים מדידים, לא פיננסיים, לא תפעוליים ולא אסטרטגיים, בניגוד למקובל בחברות ציבוריות, ובמיוחד בתקופה של חוסר ודאות ניהולית.
- נופר אנרגיה מגדילה הספק ייצור, אך הוצאות המימון מעמיקות את ההפסד
- 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי טבלת ההצבעות שצורפה לדוח, בין התומכים נמנו הפניקס
(קסם), איביאי ומנורה, בעוד שמגדל, מיטב, ילין לפידות, מור ואיילון היו מבין אלו הצביעו נגד, והכריעו את הכף.
