הקרנות הכספיות הן כבר מזמן שם דבר בתעשיית הקרנות וחלק בלתי נפרד מתיק ההשקעות של המשקיע הישראלי. מתוך סך נכסים של כ-218 מיליארד שקלים בתעשיית הקרנות, 61 מיליארד שקלים מרוכזים בקרנות הכספיות. כך לדוגמה, קרן מיטב פק"מ ג'מבו כספית גייסה מתחילת השנה סכום אדיר של 8.6 מיליארד שקלים, זאת בזמן שהציבור מנסה לקושש כל חלקיק אחוז של תשואה, ובעיקר להפסיד ריאלית כמה שפחות.

הקרנות הכספיות החלו לפעול בישראל בשנת 2008 ומייד הפכו ללהיט כשסיפקו אמצעי הגנה לציבור שהיה נתון בלחץ גדול בשל המשבר הפיננסי העולמי. כיום הקרנות הללו משמשות "חניה" למשקיעים שפשוט לא יודעים מה לעשות עם כספם.

הקרנות הכספיות משקיעות כספים לטווח קצר באפיקים כגון מק"מ, ני"ע מסחריים שקליים לא סחירים בדירוג של A1, אג"ח שקליות סחירות בדירוג AA ומזומנים. למה להשקיע בקרן כספית ולא ישירות לקנות מק"מ? כי בקרן משלמים מס רווח הון על הרווח הריאלי בלבד, כלומר הרווח בניטרול האיפלציה. מייד תראו שבסיטואציה הנוכחית - זה לא ממש משנה.

האינפלציה בישראל ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-1.8%, זאת כאשר הקרן הכספית הטובה ביותר (להלן טבלה) השיגה תשואה של 1.42%. כלומר מדובר בהפסד ריאלי של 0.38%. לגבי 12 החודשים הבאים, הצפי של בנק ישראל הוא לאינפלציה של 1.6%. כלומר אם תשואת הקרנות הכספיות תחזור על עצמה, יחזור גם ההפסד. זה בזעיר אנפין מסביר למה הציבור עובר להשקיע במניות - פשוט כי הוא מפסיד ריאלית כאשר הכסף נמצא ב"חניה".

• מה הריבית שתקבלו בהשקעה סולידית לשנה?
• בקרוב: תחרות מול הפיקדונות; הקרנות הכספיות המתחדשות; מה צריך לדעת
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ובכל זאת, במזומן מפסידים יותר. אז האופציה של קרן כספית שרירה וקיימת. בשביל לסבר את האוזן, גליל (ממשלתי צמוד) במח"מ של 4 שנים (בדומה למח"מ של התל בונדים) נסחר עכשיו בתשואה של מינוס 0.17%. כלומר המשקיעים מוכנים לקנות נייר שמפסיד ריאלית בוודאות - אבל רק 0.17%. ונזכיר כי ציינו שהכספית הכי טובה הפסידה השנה 0.38%. אבל נציין גם שבקניית מק"מ יש עלויות כגון עמלות קניה ומכירה ואחרות - כלומר אין עדיפות ברורה.

רוצים לקחת סיכון ולהאריך מח"מ. בסדר, אפשר למשל לקחת את לקחת את ממשלתי צמוד 0923 שזה גליל במח"מ ארוך של כמעט 10 שנים. התשואה ברוטו היא 1.44%, אבל אם הריבית תעלה (ובסוף היא תעלה) - ההפסד יהיה כבד ויכול להגיע להפסדי הון של 10% על כל עליית ריבית של 1%. לא נעים באפיק הסולידי.

בשורה התחתונה, נראה שבשוק האולטרה סולידי התחרות היא בעיקר על להפסיד ריאלית הכי פחות - ככה זה כשהריבית עומדת על 1% ועוד צפויה לרדת. אז תסתכלו שוב על טבלת הכספיות - זה או להפסיד 0.38% בלבד, או לקחת סיכון בשוק המניות (או בקונצרני בדירוגים נמוכים).

• יש לי קרן אירית על ה-S&P 500 - האם יש סכנה שהקרן תיסגר?
• זרקור על קרן: הגמישה המובילה והמלכודת של דמי ניהול אפס
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• יש לי קרן אירית על ה-S&P 500 - האם יש סכנה שהקרן תיסגר?