מחירי המתכת הזהובה זינקו בגדול - "אנו מפחדים שהעניינים יצאו משליטה"
בבוקר יום המסחר האחרון בשבוע שעבר, המשקיעים התעוררו והבחינו כי מחירי הזהב האמירו לגבהים של כמעט 1,700 דולר לאונקייה, שוב. בעוד שנראה שהשווקים התמקדו לאחרונה בניירות הערך, בפייסבוק ובסקנדלים פיננסיים כאלה ואחרים, הפדרל ריזרב והבנק המרכזי האירופי שיחררו לאחרונה רמזים כאלה ואחרים לגבי תוכניות תמריצים שונות.
השווקים לקחו את הרמזים שפוזרו לאחרונה, והפכו אותם לאינדיקציה כי סיבוב שלישי של תוכנית הקלה כמותית מחכה מעבר לפינה. בעוד שאינדיקציה זו נראית אולי קצת מוגזמת, שחקנים בשוק הסחורות (ובעיקר בזהב) שמים את הימוריהם על פעולות מצד ברננקי ופעילויות נוספות של הבנקים המרכזיים בעולם.
הזהב שבר את נקודות ההתנגדות והראה אפסייד במהלך השבועות האחרונים, כאשר קרן המסחר בזהב (GLD) החלה ב'מיני-ראלי' ב-14 באוגוסט, וצברה 4.4% נוספים בנעילת המסחר ביום שישי האחרון 'בלבד'. מחיר הספוט של הזהב עומד על 1,671.4 דולר לאונקייה, כאשר רק לא מזמן מחיר הספוט עמד על 1,600 דולר לאונקייה של המתכת הזהובה.
"מה אדם יכול להגיד?" כתב דניס גארטמן במכתבו למשקיעים, "מלבד העובדה כי דיווחים על QE3 שלחו את מחירי הזהב לשמיים". גארטמן, שנמצא בפוזיציות רכש (LONG) על הזהב כבר כמה חודשים, נותר זהיר, וכתב כי "אנו מפחדים שהעניינים כאן יצאו קצת משליטה ומוגזמים לכיוון האפסייד, במיוחד בהתחשב בדעה שלנו כי תוכנית ההקלה הכמותית בקושי מונחת על שולחנו של ברננקי".
מבחינה פונדמנטלית, הזהב באופן כללי היה רגיש לשינויים בערכו של הדולר מול המטבעות האחרים ובתשואות על אגרות החוב הממשלתיות. אמנם הדולר נסחר בשוליים ובמחזורים נמוכים יחסית בחודשים האחרונים, אך למעשה, מתחילת אוגוסט, כפי שמדד הדולר מראה, הוא החל בירידה מתונה. התשואות נמכרו בקצב מהיר גם כן, כאשר התשואה על אגרת חוב אמריקנית ל-10 שנים נסחרו בשפל של כל הזמנים בסוף יולי ברמה של 1.4%, רק כדי לעלות כל הדרך עד תשואה של 1.8% בסוף השבוע שעבר.
ברננקי והוועדה הפדרלית לשוק הפתוח הציתו גל של קנייה באגרות החוב הממשלתיות, כאשר התשואות החלו לרדת במקצת לרמת הסגירה של יום שישי ב-1.685. גם דבריו של יו"ר הבנק המרכזי האירופי, ה-ECB, בנוגע לרכישות של אגרות חוב ללא הגבלה של המדינות המתקשות עזרו לראלי האחרון. אם ה-ECB יתחיל לשפוך כסף על הבעיה, כותבים בפורבס, הנזילות בשוק תגדל, ונזילות תמיד מעדיפה זהב, כאשר הוא משמש רבים לאחסן ערך.
שווקי הזהב נמצאים כרגע בנקודה קריטית. לאחר מספר שבועות מרשימים של עליות, המחירים עכשיו מתכנסים לרמה כלשהי, כאשר המשקיעים מבססים את הפוזיציות שלהם ומורידים חשיפה בהקדמה לסוף השבוע. המשקיעים יודעים כי בסוף השבוע תתקיים הוועידה בג'קסון הול, עיירה בארה"ב אליה צפויה להגיע מרבית הכלכלנים ושני כלכלנים חשובים במיוחד - הנגיד ברננקי והנגיד דראגי - אם הבשורה תצא מהעיירה (כמו שיצאה ב-2010), הראלי רק החל.
