ווישור: מרוויחה רק שני מיליון שקל אך שווה 530 מיליון. לא מוגזם?
חברת הביטוח הדיגיטלית ווישור גלובלטק 1.98% (Wesure) שהונפקה לאחרונה בתל אביב במסגרת קדחת ההנפקות בבורסה המקומית מדווחת בפעם הראשונה לבורסה על תוצאותיה הכספיות כחברה ציבורית. החברה שהונפקה לפני חודש לפי 385 מיליון שקל כבר נסחרת לפי שווי שוק של 530 מיליון שקל, כלומר זינוק של 38% במחיה המניה אך בפועל הרוויחה בשנת 2020 רק כ-2 מיליון שקל. האם לא מדובר בתמחור מנופח?
בעולם פועלות חברות ביטוח דיגיטליות נוספות והחברה עצמה מודה כי היא מתחרה עם לא מעט חברות נוספות (על פי החברה בין המתחרות: HIPPO, Next Insurance, Lemonade, Metromile,Root ואחרות) כך שלא ברור מה הערך הייחודי שהחברה מביאה לשוק. אז נכון, מדובר בביטוח 'דיגיטלי' אבל גם כל חברות הביטוח המסורתיות נמצאות היום בדיגיטל ומשתפרות כל הזמן. על פניו, לא נראה שיש לווי-שור ערך ייחודי שמבדל אותה בצורה שתהפוך אותה לאחת מהגדולות בענף בישראל. החברה מתכננת להתרחב לארה"ב אך גם שם כאמור יש לה לא מעט מתחרות והיא תצטרך לעבוד קשה כדי לנגוס נתחי שוק משמעותיים בארץ ובחו"ל.
על פי הדוחות, החברה מסכמת את הרבעון הרביעי של 2020 עם הכנסות מפרמיות של כ-53.8 מיליון שקל, בהשוואה לכ-16.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי של החברה הסתכם ברבעון הרביעי של 2020 בכ-2.8 מיליון שקל, בהשוואה להפסד של כ-0.43 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2019.
אמיל וינשל, מייסד Wesure ויו"ר החברה: "אנו מסכמים שנה מאתגרת בכלכלה עם צמיחה תלת ספרתית, בכל המגזרים ועם רווח כולל לפני מיסים בשנת 2020 בסך של כ-4.5 מיליון שקל. אנו בצמיחה כאשר קהל לקוחותינו הולך וגדל ומביע אמון במודל העסקי שלנו. אנו משיקים בעקביות מוצרים דיגיטליים חדשים ללקוחות ומעריכים כי אלו יביאו עימם צמיחה גם בשנים הבאות. במקביל, אנו פועלים במרץ להרחבת פעילות גם מחוץ לישראל, ובשלב הראשון - לארה"ב".
- ווישור מתרחבת בארה״ב - במגעים לרכישת חברת ביטוח אמריקאית
- ״סוכני הביטוח שישלבו בין אנושיות לטכנולוגיה יישארו כאן בטווח הנראה לעין״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח של החברה - מזערי
הכנסות החברה בשנת 2020 מפרמיות ברוטו עמדו על כ-238 מיליון שקל לעומת כ-100 מיליון שקל בשנת 2019. הכנסות החברה מפרמיות בשייר הסתכמו ב-67.6 מיליון שקל בהשוואה ל-22.8 מיליון שקל בשנת 2019.
במגזר רכב חובה עמדו הפרמיות ב-2020 על 153 מיליון שקל. במגזר רכב רכוש הסתכמו הפרמיות בכ-35 מיליון שקל. במגזר רכוש אחר (דירות), הפעילות זניחה בהיקפיה, כאשר החברה השיקה את הפעילות בתחום ברבעון השלישי של 2020.
הרווח הנקי הסתכם בשנת 2020 הסתכם ב-2.2 מיליון שקל, לעומת הפסד של כ-0.4 מיליון שקל בשנת 2019. זאת, על אף העובדה שבשנת 2020 רשמה החברה הוצאת מס של כ-2.3 מיליון שקל לעומת הטבת מס של כ-0.9 מיליון בשנת 2019 בגין הפסדים שנצברו לאותו מועד.
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
שיעור ההוצאות מהפרמיה המורווחת עמדו בשנת 2020 על כ-3.6% בהשוואה ל-7.5% בשנת 2019. שיעור סך התביעות בשייר מסך הפרמיה המרווחת בשייר בתקופת הדוח עמד על 73% בהשוואה לכ-80% ב-2019.
המזומנים של החברה בסוף 2020 עמדו על כ-62.2 מיליון שקל, ועם הצטרפותה לבורסה לפני כחודש גייסה החברה עוד כ-85 מיליון שקל.
לחברת הבת, ווישור ביטוח, יש עודף בהון העצמי של כ-12.6 מיליון שקל, יחס כושר פירעון חשבונאי בשיעור של כ-136% לעומת ההון הנדרש לפי תקנות הפיקוח על שירותים פיננסים. לאחר תאריך המאזן, העבירה החברה כנגד הקצאת מניות סך של 5 מיליון שקל במזומן לחברת הבת, לצורך השלמת פיתוח מערכות חברת הבת והמשך הרחבת היקפי הפעילות שלה. בהתאם, גדל עודף ההון בסכום זה ויחס כושר הפירעון החשבונאי של החברה הבת עלה לשיעור של כ-150%.
החברה שנמצאת בשליטת אמיל וינשל וניצן צעיר-הרים השיקה את פעילותה העסקית בשנת 2019. לדבריהם, מטרת הקבוצה, הפועלת בתעשיית ה-Insure-Tech, היא להפוך את מוצרי ענף הביטוח הסבוכים, למוצרים בעלי אופי אינטואיטיבי ופשוט יותר, עם חווית רכישה וניהול שוטף אשר יכולים להיעשות על-ידי הלקוח עצמאית באופן מקוון.
- 4.או ש או ש 01/04/2021 21:21הגב לתגובה זומרוץ למטה מבחינת מחיר שום מודל עיסקי או תחרות סתם הייפ של התחום
- 3.אנונימי 01/04/2021 21:10הגב לתגובה זומי האנליסטים
- 2.יו 01/04/2021 17:24הגב לתגובה זוכמה הכנסות ומה השווי שלה??? להראות רווח לחברת ביטוח צעירה זה לא עניין של מה בכך
- 1.אורי 01/04/2021 14:33הגב לתגובה זותקרא את הדוח כמו שצריך ותראה את הצמיחה העקבית בהכנסות (כ20% בכל רבעון!) ואת הצמיחה העקבית ברווחיות בכל רבעון החל מהרגע שהפכו לרווחיים (רבעון 2). מי מנתח ככה חברה??? ב3 הרבעונים האחרונים החברה הרוויחה כ7 מיליון שקלים. למונייד נסחרת בשווי של 5.5 מיליארד דולר ומפסידה כל רבעון מאות מיליוני דולרים. תעשה שיעורי בית!
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
