פלוס500 נהנתה בשנה שעברה מהקורונה; עכשיו חוזרים "למציאות"
פלוס 500 חברת Plus500 (סימול: PLUS.L) הנסחרת בלונדון ושהרוויחה מאוד כתוצאה מהתנודתיות בשווקים בעקבות הקורונה רוצה להציג למשקיעים המשך שיפור במדדי הצמיחה ולכן - בניגוד לשנים קודמות - החלה להציג גם את נתוני הצמיחה אל מול הרבעון האחרון, בעוד בשנים קודמות היא בדרך כלל הייתה מראה רק את נתוני הצמיחה אל מול הרבעון המקביל בשנה שעברה.
למה זה חשוב? כי למעשה החברה מתאמצת להראות צמיחה - למרות שבפועל ההכנסות וה-EBITDA צנחו. בתוצאותיה הכספיות הלא מבוקרות לרבעון הראשון של שנת 2021 היא מציגה זינוק של 121% בהכנסות ברבעון האחרון, בעוד שבפועל ההכנסות שלה ירדו ב-36% לכ-203 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2021, לעומת כ-316.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2020.
ניסיון נוסף להציג צמיחה יוצאת דופן הוא כאשר החברה מציגה גידול של 512% ב-EBITDA ברבעון האחרון. נשמע יותר מדי? בהחלט. בפועל, ה-EBITDA שלה ירד ב-47% ברבעון האחרון לכ-121.7 מיליון דולר, לעומת כ-231.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2020.
שנת 2020 לא הייתה מייצגת: האנליסטים צופים נפילה - והחברה מסכימה
פלוס500 כאמור מרוויחה מהתנודתיות בשווקים וזאת כיוון שהיא פיתחה פלטפורמה למסחר בחוזי הפרשים CFDs על מניות, מטבעות וירטואליים, מדדים, סחורות, מט"ח, אופציות ותעודות סל, כך שלמעשה היא מרוויחה מריבוי תנועות של משתמשים.
- ההכנסות של פלוס500 עלו ב-5%, ההפקדה הממוצעת ללקוח גדלה ב-18%
- פלוס500: ההכנסות במחצית ירדו ב-28%, בייבאק של 60 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בדוחותיה ל-2020 החברה דיווחה כי ההכנסות שלה הסתכמו ב-872 מיליון דולר, עלייה של 146% לעומת כ-350 מיליון דולר שהכניסה ב-2019. ה-EBITDA בשנה שעברה הגיע לסכום של כ-516 מיליון דולר, עלייה של 168% מנתון של 192 מיליון דולר ב-2019. כלומר מדובר כאן על זינוק חד פעמי שלא צפוי להימשך.
אבל אל תאמינו לנו. תראו מה האנליסטים והחברה עצמה חושבים: האנליסטים צופים לחברה הכנסות של 455 מיליון דולר לשנת 2021, לעומת כ-872.5 מיליון דולר בשנת 2020, כלומר צניחה של 48% בהכנסות, וכן לרווח של כ-240 מיליון דולר, לעומת כ-516 מיליון דולר בשנה שעברה, צניחה של 53%. החברה עצמה צופה כי "ההכנסות והרווחים יהיו במתינות מעל קונצנזוס האנליסטים". ברור שלא מדובר כאן על צמיחה אלא למעשה על 'חזרה לשגרה' וצלילה בהכנסות וברווחים.
ברבעון הראשון של שנת 2021 מדווחת החברה כי הצטרפו 89.4 אלף לקוחות חדשים ויש לה כ-270 אלף לקוחות פעילים. יתרות המזומנים בסוף הרבעון הראשון של השנה עמדו על כ- 675.6 מיליון דולר. בשנת 2020 היו 434 אלף משתמשים פעילים בזירת המסחר של החברה, לעומת כ-200 אלף בסוף 2019. במהלך 2020 הצטרפו לפלטפורמה כ-300 אלף משתמשים חדשים, לעומת 90 אלף איש שנוספו בכל שנת 2019. הצמיחה בגידול במשתמשים החדשים נמשכת לתוך שנת 2021 אך כאמור - זה לא משפיע על התוצאות, שמתחילות להתכנס חזרה לביצועים בשנים רגילות.
- הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
- פדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
תוספת המשתמשים הגדולה מגיעה כמובן על רקע הסוחרים החובבים - טרפת המשקיעים החדשים שנכנסו לבורסה בעקבות המשבר הכלכלי, כאשר היו משועממים בבית, קיבלו דמי אבטלה וחיפשו ריגושים. הסערה זכתה כבר לכינוי "גיימסוטק" בעקבות המשקיעים שנכנסו לפלטפורמות מסחר כמו רובינהוד ופלטפורמות מדיה חברתית כמו רדיט (Reddit) והריצו בחודשים האחרונים מניות כמו גיימסטוק, בלאקברי ועוד.
תחזיות החברה להמשך? "קצת מעל צפי האנליסטים". כלומר צניחה של 50% בהכנסות והרווחים
בחברה מבינים כי אי אפשר להתבסס על מוצר אחד וטוענת שהיא "משמרת את המומנטום התפעולי והפיננסי החיובי שהושג בשנת 2020 שהייתה שנת שיא בתוצאות הקבוצה. התוצאות הכספיות עבור הרבעון הראשון לשנת 2021, מעידות על התקדמות נוספת אל עבר החזון החדש של Plus500 אשר כולל את התפתחותה וצמיחתה של החברה מחברת טכנולוגיה אשר ממוקדת במוצר אחד, CFD, לקבוצת פינטק גלובלית אשר תספק מגוון פתרונות ומוצרים פיננסים. דירקטוריון החברה נותר בטוח בעתיד החברה ואף צופה עלייה בהכנסות וב-EBITDA לשנת 2021 ביחס לתחזיות האנליסטים הנוכחיות".
טוב, ברור שזה מה שהיא תגיד. כל חברה רוצה להציג את שנת השיא כהצלחה שרק תחזור על עצמה, והשאלה היא כמובן האם החברה אכן תוכל להתפתח בצורה משמעותית יותר. הסתמכות על מוצר אחד היא בעייתית, בוודאי בחברה שכל הצמיחה שלה נבעה רק כתוצאה ממשבר הקורונה והתנודתיות הקיצונית בשוק ההון. אבל כאמור בתחזית קדימה גם החברה עצמה צופה כי "ההכנסות והרווחים יהיו במתינות מעל קונצנזוס האנליסטים".
דוד צרויה, מנכ"ל Plus500 אמר על רקע הדוחות: "החברה הציגה ביצועים מצוינים ברבעון הראשון של שנת 2021, אשר הושגו בהמשך למומנטום החיובי שנבנה עוד במהלך 2020. הישגים אלו נובעים מהיכולת הטכנולוגית של החברה להגיב מיידית להתפתחויות בשווקים הגלובליים, ולצרכי הלקוחות. החזון שלנו הוא לאפשר גישה פשוטה ואוניברסלית לשווקים פיננסיים ולהתפתח לאורך זמן לקבוצת פינטק רב תחומית".
- 2.ב2020 ההכנסה 872$ מליון לחלק ל270K לקוחות = 3230$ ללקוח (ל"ת)נשמע חשוד 04/05/2021 17:44הגב לתגובה זו
- 1.לא ברור לי על חשבון מי מגיעים הרווחים ?? (ל"ת)מנש 14/04/2021 12:28הגב לתגובה זו
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
אחרי שנים של תמיכה ישירה בשוק המניות, הבנק המרכזי ביפן מפתיע ומאותת על סיום עידן ההרחבות, ברקע שיאים היסטוריים במדדים
הבנק המרכזי של יפן הותיר היום את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5%, בהתאם לציפיות בשוק, אך במקביל להודעה על הריבית הייתה הודעה שעלולה להרעיד את שוק המניות הפורח ביפן. הבנק המרכזי הכריז שיתחיל למכור בהדרגה את החזקות הענק שלו בקרנות סל (ETF) ובקרנות נדל"ן (J-REITs), שהצטברו לאורך שנות ההקלה הכמותית. על פי נוסח ההודעה, המכירות יתחילו בתחילת 2026, בקצב של כ-330 מיליארד ין בשווי חשבונאי בשנה, השווים כ-600–700 מיליארד ין בשווי שוק. מדובר בצעד סמלי אך דרמטי, שמעביר מסר שעידן התמיכה הבלתי מוגבלת בשוקי ההון היפניים מתקרב לסיומו.
השיאים ביפן
ההחלטה מגיעה על רקע מה שנראה עד כה כרנסנס יפני. מי שעוקב אחר סקירות הבוקר כאן בביזפורטל וודאי ראה את הכותרות על המדד היפני שרשם עליות נאות ושבר שיאים השנה. מדד הניקיי 225 זינק בכ-26% מתחילת השנה הפיסקלית, רשם שיאים
שלא נראו מאז שנות ה-80, ונהנה מזרימת הון זרה (ותודה לבאפט), ברקע היחלשות הין ושיפור חד ברווחיות החברות המקומיות. אך האיתות החדש של הבנק, יחד עם העובדה ששני חברי מועצה הצביעו בעד העלאת ריבית כבר כעת, לראשונה מאז כניסת הנגיד קזואו אואדה, עשויה לשנות את התמונה.
השווקים מתמחרים כעת סיכוי של יותר מ-50% להעלאת ריבית כבר בישיבה הבאה בסוף אוקטובר, לאחר שלושה סבבי העלאות ב-2024 והשהיה מאז תחילת השנה.
רווחי עתק על הנייר
על פי נתוני הבנק, שווי ההחזקות בקרנות סל עומד כיום על כ-75 טריליון ין בשווי
שוק, לעומת כ-37 טריליון ין בלבד בשווי חשבונאי, כלומר הרווח על הנייר הוא יותר מ-100%. במילים אחרות, ה-BOJ מחזיק רווחים צבורים של עשרות טריליוני ין, תוצאה של קניית נכסים לאורך עשור של רמות מחירים נמוכות, בזמן שהבורסה היפנית זינקה לשיאים היסטוריים. עם זאת, עצם
הרווחים האדירים הללו הם גם הסיבה לחשש בשווקים, כאשר כל מכירה, אפילו בהיקף קטן, עלולה להיתפס כסימן ליציאה מסיבית ולהצית לחץ מכירות רוחבי, במיוחד כשהבנק נתפס כ"שחקן ענק" שהיה עד היום רשת הביטחון של השוק.
פרדיגמה חדשה?
עם ההודעה מחקו המדדים
את העליות וסגרו בירידה של כ-0.6%, תשואות האג"ח הממשלתיות ל-2 ו-10 שנים עלו, והין התחזק זמנית. המשמעות למשקיעים היא שינוי פרדיגמה: משוק שורי שהוזן על ידי נזילות מצד הבנק המרכזי, יפן עוברת לשוק שיתבסס יותר על יסודות כלכליים ורווחיות החברות, אך עם פחות רשת ביטחון
מצד הבנק המרכזי. אם תגיע העלאת ריבית כבר באוקטובר, היא תסמן את הסיום הרשמי של עידן ההרחבות שהזין את שוק ההון היפני לשיאים בשנה האחרונה. האם מדובר רק בהאטה זמנית בראלי, או בתחילתה של תפנית בשוק ההון היפני?
