פרנקל: "הבנקים המרכזיים לא יפתרו את בעיות העולם לבדם"

נגיד בנק ישראל לשעבר, ויו"ר החטיבה הבינל' בג'י.פי מורגן, לא חוסך מהבנקים המרכזיים לקראת G-20

גיא בן סימון | 25/02/2016 12:45 (1)

יו"ר החטיבה הבינלאומית של בנק ההשקעות האמריקאי ג'י.פי מורגן, ונגיד בנק ישראל לשעבר, יעקב פרנקל, אמר היום כי הבנקים המרכזיים בעולם לא יכולים לפתור את הבעיות הכלכליות של העולם לבדם וכי הפיתרון לבעיות טמון ברפורמות מבניות.

"אני לא חושב שהבעיות היום נובעות ממחסור בנזילות או בעיות שיכולות להיפתר על ידי הבנקים המרכזיים", אמר פרנקל בראיון ל-CNBC. "למעשה, הבנקים המרכזיים המומים ונראים קצת מתוחים".

הראיון של פרנקל בא לקאת ועידת הפסגה G-20 אשר צפויה לרכז את הנגידים ושרי האוצר של 20 המדינות העשירות. על מנת לדון בבעיות העומדות היום מפני הכלכלה העולמית.

בעוד השווקים מחכים לראות אולי המדינות יצאו במהלך משותף מהוועידה, פרנקל אומר כי מהלך כזה אינו סביר לצאת לפועל שכן מדינות שונות מתמודדות עם בעיות שונות.

לגבי הבעיות בסין, פרנקל כבר הבהיר את דעתו במפגש הפסגה בדאבוס: "היינו בתקופה בה יש חוסר קשר בין מה שהשוק מראה לבין הכלכלה האמיתית. הדבר בא לידי ביטוי בעיקר באסיה, שם חוסר הקורלציה מובהקת. לדעתי התיקון בשוק המניות הסיני מבורך, שכן כל בלון עם אוויר מיותר צריך למצוא את הדרך להוריד לחץ מבלי להתפוצץ. יהיו השלכות מסויימות על אסיה אבל בואו נודה שסין תמשיך לגדול, אמנם בקצב נמוך, אבל זה מתוכן על רקע המעבר מכלכלת ייצור לכלכלה המבוססת על שרותים".

לגבי אירופה פרנקל רואה בעיות אחרות. "הנושא המרכזי היום באירופה נוגע לכלכלה הריאלית, וחייבים למצוא מדוע זה המצב. מריו דראגי הוא לא זה שיפתור את בעיית האבטלה באירופה".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
פרנקל חסר מאד 25/02/2016 13:09
הגב לתגובה זו
לא הלוואות לכל דורש וניפוח בועות שמסכנות הכל

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן