פאגאיה נופלת - תוצאות סבירות, אבל תחזית מעט חלשה; אחרי שעלתה 30% בשבוע מאבדת 12%
פאגאיה פאגאיה המספקת תשתית AI למערכת הפיננסית שוב מאכזבת את המשקיעים. החברה שנכנסה לוול סטריט דרך ספאק לפי שווי של כ-8 מיליארד דולר ועלתה בהמשך למעל 20 מיליארד דולר - לא מספקת את הסחורה. התוצאות לרבעון השלישי והתחזית לרבעון הרביעי מאכזבות את השוק והמניה נופלת בטרום ב-10%. "ברבעון השלישי החברה מציגה תוצאות חזקות עם התמקדות בצמיחה ורווחיות ארוכת טווח" ציין גל קרובינר, מייסד שותף ומנכ"ל פאגאיה. "הוצאנו לפועל את האסטרטגיה שלנו לשנת 2024 בצורה מוצלחת, ואנו בדרך הנכונה להשגת תזרים מזומנים חיובי ורווחיות (GAAP). בנינו מותג שלדעתנו יכול לספק ערך ארוך טווח הן עבור בעלי המניות שלנו, הן עבור שותפי ההלוואות והמימון שלנו והן עבור הצרכנים בארה"ב". החברה דיווחה על גיוסים בקרנות ההלוואות שלה בסך 2.4 מיליארד דולר (בהתאם לתחזית של 2.3 מיליארד דולר עד 2.5 מיליארד דולר) המשקף צמיחה של 11% על בסיס שנתי. "המשכנו להרחיב את היקף הפעילות עם שותפים קיימים ולחזק את היקף השותפים הפוטנציאליים שלנו. הצמיחה עם השותפים הקיימים הובילה לעלייה של 15% בהיקף הנפקות ההלוואות האישיות ולעלייה מרשימה של 67% בהיקף רשת נקודות המכירה (POS) משנה שעברה. התקדמנו בתהליך קליטת אחד מחמשת הבנקים הגדולים בארה"ב בתחום ה-POS, ובנוסף, Elavon, חטיבת ה-POS של U.S. Bank, כבר פעילה ברשת של פאגאיה". ההכנסות הגיעו לשיא של 257 מיליון דולר (בהתאם לתחזית של 250 מיליון דולר עד 260 מיליון דולר) ומעל קונסנזוס האנליסטים להכנסות של 251 מיליון דולר. עם זאת, ההפסד הסתכם ב-67 מיליון דולר, מעל הערכות האנליסטים. התחזית לשנת 2024 - היקף ההנפקות צפוי להיות בין 9.5 מיליארד דולר ל- 9.7 מיליארד דולר. ההכנסות צפויות להיות בין 1.01 מיליארד דולר ל-1.025 מיליארד דולר. המשמעות היא שהתחזית לרבעון הרביעי חלשה יותר מהציפיות (בעוד שברבעון השלישי החברה עמדה בציפיות). זה אכזב את המשקיעים שבשבועות האחרונים על רקע דיווחי עסקאות העלו את המניה. בשבוע שעבר דיווחה החברה על סגירת עסקת איגוח (ABS) שמבוססת על הלוואת צרכנים בסכום של מיליארד דולר. מניית פאגאיה זינקה על רקע העסקה ב-10% לשווי של כ-900 מיליון דולר ומאז המשיכה לעלות לשווי של 1.23 מיליארד דולר. במילים אחרות, השוק היה אופטימי מאוד והזניק את המניה וכשהגיעו התוצאות והתחזית היחסית פושרת - המניה נפלה (קנה בשמועות - מכור בהודעות).
פאגאיה גייסה מעל 25.5 מיליארד דולר על פני 62 עסקאות ABS מאז 2018 על פני מספר מוצרים. פאגאיה הייתה ונותרה מנפיקת ABS ההלוואה האישית מספר אחת בגודלה בארה"ב, והנפקה זו מחזקת את המוניטין שלה כמנפיקה מובילה של מוצר זה. "יכולתנו הייחודית להציע מגוון נכסים בקנה מידה רחב, תוך שימוש בטכנולוגיית בינה מלאכותית ושיתוף פעולה עם שותפי ההלוואות שלנו, חזקה מתמיד", אמר בשבוע שעבר, ראלף ל. לאונג, מנהל התפעול והמנהל המסחרי הראשי של פאגאיה. "לאור השיפור המתמשך בשוק המימון והצלחת העסקאות שלנו, אנו מצליחים לפעול במרווחים נמוכים יותר הודות לדרישות נמוכות יותר לשימור סיכונים".
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.
