המניה הקטנה בת"א, שמקבלת היום המלצה חמה במיוחד
ערן יעקובי חברת סומוטו, המספקת שירותי הפצה של תוכנות ואפליקציות ממומנות וכן פרסום בוידאו, זוכה היום לסיקור נרחב ממחלקת המחקר של 'רוסאריו' עם מחיר יעד של 4.2 שקלים, המשקף אפסייד גבוה במיוחד של 52% על המחיר הנוכחי.
סומוטו שהציגה תשואה של כ-131% בשנה החולפת ונסחרת כיום לפי שווי שוק של כ-188 מיליון שקל, ייצרה בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2016 הכנסות בהיקף של כ-32.6 מיליון דולר, זאת לעומת כ-22.9 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
בתוך כך, ערן יעקובי, מנכ"ל רוסאריו ייעוץ ומחקר מסמן שתי נקודות ראויות לציון בעניין זה: "ברבעון השלישי של שנת 2016, כמחצית מההכנסות נבעו מפעילות הפרסום בווידאו – יעד שהציבה ההנהלה בתחילת 2016 בהתאם לתכנית האסטרטגית שלה. הנקודה השניה היא התחזית שנתנה ההנהלה לשנת 2016 כולה: 50.6 – 51.6 מיליוני דולר המייצגת צמיחה של לפחות 71%, אולם כאמור צמיחה זו אינה אורגנית בכללותה. החברה הודיעה כי היא פועלת להמשך צמיחה אורגנית ולא אורגנית (רכישות נוספות), כך שתגיע לקצב הכנסות של 100 מיליון דולר עוד בשנת 2017".
עוד מציינים ברוסאריו לגבי השנה הנוכחית כי הם צופים "הכנסות ללא רכישות נוספות של כ- 70 מיליון דולר, כאשר ראוי להזכיר שעוד לא ראינו את השפעתה המלאה של חברת meme שנרכשה בספטמבר האחרון. הכנסות של 70 מיליון דולר, משקפות למעשה צמיחה (שאינה אורגנית כולה) של כ- 40%. החברה שואפת כי שני שלישים מהכנסותיה בשנת 2017 ינבעו מפלטפורמות המובייל והוידאו והשאר ינבעו מהכנסות מפלטפורמת ה- Mac OSX. נציין כי החברה נמצאת ביעד כבר בתוצאות של הרבעון הרביעי של שנת 2016 על פי ההערכות הראשוניות שמסרה".
- ערן יעקב הודיע על סבב מינויים בכירים ברשות המיסים
- עובדים במספר עבודות? מהיום אפשר לתאם מס ל-2021
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יעקובי מציין כי סומוטו מתומחרת בחסר ומוסיף: "מה עוד שאנו חושבים שהיא יכולה לספק כ- 8% תשואת דיבידנד מבלי לפגוע בצמיחה. כעת הדיון צריך להיות על מכפיל ראוי. בשלב הזה ננקוט בשמרנות יתר וננקוב במכפיל EBITDA של 3.5 בלבד לשנת 2017 – שווי האקוויטי הנגזר הוא כ- 81.4 מיליון דולר או כ- 310 מיליון ש"ח. שווי זה, מגלם מכפיל מכירות של כ- 1.1 לשנת 2017.מתוך שמרנות ורצון לעקוב אחר ביצועי החברה מקרוב בעתיד, אנו נוקבים כרגע בשווי שמרני של 310 מיליון ש"ח או כ- 4.2 שקלים למניה (בהנחת דילול מלא)".
מבחינת רוסאריו "הסיפור של סומוטו די פשוט. החברה פעילה בענף בעייתי וקשה הנשלט על ידי ענקיות מצד אחד, אך מצד שני זו חברה שהתבגרה ועברה את שלבי הסיכון לקיומה. לאחר שבחנו את הנכסים של החברה, הגענו למסקנה כי הערך הגדול ביותר טמון בניהול החברה וניהול הסיכונים השוטפים של חברה העסוקה בענף תנודתי, תחרותי ובנוסף גם צריכה לנהל רכישות חכמות ויעילות. נכון להיום, אנו מאמינים כי לחברה יש עוד לא מעט הזדמנויות לצמוח ולגדול גם אורגנית וגם ע"י רכישות נוספות. כאשר חברה נסחרת במכפיל הקרוב ל- 2 על ה- EBITDA שהיא מייצרת, אנו כמובן רואים בעתיד הנראה לעין יותר סיכוי מסיכון, מה עוד שהיא מחלקת דיבידנדים".
סומוטו חתמה את השנה החולפת עם תשואה מרשימה של 131%, כאשר מתחילת 2017 רשמה החברה עלייה של 17%.
גרף החברה 12 חודשים אחרונים:
- 9.משה 17/01/2017 08:57הגב לתגובה זוכחלון הבורסה מתה תוריד את המס ל10 אחוז
- 8.אברהם 16/01/2017 18:55הגב לתגובה זוסומוטו יודעת למזג ןלקנות ןלהרויח וב 2017 למכור ב 100 מליון דולר ותרויח כ 15 מליון דולר מכפיל 3.3
- 7.תיזהרו מההמלצות שלהם המליצו על מישורים והיא רק יורדת. (ל"ת)מני 16/01/2017 17:12הגב לתגובה זו
- 6.שלמה 16/01/2017 17:03הגב לתגובה זומניסיון מר תיזהרו מכל ההמלצות
- 5.מנדלסון 16/01/2017 16:37הגב לתגובה זולחצי.
- 4.מומחה 16/01/2017 16:13הגב לתגובה זושימו לב מישורים רדהיל ועוד... כנראה עוד השחלה לא להתפתות למי שיש למכור בדחיפות.
- 3.המשחילים 16/01/2017 16:13הגב לתגובה זו131 % ב-2016..להמתין למימושים..
- 2.הפעם באמת חברה שווה עם פירסום במובייל (ל"ת)אנליסט בפנסיה 16/01/2017 16:02הגב לתגובה זו
- 1.כתוב יפה ומפורט, עכשיו נעקוב אם אתם שווים משהו (ל"ת)רון 16/01/2017 15:53הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן האירוע גרם לכך שמצד אחד נראה שה-FFO אפילו יעלה , העסקה תתרו לרווח ולרווחיות, אך זה לא משנה לשוק. הוא רצה התמדה בתוכנית הורדת מינוף. המשקיעים מפחדים ממינוף, הם מפחדים מהגרידיות של כצמן. השאלה הגדולה אם הם לא מפחדים מדי - פחד מוקצן מייצר הזדמנויות בדיוק כפי שגרידיות מוקצנת מייצרת בהמשך נפילות קשות.
במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 0% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
