הדולר משנה כיוון בעקבות הפד: עלה 0.8% ל-3.1 ש'; היורו על 3.5 ש'
השוק ממשיך לעכל את החדשות בעקבות הודעת הפד אתמול והשפעתו על שוק המניות בארצות הברית, וגם שוק מטבע החוץ מגיב לידיעה. לאחר תקופה של החלשות עקבית של ערך שער הדולר מול השקל וירידה מתחת ל-3.09 שקל לדולר עולה היום המטבע האמריקאי ב-0.8% וזאת במקביל למגמה דומה בעולם.
השקל נסחר כעת מול הדולר תמורת 3.12. היורו מתחזק ב-0.77% ל-3.52 והליש"ט הבריטי עולה ב-0.57% ל-4.21 ליש"ט לשקל.
הפסקת התמיכה בשוק האג"ח והעלאת הריבית הצפויות להתקדם כעת בקצב יותר מהיר אמורות לחזק את הדולר מול המטבעות בעולם. כך לדוגמה, עד להודעת הפד הדולר נסחר בירידה מול היורו ומיד עם ההודעה נמחקו הירידות וכעת השער במסחר בין המטבעות עומד על 1.13 דולר ליורו. גם כעת נסחר הדולר בעליות מול רוב מטבעות העולם
פתיחת פער הריביות תמתן את מגמת התחזקות השקל
מוקדם יותר השבוע כתב עופר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, כי מגמת התחזקות השקל מול הדולר בשנת 2021 בשיעור של 3% וייסוף של 8% מול סל המטבעות נבעה מעליית יצוא השירותים שנתמכת על ידי התחזקות ענף ההייטק. העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים ממשיך להיות חיובי מה שצפוי לגרום להמשך המגמה. המאמצים של בנק ישראל לבלום את התחזקות הדולר עם רכישות חסרות תקדים של 35 מיליארד דולר לא הצליחו לגבור על המגמה הזאת. בשנה הבאה לאור סיום התוכנית הרכישות מעריך קליין כי התנודתיות תגבר.
- רוצים להשקיע במט"ח -הנה מכשיר שכנראה לא שמעתם עליו, אבל הוא השיטה המועדפת
- שער הדולר נופל ב-2%; "השקל עדיין זול, יש לו לאן להתחזק"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.11% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