המשקיעים בסקטור הסחורות (ובמיוחד הזהב) תימחרו סיבוב נוסף של הקלה כמותית בצורה די אגרסיבית. הם מצפים מדראגי שיקיים את מה שהבטיח לאירופה, ויביא קצת שקט ליבשת החבולה. הבעיה היא עם הציפיות: האם השווקים תמחרו ציפייה גבוה מדי? גארטמן מאמין שכן, וזה אומר שהפוטנציאל לאכזבה הוא גדול.
- 1.חם או יפת 27/08/2012 02:45הגב לתגובה זוQE3 לא בדרך לפני הבחירות מהלך כזה של הבנק המרכזי יחשב על ידי רבים כהתערבות בבחירות וניסיון להציג מצג שווא של תחושת העושר של האזרחים האמריקאים כך שהם יעדיפו את הנשיא המכהן על האלטרנטיבה. הבנק המרכזי האמריקאי לא יכול להרשות לעצמו להפוך לשחקן בזירה הפוליטת לפני הבחירות לפחות לא כזה שלוקח צד בין הדמוקרטים לרפובליקאים. אז אני מציע לכולם לקחת רגע להתיישב בספה ולהפסיק לדבר על QE3 או כל צעד משמעותי אחר כאילו הוא עומד להתרחש
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)וול-סטריט ננעלה בירוק: הנאסד״ק קפץ ב-2.3%, סולאראדג׳ זינקה ב-13%
המסחר בוול סטריט התנהל בעליות חדות, כשהמשקיעים מיהרו חזרה לנכסים מסוכנים בעקבות ההתקדמות בסנאט האמריקאי לקראת סיום השבתת הממשל הארוכה ביותר בתולדות ארה"ב. מדד S&P 500 קפץ ביותר מ־1.5% לאחר שבוע חלש במיוחד, הנאסד״ק זינק ב-2.3% והדאו עלה ב-0.8%. מניות הטכנולוגיה, שספגו את המכה הקשה ביותר בשבועות האחרונים, הובילו את העליות. גם הביטקוין טיפס, בעוד הדולר נחלש.
בבית הלבן בירכו על ההסכם הדו־מפלגתי, שנועד להחזיר את פעילות הממשלה בתוך ימים ספורים. אף שההצבעה הסופית בסנאט ובבית הנבחרים טרם נקבעה, השווקים רואים בכך פריצת דרך שתסיר חסם מרכזי מעל הכלכלה האמריקאית. חידוש פעילות הממשל צפוי לאפשר פרסום מחודש של נתונים כלכליים, מה שיאפשר תמונה עדכנית יותר לגבי שוק העבודה והצמיחה לפני החלטת הריבית הקרובה של הפדרל ריזרב. באג"ח הממשלתיות נרשמה ירידה קלה, כאשר התשואות לשנתיים עלו בשלוש נקודות בסיס לרמה של 3.59%. השוק נערך למבחן ביקוש נוסף עם סדרת הנפקות חדשות בהיקף כולל של 125 מיליארד דול. מניות חברות הבריאות נפלו על רקע החשש שהסכם הסיום לא יכלול הארכה של סובסידיות חוק הבריאות.
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק הגיונית: סיום ההשבתה מסיר עננה של חוסר ודאות ומחזק את הסנטימנט החיובי. מייקל בראון מ־Pepperstone אמר כי "החזרה לשגרה לא רק תשפר את האווירה, אלא גם תאפשר שחרור נתונים חשובים שיכולים להעיד על מצבה האמיתי של הכלכלה". פיונה סינקוטה מ־City Index הוסיפה כי המשקיעים יוכלו סוף־סוף לקבל "אותות ברורים לגבי מצב שוק העבודה והכיוון העתידי של הריבית".
טאואר היא אחת ממניות היום עם זינוק של 17% על רקע דוחות טובים - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. גם פאגאיה הישראלית טסה, מנגד מאנדיי בנפילה וקמטק מתממשת עם תחזית חלשה (ראו הרחבה בהמשך)
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
