עיוות בארה"ב: ריבית המשכנתא ל-30 שנה זולה מתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב לתקופה זהה
תכנית רכישת האג"ח הממשלתיות של הפדרל ריזרב בהיקף כולל של 600 מיליארד דולר אמורה להוריד את שיעור תשואתן. אולם כשמשווים את התשואה לפדיון אג"ח ל-30 שנה לריבית על המשכנתא לטווח זמן זהה מגלים כי שוק הבתים האמריקני חסין יותר מהממשלה האמריקנית.
לראשונה אי פעם, רוכשי דירות בארצות הברית יכולים לקבל משכנתא לטווח של 30 שנה במחיר שהוא זול יותר מאשר התשואה שניתן לקבל על רכישה של איגרת חוב של ממשלת ארצות הברית לטווח זהה.
הריבית על המשכנתא לטווח של 30 שנה ירדה השבוע לרמה של 4.17%, כאשר מנגד, נרשמה עלייה של התשואה לפדיון בריבית ל-30 שנה, לכדי 4.245%, כלומר פער שלילי של 7.5 נקודות בסיס.
רון אייכל, אסטרטג המאקרו הראשי של מיטב אומר כי ברור לכל, כי תוצאה זו היא מעוותת ואינה מציאותית. "לשם המחשת העיוות, די אם נתבונן במחירים והחלופות, מנקודת ראות של בנק, אשר אמור לבחור כיצד להשקיע את הונו: (א) מימון נדל"ן או (ב) רכישת UST. לפי המחירים בשוק, האזרח האמריקאי והבתים חסונים יותר מאשר הממשלה האמריקנית אשר תמיד יכולה להדפיס דולרים".
